铝市周评——行情升温 上周，经济数据较好，伦铝稳步走高，沪铝振荡攀升。 上周的经济数据好坏参半。3月美国芝加哥采购经理人指数(PMI)为57.6，低于上月的63.6；而3月制造业指数升至62.5，2月修正为61.4。生产者物价在2月有所减缓，2月生产者物价指数(PPI)成长0.1％，前月为上升0.6％。欧洲地区的经济数据稍好，欧元区3月消费者物价指数(CPI)较上年同期成长1.6％，欧元区3月经济景气微幅回升，因营建及零售部门的景气指数有所改善。总体的经济数据对期铝价格形成部分支持。 上周伦铝稳步走高，从周初的最低价1673美元一举突破1700美元的整数关口，接近前期高点。上周伦铝的上涨主要是得益于库存的稳步减少以及美元兑主要货币的大幅贬值所致，美元兑日元的回落已经创出了新低103.46；伦铝库存上周的减少幅度也达到了4万吨的水平，处于一种稳步减少的趋势。伦铝的持仓水平居高不下，维持在原先的41.2万手以上，基金的坚决持有头寸大大增加了我们对价格看涨的信心。上周随着价格的上涨伦铝成交量也大幅增加，同样给予了盘面上涨的能量。LME三个月期铝收盘报1757.5美元，较前周同期上涨79.5美元。 基本面上，亚洲的铝升水维持平稳，美国铝升水接近历史最高水平。首先，市场上新一轮乐观情绪的出现正在促进铝需求的提高，市场人士相信，美国经济已经进入了增长周期。其次，市场上废铝供应紧张，这也促进了初级铝需求的提高；而且目前运费高昂也正给铝升水带来压力。从波罗的海港口至美国港口的运费目前为每吨80美元，而一年前大约为每吨35美元。即期发货的P1020铝锭的升水平均达到了每磅7美分，而2004年下半年升水将会达到每磅7.25美分。升水支撑了目前的铝价格走高。IAI数据显示，2004年2月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终产品)降至296.7万吨，1月为304.2万吨，这同样会对价格有较大的支撑作用。 沪铝上周的上涨幅度较伦铝小，主力合约已经从0409向0410过渡。沪铝的总持仓量上周同样稳步成长，已经达到了33万手以上的水平，持仓增加伴随着价格的上涨，显示资金的做多意愿强烈。上周的沪铝库存量是市场最为意外的，库存减少了8688吨，这样的库存状况将会对后市价格形成支撑。沪铝主力合约0410收盘报18700元，较前周同期上涨680元。 基本面上，国内的交易所铝库存减少显示目前的消费有启动的迹象。虽然前期的交易所库存以及隐性库存较大，使南海市场的消费商采购意愿减少而增加了显性库存，但LME价格的走高使消费商开始重新采购，推动了上周的铝价格走高。消费商铝锭的需求随着线缆行业淡季过去以及空调生产旺季的来临都会有所增加，同样会对铝价格形成支持。生产成本的居高不下使国内铝价不具备下跌的空间并将会受到电价上调压力加大而受到支撑。基本面的各种迹象对铝价较为有利。 国际上的铝价上涨目前已经接近了前期的高点附近，技术上需要修正以积蓄其进一步上涨的动能。沪铝价格的上涨稍显滞后，但其上涨至今也逐步接近了前期的高点位置。投资者的增仓使期铝价格目前在技术上仍处于短期的强势之中。技术图形显示期铝价格本周将短线走高，但中线面临前期的技术压力。 总体来看，基本面将会支持铝价的中长期上涨趋势，成本的支撑以及资金的积极入市都使铝价具备了较大的上涨能量。但技术图形的压力显示价格的上涨仍然会是曲折的。预计本周铝价将冲高振荡整理。操作上建议长线多单继续持有。 （东华技术部：025-84208666-1823、1826）