[机构看盘]长城伟业景川国际铜市技术解盘 　　国际铜市场昨晚承接上一周末的探低回升行情继续上涨。铜价在经历了上一周的调整之后，于上一周末触及2662美元后，空方的抛压减弱而回升，并再度攀上2700美元之上，昨晚的加拿大经济数据的强劲让美元的反弹夭折，铜价继续受到来自计价单位的支持而上升，加拿大统计局周一报告称，加拿大4月营建许可月率上升6.3%，达到45.5亿加元，升幅为去年7月来最高，这主要是受到公寓住房营建许可达到历史最高水准带动所致。 　　数据同时显示，加拿大4月居住用房的营建许可月率上升4.9%，达到创记录的31.2亿加元。非居住性的营建许可月率上升9.5%，为14.3亿加元。近期欧洲数据的造好使得欧元的不断上涨，而对于以美元计价的商品而言无疑是一个福音，铜价在此情形之下保持者上升的势头也在自然之中。 　　此次铜价在2680美元的目标位的表现与笔者的研判有一定的差距，市场在2680美元下方停留时间短促，仅仅在击穿该位后便迅速被市场收复。而笔者提及的铜价再一次测试2680美元的观点同样没有被市场所证实，但恰恰说明2680美元支持力度以及此位的重要作用。同时，由于铜价没有测试2477～2866美元的0.618位，即2623美元一线，证实铜价运行强势调整。随着市场持仓量的不断放大，上一轮铜价回升中笔者始终所担心的持仓总量的偏小的问题得到了改善。 　　在隔夜交易中，铜价2775美元高开,市场回落到2747美元后,空方的抛压不再,铜价继续上升,午后到达2778美元后,终盘以2775美元报收,成交量为65853手,前持仓量减少1807手,总量为162591手. 　　有关消息：哈萨克斯坦铜业公司Kazakhmys周五称,2004年1-5月精铜产量为174,656吨,较2003年同期高5%。今年1-4月该公司产铜139,180吨。业内人士６月３日表示，凭借迅速扩张的产能、低廉的生产成本以及丰富的铝矾土资源等优势，未来几年内印度将成为全球铝行业重要的一员。一位铝生产商表示，印度铝矾土资源丰富，可维持１００年生产，而且成本极具竞力，因此印度铝行业发展前景良好。按照目前的发展速度计算，未来３年～４年内，印度原铝出口量将增长至６０万吨，氧化铝出口将达到３００万吨。目前，印度每年约出口１６．５万吨原铝，出口１３０万吨氧化铝。由于国内市场需求增长速度不及产能扩张速度，未来几年原铝与氧化铝出口将大幅增加。据估计，目前印度国内市场原铝需求增长年速约为８％。印度原铝年产能约为９０万吨，未来两年内将增长至１３０万吨，未来四年内将增长至１５８万吨。国内主要的铝生产商如印度铝工业公司（Ｈｉｎｄａｌｃｏ Ｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ Ｌｔ）、国家铝业公司（ＮＡＬＣＯ）以及印度铝业公司（Ｉｎｄｉａｎ Ａｌｕｍｉｎｉｕｍ Ｃｏｍｐａｎｙ）等均在积极扩产或者新建工厂。 　　国际铜业研究机构(ICSG)7日称,2004年第一季度(1-3月)全球精炼铜市场供应缺口达到379,000吨,2003年同期为143,000吨.其中3月份市场供应缺口为180,000吨.ICSG称,第一季度全球精炼铜消耗量年增8.7%至420.5万吨,其中中国,日本及美国地区增幅较大.同期精炼铜(包括铜废料)产量年增2.7%至382.6万吨. 　　目前，市场比较关注的是美国与中国的有关加息的时间以及加息幅度，从而判断其对经济发展减速的程度，进而对于消费的影响来判断铜价的定位。笔者坚持认为对于调升利息对于市场所产生的利空较为有限；对于加息对经济的负面影响是有限的；而加息的效应通常情形之下需要3～6个月，另外，健康的经济发展需要多次加息才能实现，因此西方交易理论有第一次加息是买入良机的观点。而无论国际市场还是中国市场目前的现货紧张状况有增无减，从现货升水始终居高不下就可以透视出现货状况，而不断下降的库存水平与开始增加的持仓呈现对比。从美国股市的不断上涨来看，其经济的总体反展仍然较为健康，对消费的提振也将是不可避免的。近期美元的回落已经成为必然之势，在上倾楔形完成之后，美元的回落将是难以改变的，其对于铜价的支持将是明显的。而其他金属铝铅锌锡镍的上涨亦使得铜价的调整不会太深。从技术上看，铜价在此次调整过程中，对前期的下降通道进行了回抽确认，同样也对结构上的中继头肩形的经线位进行回式，以确认前期突破的有效性。随着市场运行于强势调整的继续，短线技术不再支持铜价向2680美元下方的纵深发展，因此，铜价结束了其调整的步伐，从新步入上升的轨道。从布林通道看,铜价在此次调整过程中,一度收口的通道上下轨再一次放大,支持铜价的上行,而在调整中其中轴线对铜价构成强有力的支持,摆动系纷纷自强势区掉头向上,显示市场依旧具备向上的能量.在21日线以及30日线对铜价构成支持的同时,市场将再一次考验笔者所一直提及的中期甄别线,即60日均线的压力,目前该线位于2483美元,市场对该线的成功突破将意味着上升的级别将再一次得到提升.而在分时结构上看,铜价显然在此次调整过程中再次出现了非推动的运行结构,提示市场的上升格局没有改变.2783美元的确立,使得市场的目光将再一次投向前次高点2860美元。（景川）