中州期货3月17日上海期铜早间技术看盘 　　核心观点：沪铜有望再探前期高点 　　操作建议：多单仍可持有，１７、１８日宜逢高减仓或离场。 　　 　　上海期铜3月16日受伦敦铜隔夜大幅走高的激励，高位开盘，盘整一上午后，下午震荡回落，收盘于日内低点附近，各合约仍维持110——370元的涨幅。主力0409合约收盘于28610元，上涨270元。成交量有所放大，持仓量略有增加，主要是10月合约增仓5470手。 　　 　　从盘面动向来看，国内市场明显偏弱，显示市场对外盘的涨势能否延续疑虑很大，在冲高的过程中多头平仓踊跃，不过，市场低位买盘比较强劲，Cu040９合约在２８６００元一线存在较强的支撑，令市场仍维持弱势多头格局。 　　 　　国际市场，伦敦铜3月1６日大幅走高。亚洲时段伦敦铜价比较清淡，价格振荡回落，但在伦敦早盘前后在２９４０美元上方一线逐渐企稳，后受到基金及投机商的技术性买盘的推动价格震荡上扬，最高探至３００３美元，最终场内以29９８美元收盘于日内高点附近，场外电子盘则收在29９５元，较前一交易日涨３５美元。盘中镍价的大幅回升对铜价形成良好的带动。伦敦铜价的技术形态有所改善，有望继续上探前期高点３０５７美元一线，不过这一线的技术压力将非常的强，投资者还需谨慎。 　　 　　基本面变化不大，供应方面一直维持较为紧张的状况，工业需求也非常强劲，这些利好因素对铜价形成支撑。库存一直保持快速下降的势头，LME库存降至25万吨以下，3月1６日报24０，５０0公吨降3４００公吨，COMEX库存1５日报23１，８１８短吨，降１０８５短吨，显示目前的需求仍很旺盛，即使高价也当不住库存下降的步伐。目前LME在亚洲韩国和新加坡库存已经告空，如果照这一趋势发展下去，几个月内库存可能枯竭。同时伦敦市场现货/三个月的贴水继续扩大，目前已达到80/7３美元的水平，以前仅有30多美元，这种涨势再近期很难放缓，并且随着供应的紧张还有继续扩大的趋势。当然随着全球主要铜矿产能的增加，下半年精炼铜的供应也会有所增加，但显然库存下降的步伐很难在目前短期内有很大的改变。金属市场虽然长线继续看多，但目前仍存在许多的不确定性因素，市场正在密切关注美联储公开市场委员会的利率政策，预计利率将维持不变，但如果措辞有所变化仍会对市场带来很大的影响。美元汇率对铜价的影响加大，美元汇率仍处于宽幅震荡走势。３月２０日台湾将开始大选和公投，对此海峡两岸、中美两国、全世界都会带很关注，公投本身变数很大、影响也很大。 　　 　　当然，对目前铜价影响最大的基金的持仓结构。12日CFTC的持仓报告显示大型非商业性投资者，尤其是基金账户，继续削减其头寸，净多头寸下降至19，773手，这是自2003年以来的最低。基金持仓的削减显示其对目前的价位表示认可，但目前的价位对其重新进场的吸引力不大。由于缺乏基金等主力的推动，所以价格很难创出新高。基金很可能在调整的过程中继续建立多头头寸，但这显然调整过程中的低位才会为其提供这种机会。 　　 　　技术上，伦敦铜价1６日大幅走高，令短线技术形态有所改善。铜价企稳于2930美元以上，我们倾向于更加看高一线，有望继续上探3000美元及前期高点３０５７美元一线。由于上周五的收盘表现较差，周线形态略显偏弱，因此，投资者仍需保持谨慎的心态。目前，伦敦铜仍运行在四浪调整中，如果前期高点不过或不能有效突破，则铜价有望在下周进入Ｃ浪调整，一直运行到４月初，然后才能重新回到上涨趋势。如果有效突破前期高点的话则我们可以修正前面的结论，但是在基金不愿大幅增仓、市场不确定性因素很多的情况下目前有效突破的可能性不大。操作建议：多单仍可持有，１７、１８日宜逢高减仓或离场。（李静远）