上期“强源助企”——期货服务有色产业高质量发展

编者按：近年来，面对有色金属价格波动，越来越多的有色企业学会运用套期保值工具来化解价格风险、优化成本管控、稳固产业链供应链，以期货力量赋能企业转型升级，充分体现了期货市场服务实体经济的创新性与实践性。期货市场逐渐成为企业稳定经营的重要“压舱石”。本报从即日起推出“上期‘强源助企’——期货服务有色产业高质量发展系列报道”，走进有色金属行业，探寻实体企业运用期货工具管理价格风险、助力企业实现稳定经营的实践经验。

在“双碳”目标引领下，新质生产力聚焦制造业智能化、绿色化转型，海上风电作为清洁能源核心赛道，近两年，全面进入平价无补贴时代，行业由规模扩张转向高质量、低成本、稳交付的精细化发展新阶段。福建、山东等沿海地区海上风电项目集中上马，带动海缆制造企业订单激增，海缆行业迎来了良好发展机遇，同时也面临原材料价格波动带来的挑战。

海缆行业企业面临价格波动挑战

通过调研走访，记者了解到，海缆制造属于典型重原料型制造业，生产高度依赖铜、铅等原材料，铜、铅等原材料综合成本占企业总成本的55%~70%。行业企业普遍采用先中标定价、后采购的经营模式，采购周期跨度长、价格风险敞口大。原材料市场价格波动容易导致成本和利润变化、供应链交付不稳及产业链供需节奏错配等情况，影响整体企业工程进度和政策红利兑现。

在实际经营中，企业承接海上风电项目采用“先中标报价、后采购生产”模式，从项目中标到实际原料采购、投产交付，间隔周期长达数月，其间，原料价格一旦大幅上涨，将直接影响项目利润。多数风电配套制造企业习惯于传统现货随行就市的采购模式，风险管理意识偏弱，经营稳定性差，未有效运用期货工具管理价格波动，一定程度制约新质生产力在新能源制造领域的发展。

期货赋能企业高质量发展

福能期货分析师高雅姿向记者介绍，面对市场挑战，结合企业“售价锁定、成本后置”的经营特点，该公司为某海缆生产企业量身设计买入套期保值专属方案：企业中标海上风电项目、确定原材料用量后，同步在期货市场建立多头头寸，提前锁定未来采购成本，待企业实际进场采购现货时，对期货头寸进行平仓，用期货盘面盈利对冲现货原料涨价增加的成本，实现锁定项目利润的目标。此外，方案根据项目分批中标、分期投产的实际情况，采用分批建仓、动态调仓模式，贴合企业生产节奏，不盲目重仓，兼顾安全性与资金灵活性，企业在期货市场以较低保证金比例完成大额原料风险对冲，大幅减少流动资金占用，形成“风控稳经营、资金促升级”的良性循环。

通过对期货工具的合理运用，该企业在稳成本、保利润、强供应链、促转型升级上取得了实实在在的成效。2024年10月下旬，企业获得此前投标项目，项目需要采购铜原料，因此，采取了全额一次性建仓策略，按项目实际用铜量全额套保。2025年3月上旬，企业与下游客户确定交付周期，按照拟采购原料进行生产，并在盘面进行相应平仓操作，实现了保值的目的，改变了被动承受价格波动的经营模式，在行业竞争愈发激烈的环境下锁定了成本。企业严格按照风电项目时序保质保量按期供货，解决了因原料涨价减产、延期交货的问题，同时，也有效盘活企业现金流，将节约的资金持续投入自动化海缆生产线、数字化智能管控车间、节能降碳生产工艺改造，走出一条智能化提效、绿色化低碳的高质量发展路径。

企业相关负责人表示，近两年，海上风电步入平价高质量发展阶段，原料价格波动、成本管控难、供应链韧性不足，成为制约产业升级的突出瓶颈。通过对期货工具的合理运用，企业锁定了原料成本、稳固经营利润、稳定产业链条、赋能智能绿色升级。上期所相关期货品种充分发挥了价格发现功能，为产业链提供了公允远期定价参考，促进了行业上下游长期稳定合作，有效提升了行业供应链协同性、稳定性、抗风险能力。

高雅姿表示，未来，该公司将持续深耕新能源与制造产业链，把海上风电成熟服务经验向外复制延伸，依托上期所完善品种体系，持续优化企业成本管理、畅通产业链供应链，运用套期保值工具为海缆企业化解价格风险、优化成本管控、稳固产业链供应链，以期货力量赋能海缆企业转型升级，助力制造业加快迈向智能化、绿色化、高端化发展，为新质生产力稳步发展贡献期货力量。