[机构看盘]中州期货3月30日上海期铜早间技术看盘 　　核心观点：沪铜短线有上探的可能 　　操作建议：建议继续观望，目前不适合长线操作，可少量短线多单操作。 　　 　　上海期铜3月29日表现依旧疲软，早盘受伦敦铜上周五收高20美元影响小幅高开，但上探无力随即振荡回落，由于30日均线一线的支撑仍较强价格维持在低位振荡直到收盘为止，收于日内低点附近，各合约均有几十元的涨跌幅度，近强远弱。主力0409合约26680元开盘，日内主要围绕28500附近窄幅振荡，收盘于28500元，较上周五均价跌30元，现货0404合约收盘于28410元，涨90元。全天交易量萎缩到10万手的水平，持仓也减少3714手。 　　从盘中走势看，沪铜仍维持疲弱走势，盘中投机力度的减弱源于伦铜最近频频测试支撑位，期价反弹无力，市场观望的情绪较浓，多头离场的迹象明显。 　　 　　国际市场，伦敦铜3月29日出现小幅回升行情。亚洲时段期铜价格走低，因为大多数中国投资者保持观望，谨慎情绪再度主导市场，交投十分清淡，价格维持在2950美元一线窄幅波动。伦敦时段受供应紧张情绪的带动价格突破2970美元一线的压力，对多头情绪形成带动价格继续上探3000美元一线的阻力，但由于多头信心明显不足价格出现振荡回落，最终场内以2971.5美元收盘，场外电子盘则收在2971美元报收，较前一交易日涨16美元。 　　 　　基本面上，3月29日没有重要的经济数据公布，市场走势主要受自身因素所左右。供应方面紧张的状况，和库存快速下降的势头对铜价形成支撑。LME库存3月29日报196， 550公吨降5425公吨，为1997年7月来的最低水准，LME库存已自2003年12月时的450,000吨降至目前的20万吨以下的水平；COMEX库存29日报216，580短吨，降1227短吨。库存的持续下降显示目前的需求仍很旺盛，即使高价也当不住库存下降的步伐。据著名的矿业研究机构Blomsbury Mineral Ecomomics预计整个第二季度铜的供应缺口将达到50万吨。目前LME在亚洲韩国和新加坡库存已经告空，如果照这一趋势发展下去，几个月内库存可能枯竭。伦敦市场现货/三个月的贴水继续扩大，目前已达到102.5/107.5美元的水平，仍维持较高的水平，对铜价形成支撑。同时，美元的回落也给金属市场提供了支持。未来数日经济数据将会为铜市提供方向指引。 　　 　　国内市场，今年三月份中国国家储备局抛售了大约5万吨铜，同时全球最大的铜生产商智利的Codelco公司也释放了20万吨铜库存中的绝大部分，这都使得中国铜库存一直处于过高的水平。因此部分LME的A级铜阴极已经正被转运至中国的临近国家。不过现货价格仍很坚挺。 　　 　　面对方向不太明显的走势，后市的走势基金的策略选择影响将会很大，截至3月23日当周基金的净多头寸已降至18582手，较上一周下降1210手。由于本周是第一季度末，欧美国家的财务结算年末，出于年度结算的需要基金账户很有可能继续减持仓位并进行获利回吐的可能，因此，国际铜价仍将受到压制。由于基本面依然向好，基金很可能在调整的过程中继续建立多头头寸，但这显然需要在调整过程中的低位才会为其提供这种机会。 　　 　　技术上， LME期铜目前价格维持在3000—2900美元之间， 26、29日回升行情令技术上的弱市格局得到一定程度的改善，因此仍有继续上探阻力位的可能，3020美元将构成阻力，技术指标也偏弱。不过，由于供应仍然紧张、库存继续下降及现货贴水维持在高位，因此，向下的空间和幅度将会受到限制。建议继续观望，目前不适合长线操作，可少量短线多单操作。（李静远）