[机构看盘]长城伟业景川国际铜市技术解盘 　　国际铜市场昨晚交投淡静，而近期保持弱势运行的铜价在昨晚的经济数据的不佳而打击了美圆的升势的结果中受益，铜价小幅回升但终究没有能够持续，尾市仍然回落。美国商务部的数据显示，4月总体贸易赤字扩大至483亿美元，而3月为466亿美元。这一结果远远超出市场的预期，之前市场普遍预计为赤字小幅缩小至450亿美元。 由於对汽车和消费品的进口达到历史最高水准，美国4月贸易赤字扩大至新纪录。 瑞银华宝经济学家称，尽管美国4月进口表现不错，但由於内需也大幅增长，带动进口增加。 美国4月进口月率增长0.2%，至1423亿美元；出口月率下降1.5%，至939亿美元。其中汽车及零部件进口上升至历史最高水准190亿美元，消费品进口也达到317亿美元。美圆在上半年的上升，显然是造成贸易赤字的主要原因，因此在贸易赤字扩大的数据公布之后，美圆应声而落。同时由于进口绝对值的增加，尤其是汽车进口的增加，说明市场需求的良好，铜价在交易中受到了短暂的支持，但近期铜价的疲弱的运行仍然拉动铜价回落，铜价在目前市场所形成的地点徘徊。 　　笔者对于铜价在此次2866美圆结束反弹行情之后的总体滑落的观点仍然坚持，而不断测试前期地点仍然是市场短期的特色。在市场仍然为空方控市的前提下，铜价在测试前期低点后，短期的杀跌能量同样显得不足，时间周期的临近使得铜价在触及低点后有反弹的要求。 　　有关消息：首钢秘鲁铁矿公司（Shougang Hierro Peru ）在秘鲁的锡矿的工人已停止罢工活动，因资方将宣布工人罢工是非法的，因而工人有被解雇的危险。 　　摩根大通(JP Morgan)周五表示，调低2004年镍价格预估14%至 5.97美元/磅（13,160美元/吨）。并将2005年镍价格预估修正至6.00美元/磅 （13,227美元/吨），比原预估低17%。摩根大通称，调低镍价格预估主要是因为对来自不锈钢行业的需求预估过高，且高估 了基金投资对镍价格的影响。 　　　　　　　　 CFTC铜持仓报告(2004.06.08) 　　非商业性持仓　　　　　商业性持仓　　　　总持仓　　　　　　非报告持仓 　　 　　多头　　空头　　跨期　　多头　 空头　　多头　　空头　　多头　　空头 　　 　　17,890　8,085　4,305　33,357　48,390　55,552　60,780 11,652　　6,424 　　 　　-2,586 -285 -573　 -705　 -3,587　-3,864 -4,445 -468　 113 　　由于周末纪念里根的活动,CFTC公布的持仓报告推迟到了周一.从持仓看,基金在连续4周持仓没有出现净多增加的情况下,上一周再一次出现了失望性的平仓,其净多头寸再一次滑落到1000手之下,目前为9805手的低持仓,显示出基金交易群体对于铜价目前的整体格局并没有年初那么乐观,同时也由于基金群的不确定性,使得铜价的动荡加剧.而随着本月的第三个周三的来临,现货合约的到期因为持仓的偏小而显得对铜价的影响甚微,而即将进入现货月的7月合约也将因为36219手的持仓对铜价的影响力有限.目前围绕市场的主要因素依然是美联储的加息行动以及加息的幅度,而即将记入消费淡季的效应也将在市场中显现.美元的变化是铜价在运行当中所必须加以重视的因素,对于联储的调升利率的预期与美国贸易赤字的高企使得投资者对于美元的运行出现了明显的分歧,同时也对于铜价的运行施加影响.另外,美国股市的上涨格局仍然保持,商品在经济整体看好的前提下,由于消费的良好预期而不至于过分悲观,由此而引发的振荡将在所难免.从技术上看,目前国际同时仍然在空方控市之中,铜价的回落有其内在的必然,持仓成本居其之上显示上方的压力之所在.同时,今日是铜价在达到前期的反弹目标位之后的第8个交易日,为短期时间之窗,同时又是3月2日以来的360度周期的时间之窗,在铜价的运行上可能出现的低点应当加以关注.而铜价的目前的振荡区间内明显以横盘的形式出现,显示中继的可能性仍然存在.铜价向布林通道下轨的测试仍然是技术上的要求.摆动的继续下行提示铜价向低点的运行仍然存在,而在上方,均线系统对铜价构成压力.若如期出现周期性低点之后,铜价的反弹也是市场的要求,上方的30日均线是其即将测试的目标,目前该线位于2657美元,且以每日3~5美元的速度下行. 　　总之,铜价在回落中到达了本轮下跌的低点附近,仍然有可能击穿其低点而与今日的时间之窗形成共振之势,一旦共振形成,则铜价的反弹可期,上方的30日均线也将得到测试.（景川）