Coface：铜、镍价格到2035年可能翻倍
2026年10月12日 11:17 1053次浏览 来源： 中国有色金属报 分类： 有色市场 作者： 文华
10月7日，全球金融服务机构科法斯（Coface）发布报告称，受建筑、能源转型和电气化需求推动，铜价和镍价未来10年可能翻倍。
到2035年，铝、铜、镍的供应缺口平均或达到需求的约10%，原因是矿企难以把足够的新增产量投入市场。
科法斯这份工业金属报告，依据伦敦金属交易所、美国地质调查局、世界银行和国际能源署的产量、消费和价格数据。
到2035年，铜供应预计年均仅增长1%，镍增长1.5%，铝仅增长0.4%。若消费沿过去10年的平均节奏，3种金属需求年均增速约为1.8%。在净零排放情景下，铝和铜的需求增速上升至约2.2%，镍上升至4.5%。
科法斯分析师称，能源转型、新建数据中心、电动汽车、电池储能和电网扩建推高需求，供应会跟不上。
他们认为，价格上涨看上去像周期波动，但金属市场积累的压力反映的是供需两端更深的结构性变化，这将在未来10年形成新的牛市。
科法斯把这种紧张归因于矿山开发审批耗时更长，能进入供应链的产量也被推迟。
贸易限制又添一层压力。科法斯统计，现行矿产进出口限制有1138项，是10年前357项的3倍多。过去一年美国出台的关税措施进一步收紧市场。
分析显示，勘探结果不确定、新矿项目审批和建设周期长达15~20年、扩产激励偏弱，以及价值更多留在冶炼和加工而非开采环节，共同造成矿石供应的结构性压缩。
分析师称，未来价格不仅取决于需求增长，也取决于各金属供应链应对新制约的能力。
能源转型正在放大既有的结构性紧张，低碳技术占金属消费的比重上升。
到2035年，清洁能源技术或占全球铜、镍需求的约35%。
科法斯估计，铜的缺口最高可达17%。精炼铜缺口到2035年可能从150万吨扩大到650万吨，约为预计需求的11%；净零情景下，缺口可能达到17%。
净零情景下，精炼镍市场缺口可能接近预计需求的35%，主要来自电池制造。
科法斯预计，铝缺口为500万~1500万吨，约相当于预计需求的10%。与铜、镍不同，铝的缺口更多来自工业和能源制约，而不是资源稀缺。
报告称，若供应制约来自生产成本或投资激励，价格上涨可以刺激新增产能、加快再平衡。但若制约来自原料可得性，高价也不足以释放更多供应，价格压力就会长期存在。（文华）
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