[机构看盘]中州期货6月24日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜6月23日出现跳空下探行情，主要受伦敦铜隔夜大幅回落的带动。早盘时段沪铜各合约纷纷跳空500元左右开盘，受空头情绪的带动价格继续下探，但很快收到多头投机性买盘的支撑价格出现振荡回升，但反弹力度有限，尾盘投机多头的平仓的打压令铜价再度回落，价格再次回到本日的起点附近，各合约仍有360——530元的大幅下跌。成交量仍很低迷，总持仓则继续减少4892手。主力0410合约24370元平开，盘中最低探至24300元，最高探至24530元，收盘于24410元，跌490元，成交111980手，持仓量146978手，日减仓5000手。现货月合约收盘于25360元，跌340元。 　　沪铜今日大幅下探，但投机多头的逢低买盘令价格受到极强的支撑，直至尾盘也没有封停板，显示沪铜具有很强的抗跌性，这限制了沪铜继续下跌的幅度。盘中短线操作占据主导地位，盘中的反弹和回落皆是短线多头的作用，成交量的低迷和持仓量的减少显示市场的观望心态较浓。整体来看，沪铜走势仍不稳定。在缺乏主力资金的青睐的情况下，还不具备大幅上涨的条件。 　　沪铜的震荡与近期基本面的不确定有关。投资者对于央行利率政策会出现调整的担忧压制市场人气。中国央行行长周小川日前表示，若通货膨胀率超过5%，央行将考虑上调贷款利率。　这是迄今为止周小川最明确的表示：央行正密切关注CPI走势，在通货膨胀超过5%之前不会考虑加息。一些分析师预计，中国将考虑上调贷款利率，不是作为遏制过度投资举措的一部分，而是为了重新平衡因今年CPI上涨而被削弱的实际利率水平。中国5月份消费者价格指数指数较上年同期上升了4.4%，为7年来最高水平，而且正在接近央行设定的5.31%的基准1年期贷款利率水平，这引发了市场对于央行进行加息的担忧。花旗银行(Citibank)的经济学家黄益平表示，他预计央行将把贷款利率上调100个基点，有可能在第三季度首次加息50个基点，随后在2005年上半年再加息50个基点。另外，盛传国储准备抛售部分战略储备铜的消息，显然也对沪铜形成压力。不过，现货需求的旺盛却对铜价形成一定的支持。 　　现货方面，6月22日上海现货价格略有回落，当日成交区间在25660-25870元，回落365元。 　　国际市场，伦敦铜6月23日出现大幅回升。早盘时段在2550元一线逐步企稳，吸引短线多头逢低吸纳，但仍收到2600元上方阻力区域的压制，场内收盘于2587.5美元，场外时段受纽约市场的提振价格突破2600美元，后又引发空头出现回补价格快速走高，场外报收于2630.5美元，大幅上涨80美元。伦敦现货涨13美元，报2627美元，开始回升。标准现货/三个月期货的逆价差报74.5美元，大涨39美元，大幅回升。 　　昨日基本面没有重要的信息，对伦敦铜价影响不大。美元处于振荡走势，也没有明确的方向，对伦敦铜价缺乏指导作用。市场主要受技术性因素所主导。不过美国6月底可能加息的担忧仍将对市场形成压制，在利率政策不明朗前市场情绪难免浮躁。 　　持仓方面，基金的净多持仓在连续增长之后又出现连续两周的大规模平仓。据CFTC公布的数据显示，截至6月15日，COMEX非商业多头头寸为12 012手，降5 878手，非商业空头头寸为8 149手，增加64手，净多头寸减少5812手至3863手。显然多头头寸持续减持，价格缺乏大幅上涨的动力。市场在缺少了基金参与的情况下，价格的涨跌完全取决于短线投机交易者，振荡幅度虽大但缺乏明确的方向。 　　技术上，沪铜大幅下探，在24000元一线遇到较强的支撑，显示出一定的抗跌性，因此，价格具有继续反弹的条件，伦敦铜隔夜的大幅回升也会对沪铜的反弹有所带动。但沪铜整体上仍未摆脱区间振荡走势，主力资金的缺乏显然令价格的上涨空间缺乏动力，中美两国加息的可能性近在眼前也对价格形成压制，显然价格在近期必具备大幅上涨的可能，反弹的力度也会相当有限。投资者可暂时观望，后市仍应择高放空。（李静远）