2025年8月至2026年8月有色金属产业景气指数

中国有色金属产业景气指数趋势图

中国有色金属产业景气信号灯图

中国有色金属产业合成指数曲线

中国有色金属产业月度景气指数监测模型结果显示，2026年8月份，中国有色金属产业景气指数为46.5，较上月下降0.8个百分点；先行合成指数92.7，较上月上升1.0个百分点；一致合成指数为80.8，较上月下降5.4个百分点。

产业景气指数出现下降

8月份，中国有色金属产业景气指数为46.5，较上月下降0.8个百分点，从总体来看，仍处在“正常”区间中部。本月构成有色金属产业景气指数的12项指标全部位于“正常”区间。

先行合成指数保持上升

8月份，先行合成指数92.7，较上月上升1.0个百分点。经季节调整后，环比出现上升的指标有6项，分别是LMEX指数、M2指数、汽车产量指数、家电产量指数、有色金属固定资产月投资额指数和有色金属进口额指数，升幅分别是0.1%、0.5%、0.1%、3.0%、1.1%和1.7%；同比出现上升的指标也有6项，分别是LMEX指数、M2指数、汽车产量指数、家电组合指数、有色金属固定资产月投资额指数和有色金属进口额指数，升幅分别是25.1%、8.4%、2.2%、9.2%、5.5%和13.4%。

国内有色金属行业主要产品产量保持增长，

投资实现微弱增长，进出口情况出现分化，

行业利润实现跨越式提升

国际方面，8月份，全球经济在地缘冲突延续、能源价格高位震荡背景下，呈现出分化复苏的格局，整体增长依旧偏弱，通胀黏性风险仍存。中东局势持续扰动能源与海运通道，极端天气扰动全球粮食供给，大宗商品维持高位震荡，滞胀风险并未完全消退。8月份IMF更新报告，维持全年全球经济增速预期3.0%，上调全球CPI通胀预期至4.7%，警示部分新兴市场输入型通胀压力持续走高。各国央行在抗通胀与稳增长之间权衡，货币政策分化进一步加剧跨境资本波动。

分区域看，美国经济韧性犹存，8月份标普综合PMI录得56.0，服务业保持强劲，核心通胀回落节奏偏慢，美联储维持高利率，市场降息预期继续延后；欧元区综合PMI升至52.1，制造业显著修复，德国制造业景气明显改善，但企业远期信心偏弱，通胀反弹至3.3%，欧洲央行释放潜在加息信号，增长与通胀矛盾依旧突出；日本8月份综合PMI升至53.4，内需持续回暖，输入型通胀延续，央行维持紧缩立场，日元汇率波动加大。新兴市场表现冷暖不一，印度维持较高景气，东盟受益于AI产业链外需红利；部分资源进口国受美元走强、大宗商品涨价冲击，资本外流与本币贬值压力凸显。

国内方面，8月份，国内经济边际修复，产需同步回暖，但内生动力偏弱、结构性矛盾依旧突出。制造业PMI录得49.8%，生产指数50.4%、新订单指数50.6%环比改善，新出口订单有所修复；非制造业PMI回落，服务业暑期红利逐步消退，建筑业受汛情扰动承压，小微企业仍处于收缩区间，经营压力尚未实质缓解。物价整体温和，CPI保持低位运行，受国际大宗商品带动，PPI降幅进一步收窄，上游原材料价格回升，但终端消费复苏力度有限，价格向上传导不畅。高技术制造业、装备制造业延续高景气，新质生产力相关行业形成支撑，传统行业去库存仍有压力。从总体来看，8月份经济呈现“生产回暖、需求待修复、结构分化”特征，外需边际改善。但不确定性仍大，后续仍需财政货币协同发力，推进专项债落地、扩大消费以旧换新，提振内需，巩固修复基础。

产业方面，根据国家统计局最新数据，今年以来，受国内工业活动稳健运行及“两重”“两新”政策持续发力推动，有色金属工业生产总体保持增长的态势，但冶炼和压延加工业增加值同比略有下降；全行业固定资产投资同比有所回落，但仍高于全国固定资产投资平均增幅；铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材进口同比均有所下降，未锻轧铝及铝材出口延续增长态势；有色金属市场呈现明显分化格局，新能源金属及部分工业金属价格涨势显著，工业硅持续承压运行，贵金属高位震荡；规模以上有色金属工业企业效益延续大幅增长的态势。

