3月份，碳酸锂价格进入震荡区间，津巴布韦锂矿禁令以及中东地缘冲突引发市场波动。供应端，碳酸锂和氢氧化锂生产环比增长。需求端，新能源车销量不及预期，出口表现亮眼，储能需求持续强劲。

市场行情

3月份，国内碳酸锂价格进入震荡区间。电池级碳酸锂价格从月初的16.3万元/吨下降至月末的15.75万元/吨，降幅为3.4%；工业级碳酸锂价格从月初的15.95万元/吨下降至月末的15.4万元/吨，降幅为3.4%；主力合约收盘价从月初的17.202万元/吨降至月末的15.72万元/吨，降幅为8.6%。期现价差约0.2万～1.3万元/吨。

3月份，国内氢氧化锂价格先跌后涨。氢氧化锂价格从月初的16.55万元/吨下降至月末的15.75万元/吨，降幅为4.8%。

从基差来看，3月份，碳酸锂期现价差逐步扩大，期货价格历史波动率为4.68%，2月份历史波动率为6.25%。预计未来一段时间，期现基差仍将维持震荡运行。

市场成交方面，3月份，碳酸锂期货日均成交量为35.9万手，较2月份下降14.5万手；日均持仓量为62.5万手，较2月份下降4.4万手，市场交易活跃度持续回落。

截至3月底，广期所碳酸锂仓单库存为11318吨，环比下降27143吨。

4月7日，国家统计局公布3月份流通领域重要生产资料市场价格监测表。从3月份的价格来看，上、中、下旬的磷酸铁锂价格分别下降4.2%、下降1.1%、上涨0.4%，价格逐步平稳。

碳酸锂期现价格（元/吨）

氢氧化锂价格（元/吨）

碳酸锂期现价差（元/吨）

碳酸锂期货月度日均成交量和持仓量（手）

碳酸锂期货仓单数量（手）

3月份各省份碳酸锂和氢氧化锂产量占比

锂产品供应

供应端，3月份，锂盐产量环比上升。据中国有色金属工业协会锂业分会统计，3月份，全国碳酸锂产量约8.7万吨，环比上涨10.7%；全国氢氧化锂产量约3.0万吨，环比上涨7.5%。全国锂盐产量折合碳酸锂当量（LCE）约11.3万吨，环比上涨9.9%。

锂盐产量区域集中度较高。3月份，我国碳酸锂产量主要集中在江西、四川、青海，产量占比分别为30%、25%、14%；氢氧化锂产量主要集中在四川、江西，产量占比分别为54%、31%。

行业热点

企业纷纷布局正极材料产能

2026年以来，企业在正极材料产能布局上加快步伐，呈现出项目集中披露、单体产能巨大等特点。头部企业扩张力度刷新纪录。

万华化学集团股份有限公司已投产磷酸铁锂产能27万吨/年，同时，位于山东省莱州市的年产65万吨项目、山东省海阳市绿电产业园二期20万吨及三期20万吨磷酸铁锂项目的环评均已获批，合计规划产能超过130万吨/年；湖南裕能新能源电池材料股份有限公司作为磷酸铁锂产能排名第一的企业，目前拥有110万吨产能，近期筹划募资39亿元，投向年产32万吨磷酸锰铁锂项目、年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目及年产10万吨磷酸铁项目；龙蟠科技股份有限公司筹划定增募资不超过20亿元，拟在山东省、湖北省两地建设合计19.5万吨高性能磷酸铁锂项目，此前已在四川省、江苏省常州市布局了合计34万吨磷酸铁锂项目；富临精工股份有限公司在目前35万吨产能基础上，加码布局了四川省35万吨、内蒙古自治区50万吨磷酸铁锂产能，合计产能规划超过百万吨。

