1月的最后一个交易日，金银价格大幅下挫，创下单日最大跌幅。

1月29日凌晨，美联储决定维持利率不变后，国际金价突破5600美元／盎司，沪金价格站上1250元／克，与白银价格联袂刷新历史高点。但短短的一天过后，一场数十年来罕见的大跌突然而至。1月30日，现货黄金价格从5596美元/盎司的纪录高点骤降9.5%，盘中最低触及4686.12美元/盎司，收于4883.62美元/盎司，而美国2月期金价格更是重挫11.4%，盘中最低触及4700美元/盎司，报4745.10美元/盎司，这是自1983年以来黄金价格的最大单日跌幅，而整个1月，黄金价格的波动幅度也创下新高。银价的表现更为惨烈，现货银从上周四的121.48美元/盎司高点暴跌27.7%，收于83.99美元/盎司，盘中最大跌幅超35%，一度触及73.49美元/盎司，创下自1982年以来的跌幅纪录。

这场始于美联储主席提名的“多米诺骨牌”，在24小时内接连推倒对冲基金、高杠杆资金，恐慌情绪迅速蔓延至工业金属和加密货币等领域。1月30日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，提名美联储前理事凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔，出任美联储新一任主席。沃什被视为“鹰派”代表，其主张缩减美联储资产负债表、警惕通胀的立场，他的提名被市场解读为美联储可能转向更紧缩的政策，这挫败了投资者对进一步降息的期望。在此之前，黄金价格的飙升得益于对通胀上升和美元走弱的担忧，投资者将黄金视为对冲工具。但沃什提名的确认，让市场情绪逆转，美元指数反弹1%，从近4年低位回升。

此外，全球交易所同步收紧的交易规则也为这次金银价格的暴跌点燃了火苗。此前，芝加哥商品交易所宣布，全面上调包括黄金、白银在内的多种金属期货交易的履约保证金。其中，黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%，铂金期货上调幅度更是高达约23%。上海期货交易所也已先后提高保证金、限制开仓手数，并将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%。保证金的提高直接抬高了交易成本。对于大量使用高杠杆追逐行情的投机者来说，要么立刻追加巨额现金来维持现有仓位，要么就只能在规则生效前，卖掉手里的合约兑现。于是，一场集体抛售被触发，大量投机资金为了规避新规生效后更高的成本或被迫平仓，引发了恐慌性抛售。

展望2026年剩余时间，金银价格的走势充满不确定性，从短期来看，恐慌情绪与杠杆出清尚未结束，“被迫抛售”可能持续，程序化交易对冲策略或继续引发震荡。投机资金逐步离场后，价格有望重新锚定基本面。从长期来看，全球以美元为主导的信用货币体系信誉持续走弱，美国财政的不可持续性、美元霸权松动等核心问题日益凸显，加速了全球去美元化进程。这一趋势推动全球各国央行持续增持黄金储备，也引发了黄金定价权的争夺与全球黄金市场体系的重新构建，为金银价格中长期上涨奠定了坚实基础。