生产方面，7月份，十种有色金属产量696.8万吨，同比增长2.5%，其中，精炼铜产量128.5万吨，同比增长1.3%；原铝（电解铝）产量389.6万吨，同比增长3.8%。6种矿山金属含量41.8万吨，同比下降17.7%。其中，铜、铅、锌、镍4种金属量出现下降，降幅分别是6.3%、31.5%、20.1%和13.4%；锡、锑2种金属量出现增加，增幅分别是18.5%和12.9%。

投资方面，7月份以来，有色金属行业固定资产投资增速较去年明显收窄，一方面，受局部地区高温多雨天气影响，制约了项目施工进度；另一方面，行业资源约束凸显、产能“内卷”加剧，企业中长期资本在国内的扩张意愿不强，更多走向海外投资。根据国家统计局数据，1—7月，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期下降0.3%，但仍高于全国固定资产投资增幅6.4个百分点。其中，1—7月，有色金属矿采选业完成固定资产投资比去年同期增长8.4%，有色金属冶炼和压延加工业完成固定资产投资比去年同期下降3.9%。

进出口贸易方面，今年以来，有色金属行业积极应对国际大宗商品价格波动、地缘政治风险加剧及贸易保护主义抬头等挑战，行业进出口贸易总体保持较快增长态势。根据海关总署最新数据，进口方面，1—7月，铜矿砂及其精矿累计进口1698.5万吨，同比下降1.8%，其中，7月份进口量为237.9万吨，同比下降7.1%。1—7月，未锻轧铜及铜材累计进口291.5万吨，同比下降6.2%，其中，7月份进口量为42.5万吨，同比下降11.5%。出口方面，1—7月，未锻轧铝及铝材累计出口403.9万吨，同比增长16.7%，其中，7月份出口量为64.3万吨，同比增长18.6%。

市场价格方面，8月份，有色金属市场整体呈现普涨格局，各品种价格环比多数上扬，同比涨幅显著扩大。传统工业金属方面，铜、铝、锌、锡价格环比涨幅均在3%以上。其中，锌以5.7%的环比涨幅领跑，锡以65.3%的同比涨幅居首；铜价维持强势，LME铜环比上涨4.5%至14154.5美元/吨，同比涨幅高达45.5%；铝价企稳回升，LME铝环比上涨3.2%至3250.6美元/吨；铅价表现相对偏弱，尽管环比微涨0.6%，但同比仍下降4.5%，成为唯一同比下跌的传统金属；镍价环比基本持平，表现较为温和。新能源金属方面，碳酸锂期现价格走势分化，广期所主力合约环比大涨14.2%至160500元/吨，而现货均价环比小幅回落2.4%，期货升水扩大反映市场预期改善；工业硅期价环比上涨6.5%至8717.5元/吨，现价环比持平；金属钴环比下跌11.5%至324531.3元/吨，延续回调态势。贵金属方面，黄金、白银价格双双走强，伦敦金环比上涨8.2%至4409.9美元/盎司，伦敦银环比上涨6.0%至62.1美元/盎司，金银累计同比涨幅分别达41.0%和93.3%，避险与通胀对冲需求持续支撑贵金属高位运行。

利润方面，规模以上有色金属企业营业收入、利润总额大幅增长。根据国家统计局数据，7月份，12378家规上有色金属工业企业（包括独立黄金企业，下同）实现利润总额578.1亿元，环比下降11.0%，同比（按可比口径计算，下同）增长48.4%。1—7月，12378家规模以上有色金属工业企业实现营业收入66800.7亿元，同比增长20.1%，比上半年收窄1.6个百分点；实现利润总额4762.0亿元，同比增长87.1%，比上半年收窄6.9个百分点，其中，独立矿山企业实现利润1241.1亿元，同比增长74.9%，冶炼企业实现利润2911.2 亿元，同比增长99.5%，加工企业实现利润609.7亿元，同比增长61.9%。

综合来看，8月份，有色金属行业量价齐升格局延续，但矿山原料供给收紧与下游结构性分化并存，后续需密切关注资源保障能力及终端需求可持续性。（张念 执笔）

附注：

1. 有色金属产业先行合成指数（简称“先行指数”）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

2. 有色金属产业一致合成指数（简称“一致指数”）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

3. 有色金属产业滞后合成指数（简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。