[机构看盘]中州期货7月5日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜7月2日出现小幅回落行情。虽然伦敦铜隔夜继续上扬，但受智利智利的Collahuasi铜矿工会暂时取消罢工的影响，沪铜各合约早盘并没有出现大幅高开的现象，而是略微高开甚至小幅低开，其后在空头的打压下振荡回落，日内主要维持窄幅振荡，尾盘随出现部分多头平仓再度打压价格，收盘于日内低点附近,各合约均有120——470元的小幅回落。盘成交量有所萎缩，总持仓继续增加1816手，持仓由10月向11月迁移明显。主力0410合约25770元小幅高开，其后振荡走低, 最低探至25440元，收盘于25440元，较7月1日跌130元，成交121122手，持仓量136300手，日减仓3770手，主要是短线多头平仓所致。现货月合约收盘于26590元，跌120元。 　　 　　沪铜本日盘中略显疲弱，昨日的多头氛围没能延续，智利的Collahuasi铜矿工会暂时取消罢工的消息影响多头的情绪，盘中短线多头的平仓对价格形成压制，尾盘价格的快速回落是部分投机多头情绪化的表现，缺乏实质行意义。现货价格明显坚挺对铜价形成支撑，上海现货市场，现货成交区间在27200-27360元，小幅回落65元。 　　 　　国际市场，伦敦铜7月2日下探回升。早盘伦敦铜也受智利的Collahuasi铜矿工会暂时取消罢工的影响出现回落走势，但在2650美元一线明显受到多头逢低买盘的支持，其后由于美元回落推动铜价走高，但是没能突破近期高点2702美元，最高上探至2698美元，尾盘出现小幅回落,最终场内收盘于2679美元，场外场外报收于2680美元，较1日小幅回落7美元。伦敦现货报2750美元，跌11美元，小幅回落。标准现货/三个月期货的逆价差报52.5美元，同1日没有变化。 　　 　　对当日影响较大的是美国6月非农业就业数据。，美国劳工部宣布6月非农就业人口仅增加11.2万人，远远低于市场预期的25万人， 6月的失业率也维持在5.6%，该数据令美元承压，刺激消费买盘加入，提振了铜价，LME市场人气回升。不过，该数据也表明目前的美国经济增产还差如人意，不能充分刺激就业，因而也绘制约金属的消费前景，对金属价格也有不利。基本面方面，供应仍较紧张， LME库存降至100, 275公吨（日降1200公吨），下一日将会突破10万吨的整数关口以下，COMEX的库存降至92, 940短吨（日降1104短吨），已低于10万吨的整数关口。智利的Collahuasi铜矿工会暂时取消罢工，对市场有所压制但仍存在不确定性，美国Asarco的劳资纠纷也对铜价形成支持。其实罢工的作用是短暂的，现货供应的紧张可是真实的，这是决定铜价在相当长的时间里维持在高价位（2500美元以上）及逐步抬升的主要因素。 　　 　　资金方面，据CFTC截至6月29日的数据显示，COMEX的非商业多头头寸为11,282手，较上周降1387手，空头持仓4784手，较上周降5190手，净多头寸为7498手，一周内增加3803手,主要原因是空头平仓所致,而不是多头的增加。该数据显示目前国际基金仍持偏多的立场，但目前价位基金没有大规模的介入显示目前的价位（2500——2800美元）不适宜基金建仓，理想的建空价位在2800美元以上（2800——3100美元），理想的建多价位在2500美元以下（2500——2200美元）。在主力基金缺乏参与的情况下，价格的运行主要靠商业机构的运作，价格运行将会缓慢，但却反映了现货面的真实情况。后市的反弹高位将会为基金继续平多单和逐步中线建空提供了可能。 　　 　　技术上，上海铜价小幅回落，但价格上涨形态没有受到破坏，因此，这种回落有惊无险，投资者不须害怕，如果不是主力多头的刻意打压，就是部分散多的恐慌性所致。伦敦铜继续运行于大4浪B的反弹过程，价格形态保持相对强势，短线又在2650美元一线基本持稳，虽然仍受制于2700美元的压制，但这仅具有短线作用，中期底部的夯实及现货面的紧张支持伦敦铜价下一步上探2770美元一线。如果这一线被突破后价格反弹目标还要看的更高，也有可能再探前期高点或创新高。沪铜受伦敦铜的带动也会继续反弹，短线目标在26500元一线，往后则看27500——28000元一线。投资者可择机逢低吸纳多单，短线止赢参照26500元，止损参照25000元（Cu0410）。（李静远）