（付亚波看市） 一、上周国内和国外行情分析 上周即2004年5月24日至2004年5月28日,上海市场铅锭（Pb99.994）一路上涨。以南方、云月、沧江、金海、金沙等主要流通品牌铅锭价格成交区间为例，除了1#铅锭最低价在周四没有上涨外，其余时间 1#铅锭最高价和1#铅锭最低价均为上涨态势。此次上涨主要原因是各项调控政策见效之际，有迹象显示，政策部门继续加大宏观调控力度的可能性已经很小，市场的恐慌心理消失，代之于对市场反弹的期盼。 综观上周上海铅市行情，维持了强势上涨行情。周五1#铅锭最高价、1#铅锭最低价分别为8300元/吨和 8200元/吨，同周一行情对应价格比较，分别涨跌了150元/吨和 250元/吨，环比涨跌幅分别达1.84% 和3.14%;同5月21日成交价相比，1#铅锭最高价、1#铅锭最低价分别涨跌了200元/吨和350元/吨，环比涨跌幅分别达2.47%和4.46%。由上述数据分析可知，上周铅市行情以上涨为主。 南方、云月、沧江、金海、金沙等主要流通品牌铅锭价格成交区数据及走势如以下图表。单位：元/吨 日期 1#铅锭最高价 1#铅锭最低价 2004年5月21日 8100 7850 2004年5月24日 8150 7950 2004年5月25日 8200 8000 2004年5月26日 8230 8100 2004年5月27日 8280 8100 2004年5月28日 8300 8200 上周LME铅市也走出了一轮上涨行情。以LME收盘价为例，三月期铅收盘价和现货铅收盘价除周三和周五在下跌外，周一、周二和周四受到中国利好消息的推动，这三日均在上涨。 综观上周LME铅市行情，以大幅上涨为主。周五三月期铅收盘价、现货铅收盘价和铅结算价分别为839 USD/吨、900 USD/吨、925USD/吨，同周一行情相比，分别涨跌了35 USD/吨、45 USD/吨、79.5USD/吨，环比涨跌幅分别达4.35%、 5.26%、9.40%；同5月21日收盘行情相比，分别涨跌了59 USD/吨、83 USD/吨、130.5USD/吨，环比涨跌幅分别达7.56%、10.16%、 16.43%，属于大幅度强势上涨。 伦敦金属交易所（LME）收盘行情（USD／吨）交易数据及走势如以下图表 日期 铅 三月期 现货 结算价 2004年5月21日 780 817 794.5 2004年5月24日 804 855 845.5 2004年5月25日 838 886 879 2004年5月26日 835 884 880 2004年5月27日 850 906 902.5 2004年5月28日 839 900 925 二、下周国内和国外铅市行情预测及分析 经过上周行情分析，可以预见下周国内沪铅延续上涨行情，而LME铅市将继续上涨。 首先、外盘铅价高于国内，国内铅纷纷出口，上海现货铅特别紧张，铅价看涨。 其次、从铅基本面看，全球精铅产量在一定时期内将保持稳定，增产的幅度有限，这就决定了铅市在短期内不会走熊 第三、精铅需求增长而精铅供应却得不到保证的情况下，铅市上涨期将持续一段时间。 制约精铅增产的原因主要有两方面：一是全球铅精矿产量有限，无法满足冶炼能力的需求，而且这种局面近期内难以改观。２００２年全球关闭的矿山较多，而且多数都是永久性关闭，与此同时，近期没有大型矿山投产，因此，全球精矿产量要恢复到２００２年的水平还需几年的时间；二是环保要求的提高制约着全球精铅产量。目前发达国家铅冶炼能力都在萎缩，不久的将来发展中国家也将面临同样问题。　 第四、冶炼能力的继续扩张使我国精矿供应更加紧张。 根据国家统计局统计数据，２００４年３月份我国铅精矿产量完成４．４万吨（金属含量，下同），一季度累计完成１１．７万吨，同比下降１．７３％。由于电力紧张，前两个月累计完成８．１万吨，同比下降５．７８％。３月份铅精矿产量有所恢复，同比增长３％。由于部分铅冶炼厂扩建的产能２００３年多数投产，我国精铅产量有所增长。３月份我国精铅产量完成１４．７万吨，一季度累计完成３８．２万吨，同比提高２０．３％。增产的企业主要是豫光金铅、成源冶炼厂和朝歌炼铅厂，分别同比增长３１．６３％、１４８．８６％和４０６６．７％。冶炼能力的继续扩张使我国精矿供应更加紧张，进口铅精矿增长。 第五、亚洲精铅需求的变化将直接影响着全球精铅消费。 中国和印度的经济还将保持快速增长，亚洲精铅消费仍然比较旺盛。 第六、随着汽车产量的增长，国内蓄电池需求量比较旺盛 海关统计数据显示，２００４年３月份我国进口铅酸蓄电池１７８．４６万只，第一季度累计进口４６０万只，其中用于活塞电机蓄电池为１１．４６万只，同比增长１８２％。３月份我国出口铅酸蓄电池１０４２．５万只，一季度累计出口２５９３．８４万只，其中活塞电机用蓄电池为４１１．５４万只，同比增长２４．５５％。 三、操作建议 逢低吸纳，积极建仓。 警示性提醒：以上观点不构成任何具体操作建议，投资者若据此操作，风险自担。