近两年，国内外铜价持续波动，直接影响了铜行业下游企业的生产成本与经营利润，部分企业缺乏成熟有效的风险管理体系，面临多重挑战。记者在走访中了解到，华东一家变压器制造企业，今年通过科学合理运用衍生品风险管理工具，节约采购成本约300万元，有效应对原材料价格波动冲击，实现了稳健经营。

铜价上涨

企业亟须风险管理工具

记者在采访中了解到，华东地区一家以变压器制造为核心、深耕输变电设备领域的国家级专精特新“小巨人”企业，铜材用量大、原料成本占比高，但未配备专业期货团队，现货采购和销售团队对期货基础理论、套保操作流程、风险防控要点等专业内容认知有限，存在对金融衍生品工具“不了解、不敢用、不会用”的行业共性特点，日常难以独立开展合规有效的套期保值业务。

2025年以来，国际铜价持续大幅上涨，该企业原材料采购成本大幅抬升，企业盈利空间收缩，归母净利润同比下降，亟须结合经营实际，建立专业的风险管理体系，科学管理原料价格波动风险，破解阶段性经营发展挑战。

科学施策

建立全流程风险管理体系

企业负责人介绍，为精准破解经营痛点、补齐风控短板，企业与新世纪期货开展合作，结合企业生产计划、原料需求及风险承受能力，深入研究市场，搭建“方案设计+制度搭建+人才培养”全流程风险管理体系：一是精准测算铜价风险敞口，结合自身资金状况、风险偏好及生产计划，制定差异化风险管理方案；二是补齐套保制度建设短板，完成《套期保值业务管理制度》、期货交易员岗位操作细则编制工作，组建专业期货套期保值工作小组；三是针对期货专业人才缺口，企业常态化组织专项培训，确保岗位人员熟练掌握交易流程与风控方法，实现“懂原理、会操作、能风控”的岗位能力目标；四是推进方案落地与模拟测试，结合测试结果与自身经营实际，确定“期货+场外期权”复合型衍生品套保方案。

精准套保

破解原料成本管理难题

2026年6月，沪铜宽幅震荡，价格波动幅度加大。该企业依托沪铜2609合约对超过600吨铜材实施买入套保，在期货端提前锁定采购成本，有效平抑了超过400万元的采购成本敞口的波动，对冲了在价格高点集中采购的风险。从后续走势看，执行套保方案效益得到了进一步兑现：三季度，铜价中枢持续上移，沪铜2609合约9月初较6月底结算价上涨约6.5%，按6月沪铜2609合约均价测算，通过后续套保锁定的成本较现货市场价格低约4900/吨，对应节约采购成本约300万元。

在铜价上行期间，该企业的套保头寸的期货盈利与现货价格波动对冲，确保采购总成本不随市价大幅波动；在铜价回落期间，期货端浮亏亦被现货采购成本同步下降所对冲。通过精准科学执行套保方案，企业铜材采购成本保持相对稳定，有效管理了铜价波动下的成本变动风险，在铜价中枢上移背景下，为后续生产订单保留明确成本优势，套期保值“价格保险” 作用得到有效发挥。

风控体系建设取得显著实效

随着全流程风险管理举措有序落地，该企业通过期货市场开展套期保值业务，成功破解原材料价格波动带来的经营挑战。

企业负责人介绍，目前，套保业务已经顺利落地，公司已完成期货及场外衍生品账户开立和交易员实操培训及内部议案审查。经企业董事会审议通过套保相关议案、保荐机构出具合规核查意见后，企业正式启动套期保值操作，对超过2000吨铜材风险敞口分批逐批开展套保，有效对冲铜价波动带来的成本风险，缓解企业净利润下滑压力。

新世纪期货产业发展部李银平和研究所陈凯杰表示，双方深入合作，通过系统化制度搭建、岗位设置与人才培育，该企业构建起了权责明确、流程规范、运转专业的长效风险管理机制，抗风险能力持续增强，为中长期稳健经营、高质量发展筑牢坚实基础。

本次风险管理实践，是浙江本土制造企业运用“期货+场外衍生品”工具对冲原料价格风险、稳定生产经营的成功探索。企业通过精准施策、全流程搭建标准化风控体系，有效稳住经营基本盘、优化供应链成本管理，为国内制造业企业依托金融工具管理大宗商品价格波动风险、实现稳健经营积累了可复制、可推广的实践经验，为期货市场服务制造业高质量发展提供了可供参考的样本。