作为新能源领域关键战略金属，我国钴资源对外依存度极高，进出口格局受海外资源国政策、生产要素及国内产业政策共同影响。2025年，全球钴供应链重构，刚果（金）实施出口管控，叠加印尼MHP伴生钴产能释放、锂电材料退税政策调整，国内钴产品进出口呈现明显结构性分化。

钴湿法中间品：

政策压制短期进口，下半年增量可期

2025年2月，刚果（金）实施钴原料出口禁令，10月推行出口配额，全球钴原料供给收缩，致使2026年国内钴湿法中间品进口大幅萎缩。2026年8月，我国自刚果（金）进口钴湿法中间品2332吨，同比增长61.8%、环比大跌51.3%，呈同比修复、环比回落态势。环比下滑源于两大短期因素：一是沿海台风造成港口封航，船期延后至9月；二是国内钴盐价格下行，冶炼厂盈利承压，原料采购趋于谨慎，矿企招标遇冷，不少矿企将货物暂存南非、新加坡港口及海外保税区，择机发运，压低当月进口量。

1—8月，我国累计进口钴湿法中间品仅1.2万吨，同比大降85.4%，政策对原料供给压制明显。从后市来看，刚果（金）配额内货源大多已出关并存放海外中转港，后续将集中到港。预计9—12月进口可达4万吨以上，下半年，国内钴原料供应压力将明显缓解。

印尼MHP伴生钴：

短期供给受限，后市逐步修复

印尼MHP伴生钴为我国第二大钴原料进口来源，2026年8月，我国进口1796吨，同比下降30.2%、环比增长24.3%。环比回暖源于霍尔木兹海峡短期通航，硫磺物流改善，缓解印尼冶炼企业原料缺口，生产负荷小幅抬升，伴生钴产出与出口同步增加。

1—8月，我国累计进口MHP伴生钴1.5万吨，同比下降21.4%，供给偏弱，其主要受硫磺供应紧缺、价格高企压制生产，叠加印尼主产区持续干旱，淡水不足，双重约束限制MHP产能，因此，伴生钴对华出口减少。

展望9—12月，进口有望明显修复，预计下半年进口量可达2万吨。其主要原因是印尼新建MHP项目投产，产能扩张；10月雨季来临，淡水短缺问题得到解决，叠加硫磺供给或将宽松、价格下行，企业生产负荷回升，伴生钴对华出口将持续增长。

金属钴：

套利驱动进口大增，出口持续走弱

自2025年四季度起，因进口金属钴价格低于钴湿法中间品，且返熔制盐加工成本更低，具备显著套利优势，带动国内冶炼企业采购偏好转移。同时，2025年上半年，外销的金属钴因内外价差逆转出现货物回流，进一步推升进口规模。2026年，我国金属钴进口持续爆发式增长，8月，我国进口电解钴1011吨，同比大增134.6%；1—8月，累计进口9777吨，同比增长115.3%，进口规模实现翻倍。

出口端呈现大幅收缩态势，8月，我国出口金属钴486吨，同比小幅增长18.2%，仅为海外局部刚需补库所致。1—8月，累计出口3463吨，同比大幅下滑72.7%，主要因为2025年国内电钴产能集中释放、出口基数偏高。2026年1—8月，我国金属钴产量3750吨，同比暴跌91.5%，产量大多满足国内企业需求，出口量减少明显，2026年整体金属钴贸易格局由外销为主彻底转为大进小出。

硫酸钴：

进出口格局反向分化

2026年，我国硫酸钴进出口呈现“进口爆发式增长、出口持续下滑”的反向分化格局，核心源于海外产能释放与国内供需结构调整。

进口端，2026年8月，我国硫酸钴进口量3465吨，同比大幅增长65.5%；1—8月，累计进口2.5万吨，同比暴涨234.9%，增速稳居钴细分品类首位。核心驱动为印尼项目持续投产，镍冶炼副产硫酸钴产能集中释放，海外低成本硫酸钴货源充足，大量涌入国内市场，弥补国内部分原料缺口，推动进口规模持续翻倍增长。

出口端，行业整体呈现持续收缩态势。2026年8月，我国硫酸钴出口956吨，同比下降65.2%；1—8月，累计出口6981吨，同比下降27.1%。出口疲软的核心原因是，2025年国内硫酸钴产能释放，产量高、出口规模大，抬高对比基数，造成2026年同比明显下滑，且整体需求疲软下，海外采购量也随之下降。

三元锂电材料：

出口维持高景气，进口为阶段性回流

三元前驱体与三元正极材料是我国钴核心下游深加工产品，全球出口竞争力突出。2026年4月1日，国内正式取消两类产品13%的出口退税，政策落地前行业集中抢单备货，叠加国内完善的产能、成本及供应链优势，全年出口维持高景气态势。

出口数据表现亮眼，2026年8月，我国三元前驱体出口1.0万吨，同比增长54.8%；1—8月，累计出口5.4万吨，同比增长15.0%，单月增速显著走高，海外需求持续释放。三元正极材料出口增速更为突出，8月，我国出口1.6万吨，同比增长18.9%；1—8月，累计出口11.4万吨，同比大幅增长53.6%，彰显我国新能源材料在全球供应链中的核心优势。

进口端呈现阶段性异常高增特征，并非终端需求提振所致。2026年1—8月，我国三元正极材料进口7.2万吨，同比增长62.6%，增速大幅偏离行业正常区间，核心诱因是前期出口韩国的订单集中毁约，约1万吨货物回流国内，大幅推升进口数据。目前，该批回流货物已于8月底清关完毕，无后续增量支撑，后续三元材料进口数据将逐步回归常态，阶段性高增态势将消退。

展望2026年后期，钴湿法中间品、印尼MHP伴生钴进口量迎来集中修复，上游原料供给紧张格局改善；金属钴进口增长、出口弱势的分化格局延续；因印尼项目副产货源持续投放，硫酸钴进口维持高位、出口延续偏弱态势；下游三元前驱体与三元正极材料凭借国内产业链配套、成本及规模化优势，相较于海外产能具备较强竞争力，出口高景气有望延续。

综合来看，上游原料供给压力持续缓释，行业由此前的供给紧缺主导模式，全面转向终端需求导向。当前，全球新能源终端需求复苏节奏放缓、下游电池企业备货情绪谨慎，整体需求疲软态势难以快速改善，供给宽松、需求乏力的格局持续加剧。供需基本面弱势叠加行业库存高位压力，预计2026年后期国内钴系产品价格重心将持续下移，钴价存在进一步下行空间，市场整体维持弱势震荡下行趋势。

（作者单位：北京安泰科信息科技股份有限公司）