前期国内镁市场经历一轮持续、深度的下行调整，市场悲观情绪弥漫，成交整体偏弱。上周，镁价在持续下探后迎来阶段性止跌，整体走出先抑后扬、于底部区间窄幅震荡筑底的行情。镁价在成本支撑与需求疲软的博弈中寻找平衡点。

上周前半段，镁市延续前期弱势格局，下游终端需求未有实质性回暖，镁合金等下游板块订单跟进乏力，刚需采购节奏偏慢，市场缺乏补库动力，镁价继续承压下行。随着镁价逼近1.5万元/吨整数关口，主产区镁厂亏损进一步加剧，生产经营压力凸显，让价意愿明显收缩，低价货源逐步减少。同时，部分贸易商、镁合金加工厂等下游用户判断镁价进一步下行空间有限，补货及交单需求陆续逢低采购。自上周三下午起，市场询盘与实际采购量同步提升，买盘入场带动后半周镁价从低位温和回升，底部支撑逐步显现。

价格方面，截至10月23日，陕西府谷99.9%镁锭主流出厂含税现金报价温和回升至1.53万元/吨，市场主流成交价格1.525万元/吨，部分生产企业针对实盘订单仍留有议价空间。对比本轮行情最低点，价格小幅反弹约150元/吨，其他主产区报价同步跟随调整。这是自9月8日开启连续下跌行情、历经43天持续走弱之后，镁市迎来的首次阶段性小幅反弹。

从成交节奏来看，上周三、周四是本轮低位采购的集中窗口期，下游集中拿货带动现货成交放量；但随着镁价小幅回升，本轮低位补库接近尾声。上周五，市场买盘跟进力度明显减弱，成交回归平淡，镁价随之走稳，涨势放缓。下游采购心态趋于谨慎，市场整体仍以按需采购为主，大规模主动囤货意愿不强。

据市场调研反馈，当前府谷地区普镁工厂主流报盘集中在1.53万元/吨，但价格反弹之后，需求跟进的持续性不足，下游观望情绪浓厚，增量采购有限。部分从业者认为，当前镁市供大于求格局尚未发生根本性扭转，供应端减产节奏偏慢、终端需求恢复不及预期。在此背景下，单纯依靠低位补库带来的反弹持续性偏弱，镁价持续向上的动力不足，本轮上涨更多属于超跌后的修复性行情，并非趋势性反转。

从供需基本面分析，下游终端需求暂未出现明确好转信号，行业层面暂无能够拉动需求的重大利好消息落地，基本面缺乏强驱动，镁市转好难度较大；但兰炭、煤炭等原材料成本维持高位运行，镁厂普遍处于深度亏损状态，成本支撑力度显现，工厂进一步主动让利、大幅降价出货的意愿偏弱。

多重因素交织之下，预计本周镁市或将以平稳运行为主，价格波动区间相对收窄。后续重点跟踪两大变量：一是下游刚需持续性、新订单释放情况；二是主产区镁厂生产调整、减产落地进度，以此判断底部支撑的稳固程度与后市方向。