6月以来，碳酸锂期货价格接连下挫。受枧下窝矿复产落地、仓单居高不下、征收消费税等多重利空因素影响，碳酸锂盘面价格一度跌破14万元/吨。

大矿复产落地

国内供应维持较高增速

枧下窝矿复产落地，进度快于预期。该矿于6月29日取得安全生产许可证，7月7日信用中国公示安全生产许可证变更完成，矿种由陶瓷土（含锂）变更为锂矿为主，核定年开采规模3000万吨原矿，获批产能规模与停产前持平。该矿实际复产量级仍存在不确定性。

盐湖端进入生产旺季，产量小幅抬升，锂辉石端减量，整体预计，7月，国内碳酸锂产量环比微降。1—6月，我国碳酸锂累计产量62.4万吨，同比增长42.5%，维持较高的供应增速。截至7月16日，锂盐厂产能利用率56.1%，较前期高点有所下滑。中矿资源2条锂盐生产线因自有锂精矿运输周期与生产调度短期错配，临时停产检修，预计于7月底前完成。九岭锂业下发检修通知，预计影响碳酸锂产能4000吨。Mysteel数据显示，津巴布韦锂矿预计于7月下旬陆续到港，到港量恢复至正常水平的50%~60%，8月恢复正常，矿端供给趋于宽松。

进口方面，1—6月，我国碳酸锂累计进口量为17.9万吨，同比增长52.3%，增速较去年有所加快。智利锂盐出口放量，6月，智利出口至我国碳酸锂约1.5万吨，环比增长11%。虽然环比回升，但较3—4月的高点有所回落。

去库趋势延续

仓单去化速度不及预期

国内碳酸锂社会库存延续去化趋势。SMM数据显示，截至7月16日，国内碳酸锂大样本社会总库存为11.97万吨，周环比下降4714吨；小样本库存环比下降2599吨，至8.96万吨，去库幅度小幅提升。其中，冶炼厂、下游和其他环节的库存分别为1.33万吨、5.16万吨和5.48万吨。总体来看，呈现其他环节去库，冶炼厂和下游小幅累库的态势。

截至7月21日，碳酸锂期货注册仓单量41023手，较前期高点有所去化，但仍处于历史高位区间。月底仓单将迎来集中注销，或对现货市场造成一定压力。

下游排产环比延续上行

消费税政策落地

下游需求淡季不淡，储能需求高速增长。7月，国内锂电池排产总量约283GWh，环比增长5.6%。其中，储能电芯排产占比42.9%，三元电芯排产占比为14.6%。

行业内部结构有所优化，单车带电量提升、出口高增及电动重卡的放量增长，有望对冲整车销量下滑压力。电动车平均单车带电量呈上行趋势。1—6月，我国电动车单车带电量69.1kWh，同比增长34.0%。新能源重卡销量延续高增长，全生命周期经济优势突出，未来增长空间可观。1—5月，我国新能源重卡累计销量10.3万辆，同比增长68.0%。

锂电池消费税政策正式落地。7月17日，多部门联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》：自2026年9月起，对无汞原电池、镍氢蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按2%税率征收消费税，2027年9月起税率提高至4%。市场担忧消费税落地将冲击终端需求，且部分成本向上游传导，进而压制锂价中枢。在消费税正式征收前，还有一个多月的窗口期，可观察电池厂是否会增加短期排产。

从短期来看，下游需求环比维持增长，去库趋势延续，有望对锂价形成一定支撑，下半年，锂价走势核心锚定供给紧缺的兑现力度，价格上方受到远期宽松预期的压制，而下游需求具备较强韧性，对锂价形成底部支撑，预计整体呈宽幅震荡格局。

（作者单位：正信期货）