铜 调整压力骤增(2004.2.27)
2004年02月27日 9:25
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来源：
中国有色网
分类： 09年以前综合信息
铜 调整压力骤增
周三伦敦铜再度演绎冲高回落走势，LME期铜在攻破2970美元之后并未扩大战果，反而受美元强劲反弹影响大幅跳水。笔者认为，近期铜价高位大幅振荡的不稳定走势可能意味着铜价的大幅回落整理即将来临。
汇市方面，周三美元兑欧元上涨了1.5％，投资者再度恐慌性地抛售欧元，欧元一举跌破1.25的支撑位。德国总理施罗德表示，欧洲央行应“深入”考虑降息，以遏制欧元兑美元汇率的涨势。美联储主席格林斯潘对美国经济的一番乐观展望也令市场猜测美国升息可能将提前兑现。欧洲央行官员表示，欧洲央行将与日本央行联手干预汇市，压低欧元。从欧元的走势来看，1.292的顶部形态已经初步形成，欧元经过近期的大幅下跌之后，目前均线系统完全构成空头排列，5天均线已下穿了30天和60天均线，目前欧元的强压力位位于1.265。如果短期欧元不能企稳在1.265之上，则进一步下跌的可能性逐渐加大。假如欧元恐慌性跌破双底1.2315水平，则后市欧元将进入中级调整。对铜价而言，欧元下跌、美元走高的趋势一旦形成，铜价必将进入大幅的波段性调整。
铜市基本面目前可以说还是洋溢着乐观的气氛，美联储主席格林斯潘认为，美国经济在2004年将有强劲的表现，未来持续增长势头良好，但他也指出美国就业增长速度缓慢。
笔者认为，目前铜的供求、消费状况可说是形势一片大好，全球经济持续扩张，拉动金属需求猛增，引发全球铜库存快速下降至警戒线。国际投资基金也正好借助着铜基本面的强劲，将铜价一波又一波的狂炒。近两周伦敦铜价在接近3000美元的位置停滞不前，展开高位的巨幅振荡，目前铜市的投机泡沫成分无形中加重了许多。
从沪铜各合约的基差关系看，铜价即将出现调整。以2月26日沪铜收盘价计，目前沪铜5、6月合约价格最低，远期合约与近期合约之间的价差没有有效拉大，这种异常的情形往往是市场处于强势末期的行情。铜价在经过前期疯狂的大幅上涨之后，一直未能展开有效的回调整理，一旦市场展开调整，回落的幅度和形式也将是极为剧烈的。人民币升值的压力和上周上海期交所库存的大幅增加，对铜价走高也将造成心理压力。随着国内供应紧张局面的不断加剧，预计国储有可能向市场抛售库存铜以缓解供应压力，这无疑会限制沪铜的上涨空间。
综合以上分析，笔者认为目前铜市已经不具备做多的投资价值，应选择试探性的抛空，一旦铜市调整行情来临，可逐渐加大头寸。
（东华技术部：025-84208666-1823、1826）
责任编辑：LY
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