[机构看盘]中州期货6月23日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜6月22日出现振荡回落行情。由于伦敦铜价隔夜窄幅振荡，价格变化不大，因此对国内铜价影响有限，沪铜早盘基本上平开后仅出现瞬间上探，很快收到空头的打压而再度回落，其后主要维持横盘整理，尾盘时再度冲高回落，收盘于日内低点附近，各合约仍有20——120元的小幅下跌。成交量有所缩小，总持仓则继续减少3754手。主力0410合约24950元平开，盘中最高探至25080元，最低探至24820元，收盘于23900元，跌90元，成交81638手，持仓量151980手，日减仓2376手。现货月合约收盘于25700元，跌100元。 　　沪铜今日继续维持振荡走势，盘中短线操作占据主导地位，成交量的萎缩和持仓量的减少显示市场的观望心态较浓。整体来看，沪铜走势不是很强，还不具备向上突破的实力，至少缺乏主力资金的青睐沪铜的弱市可能与市场对于利率政策的担忧有关。中国央行行长周小川日前表示，若通货膨胀率超过5%，央行将考虑上调贷款利率。　这是迄今为止周小川最明确的表示：央行正密切关注CPI走势，在通货膨胀超过5%之前不会考虑加息。一些分析师预计，中国将考虑上调贷款利率，不是作为遏制过度投资举措的一部分，而是为了重新平衡因今年CPI上涨而被削弱的实际利率水平。中国5月份消费者价格指数指数较上年同期上升了4.4%，为7年来最高水平，而且正在接近央行设定的5.31%的基准1年期贷款利率水平，这引发了市场对于央行进行加息的担忧。花旗银行(Citibank)的经济学家黄益平表示，他预计央行将把贷款利率上调100个基点，有可能在第三季度首次加息50个基点，随后在2005年上半年再加息50个基点。另外，盛传国储准备抛售部分战略储备铜的消息，显然也对沪铜形成压力。不过，现货需求的旺盛却对铜价形成一定的支持。。 　　现货方面，6月22日上海现货价格略有回落，当日成交区间在26050-26250元。 　　国际市场，伦敦铜6月22日大幅下探。早盘时段价格维持在2600——2650美元区间，由于持续振荡并且铜价缺乏向上的动力，投机多头纷纷平仓离场引发价格回落，突破2600美元后又引发更多的多头平仓盘及技术性投机空头的介入，价格快速回落，在2530美元一线受到支撑后恐慌行抛盘才有所停止，尾盘有所回升，场内收盘于255.5美元，场外报收于2550美元，大幅回落72美元。伦敦现货跌28美元，报2614美元，开始回落，标准现货/三个月期货的逆价差报39.5美元，小幅涨3美元，有所企稳回升。 　　昨日基本面没有重要的信息，对伦敦铜价影响不大。美元处于振荡走势，也没有明确的方向，对伦敦铜价缺乏指导作用。市场对美国加息的担忧也令市场受压，市场情绪明显浮躁。月底6月30日美联储将举行会议，市场对升息的预期很高，如果FED确实如市场预期升息，金属市场将受到极大压力，铜铝价格有望继续下探。 　　持仓方面，基金的净多持仓在连续增长之后又出现连续两周的大规模平仓。据CFTC公布的数据显示，截至6月15日，COMEX非商业多头头寸为12 012手，降5 878手，非商业空头头寸为8 149手，增加64手，净多头寸减少5812手至3863手。显然多头头寸持续减持，价格缺乏大幅上涨的动力。市场在缺少了基金参与的情况下，价格的涨跌完全取决于短线投机交易者。 　　技术上，沪铜振荡回落，显示25000元上方的压力沉重。由于伦敦铜价跌破2600美元的支撑技术上，有破位的迹象。国内市场缺乏信心尤为明显，更多投资者都在关注政策因素的出台。受伦敦铜大幅下跌的带动，沪铜也有望破位下行，有望再探前期低点。投资者可空单继续持有或逢高放空，至损参照24900元。（李静远）