长城伟业景川国际铜市技术解盘 　　本周国际铜市场继续其调整的行情,全周在震荡中走低,市场的总体调整的意愿较为浓厚.美国股市步入中期调整行情对铜市场的市场人气施加了一定的影响, 美圆的反弹使得以美圆计价的商品出现相应的比价调整,铜价全周整体处于较为明显的调整中,周四西班牙的连环爆炸案让外汇市场产生波动,铜价同样由于美圆的回落而反弹,但事件所引发的市场行为难以持久,周末再次回落.美国经济数据的不能尽如人意从侧面对市场产生影响, 衡量基准美国10期国债人气的Ried, Thunberg & Co.指数由一周前的46上涨至49。该水准是自12月5日当周的51之后的最高点。 美国劳工部公布就业数据显示，2月就业仅增加21000个职位，促使美国10年期公债上涨自1月来最大涨幅。美国商务部的报告中称，1月贸易赤字扩大至430.6亿美元，去年12月修正后为赤字426.9亿美元；美国1月进口下降0.5%，为1321亿美元；出口下降1.2%，为890.5亿美元。市场原先预计1月贸易赤字可能缩小至420亿美元。因此数据公布之后，美元小跌反弹，欧元兑美圆报1.2255附近.同时,由于美国经济总体上的复苏仍然较为健康,对商品的长期影响同样是健康的,美圆的贬值对于其国内消费以及制造业的增长乃至出口仍然较为有利,因此,我们对于市场定义为调整的观点也不会改变, 美国商务部报告称，去年第四季度经常帐赤字下降至1275.4亿美元，第三季度为赤字1352.9亿美元；美国1月商业库存增长0.1%，12月增长0.3%，增幅低於预期，而1月商业销售则增长0.4%，12月增长1.4%,也就是说,强势美圆政策的改变,的确改变了美国长期以来经常帐赤字不断增加的状况,对于美国振兴制造业,增加GDP的分量较为有利.因此,铜价的回落仅仅是对于前期大幅上涨的修正,经济的好转,消费的增长是支持铜价保持总体向上的原动力. 　　笔者在上一周的报告中提出的国际铜市场在如期完成一轮较为完美的逼仓行情后,市场将继续回落整理的观点得到了市场的验证,本周铜市场的整体走低并没有因为周四西班牙的系列爆炸,美圆遭受打击而回落,铜价快速上行而改变.在周末到来之时,随着美圆的重拾反弹之势,铜价也应声而落.其继续整理要求尽显. 　　本周LME铜市场以2902美圆开盘,在铜价的下行当中,回落到了全周最低点2755美圆,周四的大爆炸使得美圆受到恐慌性抛压而快速回落,铜价明显受到来自外汇市场的支持而走高,铜价回到2900之上,最高到达2932美圆品平台位,在周末到来之时,铜价缓缓回落,终盘以2862美圆报收,较上一周下跌105点,全周成交286527手,较上一周再一次减少92874手,持仓量189009手,较上一周增加3257手.周K线为上影线30点,下影线107点,实体为40点的阴星.为下跌抵抗型构架. 　　有关消息: 巴布亚新几内亚的Ok Tedi Mining公司周二称,其计划约在下周前全面恢复铜精矿的生产,此前其一选矿厂发生的事故导致公司从1月末起产量下降了40%. 公司董事总经理福克纳称:"我们希望能够在下周发表声明." "我们的目标是在下周左右重新启动."他指出,目前难以确定具体的时间. Ok Tedi于1月27日宣布,在未来八到十周内减产40%,因一矿厂出现技术性事故. OK Tedi去年生产了约67.5万吨铜精矿,含铜量大约在20万吨. 智利的国营铜公司Codelco公司已经举行了一个27,000吨现货铜招标销售会，预计结果将在周一晚间出台。有消息称，这批铜的船期在今年4－12月，预计将会发往亚洲国家，尤其是中国。由于中国的铜需求强劲，中国买主情愿为高高在上的铜升水买单。Codelco公司今年的现货铜销售将会达到10.6万吨，其中包括招标销售的铜以及该公司在2002年晚间到2003年之间囤积的大约20万吨铜库存。今年早间，该公司通过现货招标销售的方式出售了7.9万吨铜。