2025年3月至2026年3月中国铜产业月度景气指数表

图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图

图2 中国铜产业景气信号灯图

中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2026年3月份，中国铜产业月度景气指数为40.3，较上月上升0.3个百分点，继续保持在“正常”区间运行；先行指数为79.5，较上月上升1.8个百分点；一致指数为75.1，较上月上升1.6个百分点。最近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。

景气指数在“正常”区间微幅上升

3月份，中国铜产业月度景气指数为40.3，较上月上升0.3个百分点，继续保持在“正常”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

由图2中国铜产业景气信号灯图可见，3月份，在构成中国铜产业月度景气指数的所有9项指标中，共8项指标位于“正常”区间，仅房屋销售面积指数1项指标位于“偏冷”区间。

先行指数保持上升趋势

3月份，中国铜产业先行指数为79.5，较上月上升1.8个百分点。该指数主要用于判断铜产业经济运行的未来近期变化趋势。该指数上升反映出当前宏观经济环境相对稳定，受铜矿资源供应紧张导致铜价上涨及下游需求变化等因素影响，领先指标出现上升。

分项指标分析

1.LME铜价小幅回落

LME铜结算价指数为80.6，较上月回落1.3个百分点。仍处于“正常”区间。受美联储维持高利率、降息预期延迟、美元走强及能源价格波动加剧等多重因素影响，国际铜价有所回落。

2.货币供应量保持稳定

M2（货币供应量）指数为50.5，较上月上升2.4个百分点，整体仍处于“正常”区间，货币政策保持稳健。

3.铜产品进口量有所回落

本期，铜产品进口量指数为21.3，较上月下降13.2个百分点，反映出进口节奏有所调整，但仍处于“正常”区间。

4.固定资产投资略有下降

铜项目固定资产投资总额指数为97.2，较上月下降2.7个百分点，表明行业投资趋于理性，符合高质量发展导向。

5.房地产市场较上月继续保持回升

商品房销售面积指数为-42.6，较上月上升9.5个百分点，仍位于“偏冷”区间，但指数上升表明市场向好趋势明显。

6.电力电缆产量略有下降

电力电缆产量指数为61.1，较上月下降7.6个百分点，处于“正常”区间。受季节性因素和项目节奏影响，短期产量有所回调。

7.精铜产量小幅回落，但保持稳定

国内精铜产量指数为85.4，较上月回落1.1个百分点，处于“正常”区间。这表明国内精铜产量有所收缩，铜矿加工费低位致冶炼端盈利承压影响，叠加前期产能释放后节奏微调，短期供给增速放缓。

8.企业营收大幅上升

铜企业主营业务收入指数为144.5，较上月上升11.7个百分点，处于“正常”区间，企业经营状况总体稳中向好。

9.利润水平略有上升

铜企业利润总额指数为98.9，较上月上升1.0个百分点，处于“正常”区间。受下游需求逐步恢复带动，企业生产经营改善，叠加成本相对稳定，利润指数小幅回升。

综上所述，3月份，中国铜产业整体运行稳健，景气指数为40.3，较上月微升0.3个百分点，持续处于正常区间；先行指数与一致指数同步上行，分别升至79.5和75.1，预示行业短期向好。从分项指标看，受美联储降息预期延迟、美元坚挺等因素影响，国际铜价有所回落；货币供应量保持稳定，货币政策稳健。铜产品进口节奏调整、固定资产投资略有回落，行业投资更趋理性。房地产市场持续回升但仍偏冷，电力电缆、精铜产量小幅回调，受季节性与盈利因素影响短期供给放缓。企业营收及利润总额指数均有所提升，在铜价回暖、下游需求恢复及成本稳定的共同作用下小幅上行。

总体来看，国内宏观环境平稳，铜产业供需结构优化，经营状况改善，整体保持平稳向好的发展态势。

（张念 执笔）

附注：

1.铜产业景气先行合成指数（简称“先行指数”）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

2.铜产业一致合成指标（简称“一致指数”）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

3.铜产业滞后合成指标（简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

4.综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7.生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。