（付亚波看市） 一、上周国内和国外行情分析 上周即2004年5月31日至2004年6月4日,上海市场1#电解铜（Cu-CATH-1(高纯) 、Cu-CATH-2(标准) Cu＋Ag>=99.95% 标准：GB/T 467-1997 ）的行情以小幅上涨为主。以国产、进口主要流通品牌电解铜价格成交区间为例，周一、周二和周三轻微上涨，但在周四和周五，铜市行情却下跌。下跌的主要原因是期间原油价格再次创出新高令市场出现了恐慌性抛售。 综观上周上海现货铜市行情，期间有三日在涨，两日为弱势整理，三次较大的涨幅对铜市影响较大，多头占据优势。周五交易结束时，1#电解铜最高价、1#电解铜最低价、进口铜最高价、进口铜最低价、上冶铜最高价、上冶铜最低价、智利CCC铜最高价、智利CCC铜最低价分别为27000元/吨、26680 元/吨、27000元/吨、26230元/吨、26900元/吨、26900元/吨、27000元/吨、26880元/吨，同周一行情相比，涨跌了-650元/吨、 -320元/吨、-650元/吨、-670元/吨、-150 元/吨、-150元/吨、 -650元/吨、-670元/吨，环比涨跌幅分别达-2.35%、-1.19%、-2.35%、 -2.49% 、-0.55% -0.55% 、-2.35%、-2.43%。同5月28日成交价相比，分别涨跌了300元/吨、500元/吨、300元/吨、150元/吨、 900元/吨、900元/吨、300元/吨、200元/吨，环比涨跌幅分别达1.12%、 1.91%、1.12%、 0.58%、3.46%、 3.46%、1.12%、 0.75%。周五价格同本周周一相比，为下跌行情，但同5月28日周五行情相比，却是上涨行情。总体上，上周铜价以上涨为主。 国产、进口主要流通品牌电解铜价格成交区间及走势如下图表。单位：元/吨 日期 1#电解铜最高价 1#电解铜最低价 进口铜最高价 进口铜最低价 上冶铜最高价 上冶铜最低价 智利CCC铜最高价 智利CCC铜 最低价 2004年5月28日 26700 26180 26700 26080 26000 26000 26700 26680 2004年5月31日 27650 27000 27650 26900 27050 27050 27650 27550 2004年6月1日 27700 27300 27700 27150 27500 27500 27700 27700 2004年6月2日 27750 27400 27750 27250 27700 27700 27750 27750 2004年6月3日 27120 26820 27120 26370 27000 26820 27120 27070 2004年6月4日 27000 26680 27000 26230 26900 26900 27000 26880 上周LME铜市行情有一日在涨，其余交易是为弱势整理或下跌。以LME收盘价为例，三月期铜、现货铜和铜结算价周三上涨，但周一、周四和周五为弱势整理行情。 综观上周LME铜市行情，整体行情以下跌为主。周五三月期铜收盘价、现货铜收盘价和铜结算价分别为2744 USD/吨、2789 USD/吨、2800USD/吨，同周一行情2775 USD/吨、2832.75 USD/吨、2830.5USD/吨相比，分别涨跌了-31 USD/吨、-43.75 USD/吨、-30.5USD/吨，环比涨跌幅分别达-1.12% 、-1.54%、-1.08%；同5月28日收盘价2774 USD/吨、2835.5 USD/吨、2793USD/吨相比，分别涨跌了-30 USD/吨、 -46.5 USD/吨、 7USD/吨，环比涨跌幅分别达-1.08%、-1.64%、 0.25%，所以整体行情以下跌为主。 伦敦金属交易所（LME）收盘行情（USD／吨）交易数据及走势如以下图表。 日期 铜 三月期 现货 结算价 2004年5月28日 2774 2835.5 2793 2004年5月31日 2775 2832.75 2830.5 2004年6月2日 2817 2870 2865 2004年6月3日 2748 2783.5 2878 2004年6月4日 2744 2789 2800 二、下周国内和国外铜市行情预测及分析 经过上周行情分析，可以预见下周沪铜及国外LME铜市以上涨为主。 首先，恐慌已过去，将震荡筑底。 其次，除了主要用铜产品的产量同比大幅增长外，出口也呈现强劲的增长态势。例如，4月份出口同比，空调器及压缩机增长56%，电冰箱及压缩机增60%，洗衣机增86%，彩电及彩管增51%，这些机电产品出口大增说明全球经济复苏对铜消费的拉动是相当大的。 第三，在宏观调控的影响方面，虽然国家对一些行业的投资进行了限制，但也因为这样的限制，导致投向未受限制行业获得贷款的能力相对增强。加上原来大量的投资资金也需要新的投资领域，调控的效果很有可能使逼使这些资金流向效益较好的行业，电子电气等投资领域就成为这些资金的主要流入行业，尤其是电力和相关的配套行业。这将进一步拉动铜的消费。 第四，从供求关系看，全球铜需求依然旺盛。 据国际铜业研究组织（ICSG）报告称，2004年及2005年亚洲整体铜需求成长将保持强势，北美需求将有明显增加，回升之势将延续到2005年，今年全球精炼铜产量缺口将由去年的36.1万吨扩大至75万吨。国内方面，由于沪铜与伦铜偏低的比价关系，国内对铜的进口利润无法实现，铜进口商无奈持以观望态度。由上海期货交易所铜库存变化看，近期铜库存持续下降，而本周五再次大幅降1万6千余吨，有消息说，国内铜库存的大幅缩减与外运有关，但同时也预示着市场对铜需求的不断，LME铜库存的持续减少并降至周五的13万3千余吨，也从另一侧面应证了市场对铜的需求。 第五， 由技术图形走势看，铜的阶段性低部已初现，而美元汇率的大幅走低进一步刺激了铜的反弹要求，铜价将以振荡态势延续反弹走势。 三、操作建议 反弹在即，积极建仓。 警示性提醒：以上观点不构成任何具体操作建议，投资者若据此操作，风险自担。