把握牛市运行的脉搏(2004.2.17)
2004年02月17日 10:24
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来源：
中国有色网
分类： 09年以前综合信息
把握牛市运行的脉搏
中国金属集团网
一、2004年牛市运行的基本脉络
1, 支持2004年延续牛市周期循环的主要基本面因素
l 宏观经济成长的加速，包括全球与主要经济体的GDP增长预期。
l 经济的成长带动铜需求的增加，尤其是美国和欧洲铜需求的恢复以及中国铜消费高
速增长的维持。
l 供给短缺状况的加剧将将进一步支持铜价上扬。
2004年实际减产的产量超过复产和新增的产能，供给缺口的扩大，库存的持续大幅下
降，导致全年现货平均价预测值的不断提高。
2, 2004年牛市运行的主要脉络
l 先抑后扬，即先调整，后拉升
l 对牛市运行的波浪分析
二、回避牛市中大幅调整的风险
1， 铜价接近阶段行涨势的尾声，中期调整即将拉开序幕
l 诸多阶段性见顶的迹象
l 中期调整的必要性
2， 对中级调整的时空界定。必须充分认识中级调整复杂性及其杀伤力。
三、把握牛市上涨的最后疯狂阶段
1, 本轮牛市的上涨目标预测――3000美元
A， 铜价历史走势比较分析――前4轮牛市循环高点均超过3000美元。
B， CRB指数走势类比分析
C， 黄金走势类比分析
D， 美元走势类比分析
E， 其它基本金属类比分析
F， 适度通胀环境的条件具备
2, 本轮牛市上涨的见顶时间预测
2004年的美国大选经济，人为的政策刺激举措将达到登峰造极的地步。而大选将在11
月结束，在此之前各种利多因素将会出尽，铜价也将随之达到本轮牛市的巅峰。因此，本
轮牛市见顶的时间应该在第三季度后期或第四季度早期。
3, 把握牛熊转换期机遇
随着美元的贬值，通胀的升温与加息循环的来临，经济进入过热化状态。资本市场泡
沫的破灭与巨额双赤字的压力将使美国经济的荣景难在，期市将对此提前作出反应。高铜
价所激发的产能扩充将促使铜价步入下一轮熊市周期循环。
从历史上看，牛市顶部均呈尖锐形态。牛市末期的急拉后，必然伴随暴跌的出现。因
此年底的行情将进入下一轮熊市循环的初期，新的投资机遇再度展现。
责任编辑：LY
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