据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2026年以来公示的磷酸铁锂项目产能合计约480万吨，三元材料项目产能合计约70万吨。而2025年二者合计产能约700万吨，新增产能占已建成产能的近80%，正极材料行业迎来扩产潮，并且，此轮扩产还具有头部集中、两极分化的特征，仅前文提到的几家企业规划产能就接近300万吨。目前，磷酸铁锂和三元材料的行业集中度（CR5）分别为46%和70%，按照目前的扩产趋势，预计未来行业格局将进一步向头部企业集中，呈现出强者愈强的局面。

头部企业扩产背后，主要受三个方面因素驱动。一是下游需求持续增长。2025年下半年以来，储能需求爆发超出预期，预计2026年仍将保持快速增长。二是技术迭代升级。第四代磷酸铁锂产品具有高压实密度的特点，在快充性能、低温性能等方面均有较大改善，应用于高端车型，将为企业带来较大盈利空间。三是盈利拐点将至。经历了两年的产能淘汰，落后产能逐步退出，正极材料行业投资放缓，导致高端产品供应偏紧，行业盈利将迎来上行拐点。

力拓获11.75亿美元融资推进阿根廷Rincon盐湖项目

此为力拓旗下首个商业规模运营的锂项目

3月10日，力拓宣布从其位于阿根廷的Rincon锂项目首次商业发运碳酸锂产品，一批由现有工厂生产的200吨碳酸锂已从Buenos Aires港口发运，目的地为中国上海，标志着该矿山正式开启出口业务。除了完成首次出口外，力拓还宣布获得11.75亿美元的融资方案，用于支持Rincon项目的开发。该融资方案将为项目实现资金来源多元化，助力力拓推进锂业务增长管线，以满足全球能源转型带来的需求。

Rincon项目位于阿根廷西北部Salta省的锂三角核心地区，是一个大规模、低成本的盐湖卤水型锂资源项目，目标年产能为6万吨电池级碳酸锂。力拓于2022年3月以8.25亿美元从Rincon矿业公司收购了Rincon项目，目前，已建成年产3000吨的电池级碳酸锂示范工厂作为启动工厂，正在建设年产5.7万吨的扩建工厂，计划于2028年投产。Rincon预计在40年矿山服务年限内每年生产约5.3万吨碳酸锂。

为了加快项目开发，力拓已经申请加入阿根廷政府的RIGI投资激励计划，该计划为大型投资项目提供税收优惠和法律保障。2025年5月，力拓宣布与智利国家铜业公司合作开发马里昆加盐湖锂资源并成立合资公司，力拓出资9亿美元占股49.99%，该盐湖锂含量世界第二。

除此之外，力拓已在阿根廷和加拿大布局多个锂项目，意在扩大其锂板块，这些项目主要通过2025年以67亿美元收购Arcadium Lithium获得。在阿根廷盐湖卤水提锂方面，力拓拥有4个盐湖项目：Fénix项目已建成在产，年产能3.2万吨LCE，2024年进行了扩建；Olaroz项目已建成在产，年产能4.3万吨LCE，2024年扩建2.5万吨；Sal de Vida项目正在建设中，一期年产1.5万吨碳酸锂，机械部分已完工、调试进度达40%，预计2026年下半年投产；Cauchari项目尚处于评估阶段，计划开发2.5万吨产能。在加拿大硬岩锂辉石提锂方面，力拓积极推进两个项目：Nemaska Lithium项目正在建设中，力拓持股53.9%并承担直接管理职责，魁北克省政府持有剩余46.1%，该项目设计年产2.8万吨氢氧化锂，Bécancour氢氧化锂精炼厂已完成约70%，计划2028年首次投产；Galaxy硬岩锂辉石矿项目处于开发阶段，预计年产4万吨LCE，力拓正在评估Nemaska旗下Whabouchi矿与Galaxy矿，以确定Bécancour精炼厂的最优锂辉石供应方案。通过上述项目，力拓计划到2028年将锂产能提升至每年20万吨LCE以上。

表 1  磷酸铁锂价格

数据来源：国家统计局

表2  3月份我国锂盐产量（万吨）

数据来源：中国有色金属工业协会锂为分会