国内价格走势回顾

上半年，国内镁市场在供需博弈下走出先抑后扬行情，价格冲高后回落，呈“倒V”走势，国内镁价波动区间为1.58万元~1.78万元/吨；原镁均价16731.3元/吨，同比上涨1.85%。其中，6月，原镁均价16347.6元/吨，环比下跌1.9%，同比基本持平。

1月，国内原镁市场迎来供需两旺的良好开局。主产区工厂生产运行平稳，原料端成本形成刚性支撑，市场报价保持坚挺。1月下旬，陕西、山西等主产区遭遇大范围雨雪极端天气，产区物流运输效率大幅下降，现货流通收紧，生产企业惜售情绪持续攀升。与此同时，压铸、新能源等下游终端提前启动春节前备货，刚需集中入场进一步压缩现货供给空间，多重利好因素共振，推动镁价上行。据中国有色金属工业协会镁业分会统计数据，1月初，原镁市场均价1.59万元/吨，月末上涨至1.69万元/吨，单月涨幅超千元，市场上行态势明确。

2—3月，国内镁市场延续震荡上行走势。2月上旬临近春节，下游春节前备货基本收官，镁合金企业开工率同步回落，市场成交热度阶段性降温，行情短暂走弱；春节复工后，下游刚需集中补库，市场需求快速回暖，叠加部分海外订单受红海航线扰动出现交付延后，全月需求呈现“前淡后旺”特征。2月，原镁均价16607.7元/吨，环比上涨0.1%，同比上涨3.3%。步入3月，供应端呈现“复产增量+检修减量”的双向平衡格局：一方面，部分冶炼企业陆续复产、提产，市场供给小幅增加；另一方面，多家企业按照规划开展春季例行检修，对整体供给形成一定约束。需求端，下游压铸企业复工率持续提升，国内需求进一步回暖，叠加煤炭、硅铁、兰炭等上游原材料价格同步上行，持续托底原镁冶炼生产成本。在多重利好因素共同作用下，市场现货供应进一步收紧，镁价格顺畅上涨，站上1.7万元/吨关口。

4月，由于供强需弱，国内镁市场走出“冲高回落、月末探底反弹”行情。4月初，主产区工厂开工率回升，叠加前期低库存的挺价支撑，镁价一路冲高，至上半年最高价格1.77万元/吨；4月中下旬，市场供给持续放量，但下游需求跟进乏力，叠加海外需求疲软、出口监管趋严，镁价格持续阴跌，回落至1.65万元/吨关口；4月末，因临近“五一”假期，下游刚需补库释放，叠加煤炭价格小幅上涨形成成本支撑，低价货源快速消化，带动镁价格小幅反弹。

5—6月，国内镁价格延续4月下行走势，自4月末1.68万元/吨附近持续回落，6月下旬跌破1.6万元/吨关口，2个月内价格重心持续下移，行业盈利空间不断压缩。一方面，市场供需错配问题愈发突出，5月国内原镁产量达11.02万吨，6月产量持续走高，供应放量节奏显著加快；同期，下游镁合金需求虽保持增长，但增速远低于供应增量，市场供强需弱的格局持续加剧，行业库存压力不断攀升。另一方面，原料端成本持续下移，煤炭、硅铁、兰炭等上游原材料价格同步走弱，叠加镁厂满负荷生产摊薄固定生产成本，原镁冶炼综合成本不断回落，进一步弱化镁价底部支撑，也降低了价格下行阻力。

6月底,山西地区厂商主流报价1.6万元~1.61万元/吨，宁夏地区报价1.58万元~1.59万元/吨，陕西地区报价1.58万元~1.59万元/吨。

出口方面，6月，FOB月均价2556.7美元/吨，环比下跌1.6%，同比上涨4.8%。截至6月底,部分厂商、贸易商FOB报价为2470美元~2520美元/吨。1—6月，FOB平均价格2585.9美元/吨，同比上涨6.9%。

