[机构看盘]中州期货6月29日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜6月25日出现小幅上扬，没有理会伦敦铜上周五的小幅回落。早盘时段沪铜各合约小幅低开，随即受到多头投机性逢低买盘推动价格振荡走高，午后略有回落，收盘时各合约仍有130——320元的涨幅。成交比较活跃，成交量略有放大，总持仓则出现增仓5646手。主力0410合约25310元小幅低开，盘中最高探至25570元，最低探至25270元，收盘于25450元，涨160元，成交117026手，持仓量164864手，日增仓5192手。现货月合约收盘于26520元，涨320元。 　　沪铜本日的价格上涨与现货供应的紧张有很大的关系。上海地区6月28日的现货价格大幅上扬，当日的成交区间在27000-27290元，上涨255元，显然现货价格仍很坚挺，这对期货价格反弹有所支持。盘中多头买盘踊跃成为推动铜价的主要动力，但多头的力量没能延续下去，午后大量的短线多头平仓打压价格回落。持仓量的增加显示有场外资金进场的迹象，但价格涨幅不大显示出多空仍存在较大的分歧，这显然与基本面的一些不明朗因素有关。 　　国际市场，伦敦铜6月28维持高位振荡。在经历了前几日的大幅上涨之后，铜价上涨势头减弱，日内鲜有冲高举动，但智利铜矿的劳资纠纷仍对铜价形成支持，日内波动幅度缩窄，最终场内收盘于2657美元，场外场外报收于2655美元，同25日持平。虽然，供需基本面表现良好，但是投资者在美联储公开市场委员会利率会议之前及重要的经济数据公布之前保持观望状态，这大大影响了交易情绪，盘中交投非常清淡。伦敦现货涨10美元，报2716美元，继续回升。标准现货/三个月期货的逆价差报57.5，较25日涨2美元。 　　基本面上，供应方面仍较紧张，库存也在持续下降。目前LME库存（105, 100公吨）接近10万吨的整数水平， COMEX库存（997,609短吨）已经降至10万吨水平之下，这对价格形成支持。智利的Collahuasi铜矿工会拒绝了公司的薪资方案，如果不能在6月29日出现新的妥协，罢工将于7月2日正式开始，这对铜价短期会有所支持。不过，美联储6月30日公开政策会议仍是近期国际铜价受压制的主要因素，市场普遍预期美联储将会提高利率25个基本点。另外，本周也有许多重要的经济数据要公布将会对铜价产生影响，包括将于6月29日公布的美国经济咨商会6月份消费者信心指数，6月30日 公布的芝加哥5月份采购经理人指数，7月1日公布的周度首次申领失业救济人数和供应管理协会制造业指数，7月2日的非农业就业人数及工厂订单。进入夏季后，消费淡季的利空作用也会在以后的日子慢慢显示出来。 　　资金方面，据CFTC截至6月22日的数据显示，COMEX的非商业多头头寸为12805手，较上周降236手，空头持仓7127手，较上周增加1287手，净多头寸为5678手，一周内下降1523手。净多头寸的持续下降显示基金主力并不看好后市，因此，目前的行情仅宜以反弹视之，并不具备大幅上涨的条件，反弹将会为基金继续平多单和逐步建空提供了可能。 　　技术上，沪铜整体上仍未摆脱区间振荡走势，这也是4浪B反弹浪比较复杂的主要特征。不过短线来看，再次穿越中短期均线系统，显示下方的支撑比较强劲，但是上涨的力度不是很强，因此，市场的观望心态仍较浓。伦敦铜高位振荡，暂时没有明显的方向感，对沪铜影响作用有限。由于基金等主力资金的缺乏令价格的上涨空间受到限制，显然价格在近期不具备大幅上涨的可能。短线方面，不确定性因素很多，操作难度较大。中线投资者可继续观望；短线可平多单观望，不宜追涨。（李静远）