2025年5月至2026年5月钨钼产业景气指数

图1  中国钨钼产业月度景气指数趋势图

图2  中国钨钼产业景气信号灯图

中国钨钼产业月度景气指数监测结果显示，2026年5月，中国钨钼产业景气指数为57.6，较4月上升2.4个百分点，处于“偏热”区间；先行指数为79.4，较4月上升14.4个百分点；一致指数为77.9，较4月下降0.1个百分点。最近13个月中国钨钼产业月度景气指数见下表。

景气指数小幅上升

处于“偏热”区间

5月，中国钨钼产业景气指数为57.6，较4月上升2.4个百分点，处于“偏热”区间。中国钨钼产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

由中国钨钼产业月度景气信号灯图（图2）可见，本月构成钨钼产业景气指数的5项指标处于“正常”区间，3项指标（钨钼价格指数、钨钼主营业务收入指数和钨钼利润总额指数）处于“偏热”区间，粗钢产量指数处于“偏冷”区间。

先行指数上升明显

5月，先行指数为79.4，较4月上升14.4个百分点。先行指标由钨钼价格、M2、钨钼出口额指数、钨钼固定资产投资指数、硬质合金产量指数、粗钢产量指数构成，该指数上升说明，钨钼价格上涨，硬质合金需求增速出现回暖。

分项指标分析

一是钨钼价格指数出现上升。钨钼价格指数为185.6，较4月小幅上升2.3个百分点，但仍处于“偏热”区间。受钨矿价格上涨影响，致使近期钨钼市场继续保持上升趋势。

二是货币供应量小幅回落，但仍保持稳定。M2（货币供应量）指数为46.5，较4月回落1.7个百分点，整体仍处于“正常”区间，货币政策保持稳健。

三是钨钼出口额指数上升明显。出口额指数12.8，环比上升29.4个百分点，处于“正常”区间，出口结构优化带动外贸边际改善。

四是固定资产投资指数上升明显。钨钼固定资产投资指数为75.3，环比上升17.7个百分点，仍处“正常”区间。企业持续加大对技术创新与绿色转型的投入。

五是硬质合金产量保持上升趋势。硬质合金指数103.4，环比小幅上升0.6个百分点，处于“正常”区间，高端制造需求旺盛拉动产量持续增长。

六是粗钢产量指数小幅上升，但仍在“偏冷”区间。粗钢产量指数为-39.9，环比上升6.8个百分点，虽仍处于“偏冷”区间，但本期该指数虽已出现上升，但幅度有限，表明受房地产与出口疲软影响，钢铁行业继续承压。

七是钨钼生产指数小幅上升。钨钼生产指数为45.0，环比上升14.9个百分点，处于“正常”区间，企业主动优化生产节奏，供需更趋平衡。

八是主营业务收入大幅增长。钨钼行业主营业务收入指数为258.1，环比上升64.1个百分点，处于“偏热”区间，市场回暖带动企业营收显著改善。

九是利润总额指数持续走高。钨钼行业利润指数为173.0，环比上升19.5个百分点，处于“偏热”区间，价格上涨与营收提升共同推动盈利稳步增强。

综上所述，5月中国钨钼产业景气指数小幅上升，继续仍处“偏热”区间。当月景气指数57.6，这说明行业整体运行偏热。先行指数小幅回升，预示后续行业发展动能显著增强、向好预期提升；一致指数微降，说明当前生产、经营等实体经济运行态势基本平稳，短期增长力度略有放缓。国际市场方面，全球钨钼供给偏紧，中东地缘冲突加剧原料端不确定性，能源价格波动也对成本形成支撑。国内货币政策保持稳健，M2小幅回落但流动性合理充裕。需求端分化明显，高端制造带动硬质合金产量增长，而粗钢产量处于“偏冷”区间，传统需求拖累行业整体表现。

尽管景气度回调，行业盈利表现亮眼，钨钼价格、营收及利润指数均处偏热区间，企业受益于供给收缩与高端需求增长，盈利水平持续走高。出口边际改善，固定资产投资侧重技术创新与绿色转型，生产端主动控产以平衡供需。整体来看，钨钼产业仍处于高景气周期，短期调整不改长期向好趋势，供需紧平衡与高端需求支撑行业后续运行。（张念 执笔）

附注：

1.钨钼产业景气先行合成指标（简称“先行指数”）用于判断钨钼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：钨钼价格、M2、钨钼出口额、钨钼固定资产投资额、硬质合金产量、粗钢产量。

2.钨钼产业一致合成指标（简称“一致指数”）反映当前钨钼产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产、主营业务收入、利润总额。

3.钨钼产业滞后合成指标（简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：产成品余额、流动资产余额、应收账款。

4.综合景气指数反映当前钨钼产业发展景气程度。景气灯号图把钨钼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。