国际镁市场价格走势回顾

上半年，美国市场镁价格上涨。据《美国金属周刊》（MW）报道，美国压铸合金（贸易者）价格由年初的2.2美元~2.4美元/磅涨至6月末的2.2美元~2.5美元/磅；美国镁锭交易者进口价及镁锭西方现货价从3美元~3.25美元/磅涨至3.15美元~3.3美元/磅。

6月，欧洲市场镁价格上涨。《英国金属导报》（MB）数据显示，欧洲自由市场纯镁价格由年初的2400美元~2560美元/吨涨至6月末的2600美元~2700美元/吨。《美国金属周刊》（MW）数据显示，上半年，欧洲自由市场价格从2500美元~2580美元/吨涨至2600美元~2650美元/吨，欧洲战略小金属鹿特丹仓库报价稳定在2600美元/吨。

下半年镁市场展望

步入下半年，镁价格已跌破1.6万元/吨关口，冶炼企业经营压力持续攀升；叠加夏季集中检修陆续落地，市场供应将出现阶段性收缩，供应量或从上半年的高速增长逐步回归平稳区间。

下游多赛道需求有望集中释放：新能源汽车单车用镁量持续提升；电动自行车新国标下的限塑、限重要求，为镁合金应用带来增量空间；3C电子、低空经济、人形机器人等新兴赛道订单持续扩容，拉动镁合金需求增长，预计全年镁合金需求量同比增幅超20%。

出口方面，受地缘冲突影响，航运通航不稳定，重点出口区域物流通道受阻，海运费用上涨、部分订单交付延后，短期出口量受到明显扰动，但海外供应缺口难以通过其他渠道填补，长期刚性需求仍将支撑出口。

综合分析，预计下半年镁价格或将呈现“先稳后升、高位震荡”行情。国内镁市场或将迎来供需格局优化，由上半年的略宽松逐步转向紧平衡，高端镁合金供给或将偏紧，价格重心有望上移。

供应方面

据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，6月，中国原镁产量约10.17万吨，环比下跌7.71%，同比上涨30.05%。1—6月，中国共产原镁约60.31万吨，同比上涨26.49%。其中，陕西地区累计生产约42.58万吨，同比上涨44.78%；山西地区累计生产约8.28万吨，同比下跌16.53%；内蒙古地区累计生产约1.92万吨，同比下跌1.03%；新疆地区累计生产约2.83万吨，同比上涨26.34%；其他地区累计生产约4.7万吨。

出口方面

据海关总署统计数据，6月，中国出口各类镁产品约3.93万吨，环比上涨4.8%，同比上涨10.7%；出口金额约0.96亿美元，环比上涨4.35%，同比上涨10.32%。1—6月，中国共出口各类镁产品约23.91万吨，同比增长7.95%；累计金额约5.83亿美元，同比增长10.54%。其中，镁锭共出口约13.65万吨，同比增长11.89%；镁合金共出口约5.27万吨，同比增长7.55%；镁粉共出口约3.64万吨，同比减少3.45%。

相关行业方面

上半年，硅铁市场整体底部震荡、重心小幅上移，行情走势呈现“冲高—回落—再企稳”态势。截至6月末，75#硅铁市场报价区间为5900元~6000元/吨，较年初5600元~5650元/吨的价格区间上调300元/吨，涨幅约5.8%。在供给端，上半年，全国硅铁累计产量约270万吨，同比小幅增长0.8%，宁夏、甘肃等地新增产能集中释放，成为上半年供给增量的核心来源。进入二季度后，各主产区进入丰水期，电价下行，叠加兰炭价格震荡运行，硅铁企业生产成本有所回落，行业开工率随利润动态调整，整体供给呈现“微降后回升”的走势。需求端呈现明显分化格局：在钢铁领域，国内粗钢产量同比下降约4%，拖累硅铁需求小幅回落，其根源在于房地产产业链疲软，钢厂采购意愿偏谨慎；非钢领域需求全面回暖，上半年，镁产量同比大幅增长26.5%，带动硅铁需求大幅提升，叠加硅铁出口量同比提升，共同对冲了钢铁端的需求减量，推动供需边际改善。下半年，受电价上涨的影响，预计硅铁生产成本将显著抬升，价格下探空间有限；需求分化格局延续，轻量化趋势下“镁代铝”需求持续发力，预计2026年镁产量较2025年所增加，持续为硅铁提供稳定的需求增量；三季度，钢铁行业进入传统淡季，钢厂日均铁水产量逐步回落，价格大幅上涨能力不足。综合分析，三季度，硅铁市场大概率低位震荡；四季度伴随下游“金九银十”旺季需求回暖，叠加镁年末订单集中释放，硅铁价格有望迎来阶段性小幅反弹。

