中州期货3月15日上海期铜早间技术看盘 　　核心观点：沪铜短线仍会有高位震荡 　　操作建议：观望，或少量逢低短线多单操作。 　　 　　上海期铜3月12日高位振荡，早盘在LME铜价格隔夜大幅上涨的支持下各合约基本以涨停价位开盘，但开盘后价格未能封停，高位有获利多单涌出，虽有所震荡，终盘仍以高价位报收，主要合约平均涨幅在600点左右，主力合约0409终盘收报27760。成交量和持仓量的变化不大。 　　 　　从盘面动向来看，市场总体交易热情较前期明显降温，单位时间成交量配合并不理想，盘中多头获利意愿依旧相对较强，显示出价格上涨能量不足，短线价格仍将有振荡出现。因而对于今日盘面表现笔者认为投资者仍需谨慎。在价格上涨至今大多投资者对期铜都选择短线交易，长期观望的交易态度。因此价格预计短期区间振荡 　　 　　国际市场，伦敦铜3月12日高位振荡、尾市回落。亚洲时段伦敦铜价受多头获利回吐的影响价格振荡回落，一度下探2880美元下方，但明显受到20日均线（2882美元）的有利支撑价格出现企稳，伦敦交易时段受表现较佳的美国经济数据的提振铜价继续上扬，并再度上冲2930美元一线，很长时间里维持高位振荡走势，尾盘时受美元走强的压力，投机卖盘和投资银行卖盘打压了铜价，并且引发更多的多头出现获利回吐，价格快速回落，最低探至2853美元一线，尾盘略有回升，最终场内以2862美元收盘于日内低点附近，场外电子盘回升至2873元，较前一交易日跌50美元。由于周末成交量偏小，实际参照意义要打折扣，不过伦敦铜的技术走势仍显偏弱。 　　 　　基本面变化不大，供应方面一直维持较为紧张的状况，工业需求也非常强劲，这些利好因素对铜价形成支撑。库存一直保持快速下降的势头，LME库存降至25万吨以下，3月12日报247，725公吨降4200公吨，COMEX库存12日报232，903短吨，降473短吨，显示目前的需求仍很旺盛，即使高价也当不住库存下降的步伐。目前LME在亚洲韩国和新加坡库存已经告空，如果照这一趋势发展下去，几个月内库存可能枯竭。同时伦敦市场现货/三个月的贴水继续扩大，目前已达到80美元的水平，以前仅有30多美元，并且随着供应的紧张还有继续扩大的趋势。当然随着全球主要铜矿产能的增加，下半年精炼铜的供应也会有所增加，但显然库存下降的步伐很难在目前短期内有很大的改变。经济方面，12日公布了3个美国经济数据，美国1月份商业库存率小幅上升0.1%，经季节性调整为1.194万亿美元，但低于市场预期的0.3%，另一个美国3月中旬消费者信心指数初值小幅下降至94.1，2月份终值为94.4，虽然这两个数据略微不尽人意，但利空作用不大。不过，美国第四季度的经常项目赤字出现较好的变化，美国商务部公布的数字是1275亿美元，大大低于市场预期的1360亿美元，因此，对铜价形成提振。对铜价影响最大的是美元的走强，欧元/美元降至1.221，引发伦敦市场尾盘的回落。 　　 　　技术上，伦敦铜价12日再度回落令短线技术形态，仍不明朗，在2930美元一线明显存在较强的压力，但在2850——2860美元一线的支撑力度也很强，在30日均线明显存在支撑。在基本面变化不大的情况下，投机性因素开始影响铜市，长线投资力量大大减弱，短线投机盘充斥着盘面。如果铜价企稳于2930美元以上，我们倾向于更加看高一线；如果铜价收盘于2860美元一下，我们倾向于更加看空一线；在铜价处于2930——2860美元之间，我们认为短线方向不明朗，有望继续出现高位震荡。由于上周五的收盘表现较差，周线形态略显偏弱，因此，投资者仍需保持谨慎的心态。不过，LME市场下周三就将面临3月合约的交割，从现货/三月期升水以扩大至80美元的高位来看，显示现货供应的紧张，LME在下周三以前可能会出现一个小规模的逼仓。建议观望或少量逢低短线多单操作。（李静远）