中州期货3月12日上海期铜早间技术看盘 　　核心观点：沪铜恢复上涨趋势 　　操作建议：结束调整思维，继续延续多头思路，择低吸纳多单。 　　 　　上海期铜11日维持低位振荡整理走势。早盘受国际铜价小幅收高影响而小幅高开，由于再度在30日均线处受到逢低买盘的强劲支撑而振荡回升，盘中受期铝大幅上涨带动曾一度上冲，但尾盘回吐部分涨幅，终盘各合约仍小幅收高100元左右。主力合约0409终盘收报27760，较前一交易日小幅上涨100元。盘中成交量和持仓量均有减少，显示市场观望心理较浓。 　　 　　沪铜今天表现仍比较疲软，同时，电解铝价因氧化铝提价的刺激大幅上涨，不仅吸引了投资者的眼球也吸引了投资者的资金，相对铝的耀眼表现，铜有些黯然失色。不过，沪铜在27500－28000元之间价格趋于稳定，已经连续三天收出小阳线，显示出低位的支撑比较坚挺，立即大幅下跌的可能性很小了，后市有望再度向上试探。 　　 　　国际市场，伦敦铜3月11日也出现强紧上扬。亚洲时段伦敦铜价受到30均线支撑位的影响吸引亚洲买盘进入而令铜价明显受到支撑，伦敦时段受商品基金买盘的推动铜价继续振荡走高，首先突破2850-2860美元一线的阻力，盘中急速上扬的走势引发空头回补的大量涌现铜价上行速度加快，最终场内以2902美元收盘于日内高点，场外电子盘继续上探收盘于2923美元，较前一交易日涨106美元。伦敦铜偏弱的技术走势得到真正的改观。 　　 　　基本面变化不大，供应方面一直维持较为紧张的状况，工业需求也非常强劲，这些利好因素对铜价形成支撑。库存一直保持快速下降的势头，LME库存3月11日报251，925公吨降3375公吨，COMEX库存11日报233，938短吨，降841短吨，显示目前的需求仍很旺盛，即使高价也当不住库存下降的步伐。目前LME在亚洲韩国和新加坡库存已经告空，如果照这一趋势发展下去，几个月内库存可能枯竭。当然随着全球主要铜矿产能的增加，几个月后精炼铜的供应也会有所增加，但显然库存下降的步伐很难在短期内有很大的改变。 　　 　　前期期货市场价格的走势明显偏弱，显然和基本面的大好形势相背离，期货市场明显受到技术性因素的的影响。究其原因，本轮国际铜市的大幅回撤主要是基金大肆获利回吐所造成的，而并非基本面发生了根本性的变化。当基金在3000美元平仓，利用了美元升值因素的影响令价格出现较大幅度的调整，即使其后美元很快出现回落也没有直住其平仓步伐，当其不再平仓时经济数据不佳及美元出现升值也对价格产生不了很大的压力，价格反而出现企稳，3月11日基金最终选择了逢低买入而不是继续平仓从而令价格大幅回升。既然基金重新进场，这说明两个问题：一、目前的价位对其仍非常有投资价值；二、其目标区域显然要高于前期高点，这样其才能达到推高价格顺利平掉其余多头头寸的目的，否则，维持目前的价位对其是非常不智的，基金的目标显然更为长远。 　　 　　技术上，伦敦铜价在30日均线明显受到支撑，铜价3月11日又出现大幅回升，令技术形态出现明显改善，调整宣告终结，上涨趋势恢复。从3057美元到2755美元的深幅调整进行了3浪而非5浪，这说明这波调整仅是上涨中的一个调整，上涨趋势没有改变，后市有望继续延续涨势，进入大三浪中最后一波上涨小5浪，一般情况下要创下新高，小5浪有望延续到3月底。建议结束调整思维，继续延续多头思路，择低吸纳多单。（李静远）