自10月中下旬以来，工业硅期货价格企稳反弹，再度站上9000元/吨关键价位。展望后市，下游多晶硅价格表现坚挺，西南地区即将进入枯水期推高企业生产成本，以及光伏行业“反内卷”行动持续推进，预计工业硅价格将震荡偏强运行，并有望测试前期压力位9300元/吨。

在铝合金领域，工业硅作为添加剂用于汽车零部件制造。1—10月，国内汽车累计产销2769.2万辆和2768.7万辆，同比增幅均超12%。同期，汽车整车出口561.6万辆，同比增长15.7%。尽管汽车行业表现亮眼，但因为工业硅在铝合金中的单耗较低，对工业硅整体消费的拉动作用相对有限。

随着光伏行业“反内卷”行动深入推进，多晶硅价格持续走强。据SMM数据，10月，国内多晶硅产量为13.4万吨，同比增长1.9%。但1—10月国内多晶硅累计产量仅107.56万吨，同比大幅下降30.26%，反映出上半年低价环境下企业普遍减产的现实。

值得关注的是，多晶硅行业整合迈出关键一步。筹备已久的多晶硅“收储”平台公司已于10月基本敲定，即将正式成立。据悉，该平台由多家硅料企业共同出资组建，认缴资本规模达数百亿元。其核心功能包括：通过共管账户筹措资金，对退出产能的企业提供补偿，推动低效产能有序退出，同时支持高效产能稳定运行，形成长期价格支撑机制。目前，主要硅料企业已基本签署协议，相关报批程序将于近日完成。

尽管近期市场流传该平台“流产”的不实消息，但中国光伏业行业协会于11月12日发布严正声明，明确指出相关传言纯属谣言，并强调将坚决维护国家与行业利益，严厉打击借机造谣抹黑、恶意做空光伏产业的行为。此举进一步确认了“反内卷”政策的延续性，多晶硅价格有望保持坚挺，从而对工业硅价格形成持续支撑。

当前，西南主产区即将迎来限电限产周期。从产量数据看，10月，全国工业硅产量为45.22万吨，同比下降3.75%；1—10月，全国工业硅累计产量346.9万吨，同比下降16.6%。前期低价已促使行业自发推进“反内卷”，主动压减产能。随着枯水期到来，预计工业硅产量同比将继续回落，进一步收紧市场供应。

工业硅市场正迎来结构性支撑：一方面，光伏行业“反内卷”深化推动多晶硅价格企稳，强化上游原料需求预期；另一方面，西南枯水期导致季节性减产，供应端边际收紧。在成本抬升与基本面改善的双重驱动下，工业硅价格短期有望维持震荡偏强格局。

  （作者单位：广金期货）