中国国储局的库存抛售给上海铜升水报价带来压力，据信国储局已经建立了大约20万吨铜库存。智利国有铜公司Codelco的20万吨铜库存多数已售出. 该消息人士称,"大部分已经售出--超过15万吨,所剩极少."　"售出的铜尚未完全装运,但目前多数运往中国,因当地现货升水更高." 贸易消息人士周四晚表示,由于过去两周中国国家物资储备局(SRB)出售更多来自保税仓库的库存铜,国内铜市供给增多.他们估计,国储局在过去两周出售了10,000-20,000吨铜,成交价的升水幅度低于目前上海现货市场的铜升水.一位消息人士称,国储局在2月下旬制定计划,拟出售30,000-40,000吨存放于保税仓库的铜.如果这些铜按计划售出,国储局过去一年在国内市场出售铜的总量将达到100,000吨左右.国储局近两年以在境外购铜国内出售的方式积极极参与铜市交易. 世界最大的铜生产商--智利国有铜公司Codelco周四宣布,2003年铜产量为156.3万吨,较2002年高出2.8%,但低于近期的官方预估数据. 公司去年8月曾预计2003年产量为162.9万吨. 公司此前表示2003年产量将低于预期,因其El Teniente矿扩张项目延迟. 投资银行美林周五表示,中国2004年铝产量可能跳升19%至660万吨,尽管电力和氧化铝短缺且政府试图遏制该领域的过度投资. 该预估要较国有金属信息公司安泰科预计的约620万吨高出逾6%. 在去年对中国逾100家铝冶炼厂进行调查後,美林得出结论称电力和氧化铝供给的短缺将使今年的闲置产能达到180万吨. 美林在报告中称,中国铝产量2005年将达到740万吨,而闲置产能将上升至390万吨. 　　笔者几周来对于此次LME市场的逼仓行情结束之后,基金的持仓将对应的出现调整的观点与基金的持仓变化一致,从最新一期CFTC公布的COMEX市场的持仓看,截止3月9日,基金的净多持仓继续得到减少,本周再减3862手,其总体净持仓已经不足2万手,为19233手.作为市场主力的基金,在完成一轮逼仓行情之后有计划的撤离,将对铜价的适时调整非常有利,而调整也是对长时间所聚集的空方能量的充分释放,对铜市场的长线上涨将更加有利.下一周三再一次到达本月的交割日,偏小的持仓量虽然不会出现大的挤压,但仍然有空头回补的不断出现,因此出现了与笔者前期观点不同的现货升水的再一次拉大,但随着交割的结束,相信升水将逐渐回落.从道琼斯指数近期的表现看,连续的下跌已经明显的确立了中期调整的运行态势,其对于铜价的支持已经难以再现,铜价的运行必将受到来自股市层面的压力.从前期对铜价构成强劲支持的美圆来看,由于美圆在经历了一段时间的下跌之后,此次构筑双底形态之后开始出现的反弹行情仍然在继续当中,同样不再对铜价构成支持.从相关品种来看,镍市场在率先出现调整行情之后,目前仍然在重重压力之下,铝铅锌同样处于上涨之后的调整之中,锡价的独家上行难以对铜价构成支持.就铜市场自身而言,目前明显处于逼仓后的回落整理当中,成交量的不足以及持仓量的减少使得铜价在短期内再度大幅向上的动力明显不足.而支持铜价在上一轮上涨中不断攀升的10日均线在此次调整中被跌破之后,目前已经成为铜价反弹的阻力,影响铜价的反弹空间.布林通道在长时间开口之后,随着铜价的回落而收缩,其中轴线对铜价的压力显示出铜价目前处于弱势区.短线看,铜价在经历了自3056美圆以来的调整,其A浪已然完成,本周后两个交易日运行B浪的反弹,其C浪仍然会出现新的低点.摆动系显示铜价在弱势区运行,而均线系提示铜价面临均线的压力. 　　综上所述:目前国际铜市场总体上仍然运行于对前期暴涨行情的调整当中,本周的探底反弹没有改变中期调整的基调,后市仍然将继续向下运行,寻求支持.在笔者前期对铜价的第一目标位2740美圆基本达到之后,其再一次下行的第二目标位2650~60美圆位将再一次映入眼帘.（景川）