6月，国内钢铁行业PMI为47.8%，环比下降0.1%。钢铁行业PMI持续走低，行业淡季特征愈发凸显，延续偏弱运行态势。从分项指数来看，行业各项运行指标表现承压。需求端受季节性因素拖累持续收缩，6月，南方进入梅雨集中降雨期，北方地区持续高温晴热天气，户外施工作业受限，下游建筑工地施工强度进一步减弱。6月，钢铁行业新订单指数46.3%，环比下降0.5%，持续处于收缩区间，需求整体弱势运行。出口端同样承压明显，海外主要经济体制造业复苏节奏缓慢，叠加国际贸易环境不确定性加剧，全球钢铁需求整体低迷。供给端方面，受成本压力与需求收缩的双重制约，钢厂持续主动调控生产节奏、压缩产量，以此缓解供需错配压力。6月，钢铁行业生产指数为49.3%，环比小幅回升0.6%，但依旧处在收缩区间。综合预判，短期内钢铁行业生产收缩态势难以扭转，需求回暖动力不足；原材料价格高位回落，钢材价格将维持低位震荡，行业仍存在下行压力。

海绵钛市场方面，2026年年初至今，国内海绵钛价格小幅上涨，但整体仍处于历史较低水平。6月，国内主流0#海绵钛现货价格约4.8万元/吨，较年初上调2000元/吨，涨幅约4.3%，本轮涨价主要源于企业疏导生产成本，涨价后市场买盘跟进乏力，价格转入平稳运行态势。在供给端，上半年，国内海绵钛产量稳步放量，行业整体供给基数大幅提升；叠加新增产能持续投产落地，后续市场供给压力或将进一步加剧。需求端呈现显著分化格局：化工等传统民用领域需求疲软，但航空航天、高端医疗、新能源储氢等新兴赛道需求高速增长，高端海绵钛结构性紧缺特征突出。成本层面，前4个月，受镁锭价格上涨的影响，海绵钛半流程冶炼生产成本大幅抬升，叠加能源价格走高，多数海绵钛企业在5月集体上调出厂价2000元/吨，后续随着镁价格回落，海绵钛原材料成本压力逐步缓解，加之下游民用需求步入传统淡季，6月海绵钛价格小幅回调。短期海绵钛市场或将维持弱稳运行，大幅上涨或下跌概率降低；随着传统制造业“金九银十”旺季来临，海绵钛市场存在回暖预期，价格有望迎来上行修复。

铝市场方面，上半年，电解铝价格整体高位运行，呈现先涨后跌、重心上移走势。沪铝主连上半年收盘价22565元/吨，涨幅约9.65%。一季度铝价偏强震荡，3月12日，日均价冲高至25260元/吨；二季度，冲高回落，在24000元~25000元/吨区间高位震荡。国家统计局数据显示，1—6月，国内电解铝累计产量2319万吨，同比增长3.8%，行业产能运行率长期维持在97%以上高位，国内电解铝产能已触及4500万吨“天花板”，新增产能空间有限。在需求端，地产、家电等传统下游用铝需求小幅走弱，但新能源汽车、光伏、储能等新兴领域用铝需求持续放量，有效对冲了地产行业的需求减量。上半年，国内电解铝整体需求同比增长2.7%。下半年，铝价或呈现“先承压后回升”走势，短期受供需博弈影响，但后续随着国内“金九银十”传统消费旺季启动，叠加美联储降息预期落地，铝价或将迎来修复性上行。