[机构看盘]中州期货4月13日上海期铜早间技术看盘 　　核心观点：沪铜超跌短线存在反弹的可能 　　操作建议：短线不宜杀跌，要警惕短线反弹行情。 　　 　　上海期铜4月12日延续下跌行情，最终大幅收低。早盘开盘后就有空头主力进场打压价格， 于盘初的15分钟里出现快速的下跌跌破了60日中期均线，价格迅速下探，由于受到多头逢低买盘的支撑价格仍保住27000元的整数位，收盘时各合约均有600元左右的跌幅。主力10月合约在27000元—27100元一线进行拉锯直到收盘，最终报收于27040元，下跌620元。大幅增仓12188手，成交量较昨日有所放大。 　　 　　国内金属市场今日明显受到国内宏观金融消息的影响。央行今日宣布商业银行存款准备金率提高一个百分点到达7.5％，这将至少冻结1100亿元的银行贷款，无疑对国内金融市场产生重大影响。而今日盘面也表现出明显的弱市，恐慌性的抛盘仍在继续。国内方面现货铜价走弱，周五上海现货铜价甚至低于现货月的期价。国内现货商观望等待心态比较明显。 　　 　　国际市场，LME市场由于节日的缘故没有恢复交易，纽约方面COMEX市场恢复交易，受隔夜上海期铜大幅下跌的影响开盘价格即出现大幅下挫，在突破上周低点128.80美元引发止损卖盘，但跌破128.00和127.50美元后，止损盘更多的涌现，铜价很快跌至126.10美元，但在尾盘受投机性逢低买盘的支撑价格出现回升，收盘于128.65美元，下跌1.65美元。由于刚刚恢复交易的缘故，成交量明显缩小，因此波动空间明显放大。 　　 　　基本面上，没有什么重要的消息出台，国际市场供应方面紧张的状况和库存快速下降的势头对铜价形成支撑。LME库存4月8日报173，550公吨降3050公吨， LME库存已自2004年12月底的450,000吨降至目前的20万吨以下的水平；COMEX库存4月12日报202，960短吨，降1114短吨，库存的持续下降显示目前的需求仍很旺盛。如果照这一趋势发展下去，第二季度内库存可能枯竭。据著名的矿业研究机构Blomsbury Mineral Ecomomics预计整个第二季度铜的供应缺口仍将达到40万吨。不过，市场对隐性库存及铜矿产能恢复有所担心，因此对库存的反应明显平淡，这显示出市场的弱市特征，对利多因素反应不敏感。国内市场有传言上海及周边地区的铜的显性和隐性库存量可能会超过30万吨的水平，从而对国内铜价形成压制。 　　 　　国外方面，虽然库存继续减少，但注销仓单也在继续减少。技术上看，铜价短期向下趋势仍然没变，价格仍然面临向下压力。在缺乏基金大规模推动的情况下，铜价自然缺乏上涨动力，但基本面供应的紧张因素将限制伦敦铜的回调空间。由此笔者认为近期沪铜还将维持高位振荡格局。 　　 　　持仓方面，截至4月6日当周基金的净多头寸继续下降，显示基金有退场迹象。在缺乏基金大规模推动的情况下，铜价自然缺乏上涨动力。 　　 　　从技术形态看，内外盘期铜均线系统空头排列并且向下发散，技术形态明显走弱，显然目前仍处于调整格局之中，沪铜仍存在继续下探的可能，但在27000元下方一线支撑力度将会变强。同时经过连续6天的大幅下跌技术指标已重超跌，技术上存在反弹的要求。当然反弹并不意味着回调的结束。操作上，短线不宜杀跌，要警惕短线反弹行情。（李静远）