[机构看盘]中州期货5月18日上海期铜早间技术看盘 　　核心观点：沪铜重心下移向下压力很大 　　操作建议：空单持有，可继续加空。 　　上海期铜，5月17日继续窄幅振荡走势，不过，各合约走势有所分化呈近强远弱的走势，5、6、7三个近期合约分别有30—160元的涨幅，远月则有40—100元的跌幅。盘中多空展开拉锯，成交量也随之放大，持仓量也增加15740手。主力合约0410以23700元开盘之后，下行至23570元，然后维持震荡走势，尾盘收于23700元。 　　本日盘中再次展开激烈争夺，成交量的放大和持仓量的减少，显示多空分歧较大，但交易重心的逐步下移，也显示出多方力量有所不支。毕竟宏观大形势的压力仍然较大。 　　国际市场，伦敦铜大幅下探。在经历了一个周时间的反弹和窄幅振荡之后，受国际政治经济局势不明朗因素的影响，伦敦铜价继续下探走势，由于技术性抛盘打压，价格大幅回落，场内收盘于2512美元，场外收盘于2512.5美元，较14日跌79.5美元。 　　基本面方面，国际政治经济局势的不稳定给金属期货市场带来不稳定。伊拉克临时管理委员会主席的遇刺身亡，让投资者感到伊拉克局势比想象中还要混乱，国际有家高企、全球股市大幅下跌都给投资者的信心以很大的打击。虽然美国经济数据显示美国经济增长良好，有利于增加对铜等基本金属的消费，但另一方面也增加市场对美联储加息的预期，所以再好的经济数据也无法对铜价形成体振。中国方面，政府是收缩银根调控经济的措施给金属消费产生压力。另据5月15日中国国家统计局公布的数据，中国4月份消费价格指数（CPI）同比上涨3.8%，为七年以来单月最大升幅，通胀压力增大引发更多加息预期。国内方面，有七家铜冶炼厂商削减铜精矿进口，国内铜需求可能比预料的下降幅度更大，一国开始缩减内部的产能，其进口的量缩减的幅度会更大。政策面有关取消有色金属出口退税可能取消以及取消10大行业新项目的已批准授信，这样从宏观到微观多层面的政策调控必然使市场空头氛围加重。 　　资金方面，据CFTC公布的截至5月11日当周的数据显示，非商业多头持仓降至16，246手，空头持仓降至9，323手，净多持仓降至6923手，比上周再将379手。通过该数据我们可以看出，继续仍在继续减持多单，这是目前铜价大幅下跌的直接动力，但是基金减仓的规模大大变小，铜价下行的动力也开始大大减弱；同时，基金在减多单的同时也在减持空单，并没有增加空单，基金只是多单获利并没有反空迹象，因此，基金的减多行为目前只能视做战术层面的的波段性操作。 　　从技术上看，无论伦敦铜、还是沪铜仍仍处于大四浪C子浪调整过程中。中线来看，现货贴水在交割完毕后将会回落及政策性压力仍会令铜价承压，同时，做空动能有待于最后释放。沪铜目前仍为三角形整理形态，这种形态大多表现为中继形态。从价格重心逐步下移也可以看出向下的压力很大，更有政策面的压力存在，在伦敦铜的带动下，有望继续下探，目标在22200元一线。操作上，空单持有，可继续加空。