金银“牛市”格局未改
2026年01月12日 11:54 4193次浏览 来源： 中国有色金属报 分类： 有色市场 作者： 曹可安
2026年伊始，美国对主权国家委内瑞实施军事打击，强行控制其总统马杜罗并将其转移至美国境内。美国总统特朗普随后宣称将“管理”委内瑞拉，并宣布美国石油企业将在委内瑞拉进行大规模投资。
美国此次行动的公开理由虽然指向打击毒品犯罪，但其具体行动明显与委内瑞拉的石油资源密切相关。这进一步凸显出全球能源格局的紧张态势，也将提振市场对黄金、白银等避险资产的结构性需求。
委内瑞拉拥有约3500吨的黄金资源潜力储藏量，2024年，其黄金生产量为31吨，在全球处于中游水平。更重要的是，美国对委内瑞拉实施军事打击凸显了美国对拉美地区资源国家的强硬姿态，可能威胁关键矿产的贸易流动，从而提升金银价格的地缘风险溢价。
近期，全球地缘政治风险升温。伊朗当前正处于“内忧外患”之中，伊朗内部正面临因经济问题引发的骚乱，而且以色列已喊打多时，美国则摆出一副随时“参战”的架势。也门局势也愈发紧张，沙特在也门针对南方过渡委员会展开空袭，也门内部三方势力冲突复杂化，中东地区紧张局势正在蔓延。全球地缘政治风险升温有望推动金银价格持续上行。
虽然地缘政治风险升温将继续为金银价格提供支撑，但是国内外交易所为了抑制过度投机行为、平抑市场异常波动、维护正常交易秩序，相继出台风控措施，1月8日，金银价格出现技术性回调。此外，未来一周，美国新一期非农就业数据公布、美联储公布经济状况褐皮书等事件，都可能对金银市场带来阶段性的抛售压力，压制金银价格。
从短期来看，金银价格或延续震荡上行走势。从长期来看，受美联储降息周期延续、美元信用下降、地缘政治风险升温以及各国央行持续购金等因素影响，金银“牛市”格局并未改变，且白银在工业和战略资源储备属性的加持下，表现可能优于黄金。
（作者单位：东吴期货）
责任编辑：任飞
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