2024年6月—2025年6月有色金属产业景气指数

图1  中国有色金属产业景气指数趋势图

图2  中国有色金属产业景气信号灯图

图3  中国有色金属产业合成指数曲线

中国有色金属产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年6月，中国有色金属产业景气指数为35.0，较上月下降1.8个百分点；先行指数70.4，较上月下降3.5个百分点；一致指数为70.6，较上月下降2.8个百分点。

产业景气指数小幅下降

6月份，中国有色金属产业景气指数为35.0，较上月下降1.8个百分点，从总体来看，本月景气指数呈现下降趋势，但处在 “正常”区间中部。

在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，LMEX指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、十种常用有色金属产量、发电量、营业收入、利润总额及有色金属出口额等10项指标位于“正常”区间；有色金属进口额1项指标位于“偏冷”区间；商品房销售面积1项指标位于“过冷”区间。

先行合成指数出现下降

本期先行指数为70.4，较上月下降3.5个百分点。经季节调整后，环比出现下降的指标有4项，分别是汽车产量指数、商品房销售面积指数、家电产量指数及有色金属进口额指数，降幅分别是0.9%、10.2%、2.1%和3.7%；同比出现下降的指标有2项，分别是商品房销售面积指数及有色金属进口额指数，降幅分别是15.1%和17.2%。

国内有色金属行业整体呈现生产稳定、投资旺盛、

价格震荡、贸易分化、效益增长的特点

国际经济方面，6月份，全球主要经济体呈现出复杂多变的经济图景，北美、欧洲和日本等发达经济体面临各自独特的挑战与机遇。根据中国物流与采购联合会数据，6月份，美国制造业PMI指数为49.0，较5月份的48.5环比上升0.5个百分点，虽然仍处于荣枯线（50）以下的收缩区间，但已显示出微弱复苏迹象。数据表明，制造业收缩速度放缓，可能正接近拐点。新订单和生产指数的小幅回升是主要推动因素。高技术制造业和汽车产业表现相对较好，而传统制造业仍面临压力。欧洲各国制造业表现呈现显著分化，整体复苏基础不牢固，欧元区最大经济体德国PMI指数回升至49.0，主要得益于汽车和机械制造业订单改善，但仍在荣枯线以下，显示复苏基础不牢固。法国PMI指数下降1.7个百分点至48.1，由扩张转为收缩，主要受国内需求疲软和库存调整影响，令人担忧。日本制造业PMI指数为50.1，较5月份的49.4上升0.7个百分点，自4月份以来首次站上荣枯线，显示制造业活动重回扩张轨道。

国内经济方面，6月份，中国经济继续保持平稳恢复态势，三大PMI指数均有所回升。制造业PMI指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，虽然仍处于收缩区间，但景气面有所扩大，21个行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个百分点。制造业生产活动加快，生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%，均位于扩张区间，显示市场需求有所改善。价格指数也有所回升，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升1.5个百分点。分企业规模看，大型企业PMI指数为51.2%，继续位于扩张区间；中型企业PMI指数为48.6%，景气水平有所改善；但小型企业PMI指数下降至47.3%。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI指数均连续两个月位于扩张区间，其中，装备制造业表现尤为突出。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，继续保持扩张态势。服务业商务活动指数为50.1%，基本保持稳定，金融相关行业表现突出；建筑业商务活动指数为52.8%，上升1.8个百分点，基础设施项目建设保持较快进度。综合PMI指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。

产业方面，今年以来，有色金属工业生产总体保持增长，国家统计局最新数据显示，1—5月，规模以上有色金属企业工业增加值比去年同期增长7.0%。其中，矿山采选企业工业增加值增长6.3%，冶炼加工企业工业增加值增长7.1%。1—5月，十种常用有色金属产量为3340.4万吨，比去年同期增长2.8%，增幅比1—4月扩大0.5个百分点。其中，精炼铜产量为605.3万吨，同比增长8.0%；原铝产量为1859.0万吨，同比增长4.0%。6种精矿金属量259.6万吨，比去年同期增长6.6%；氧化铝产量3740.1万吨，比去年同期增长9.5%；铜材产量953.7万吨，比去年同期增长6.2%；铝材产量2683.1万吨，比去年同期增长0.6%。

投资方面，国家统计局最新数据显示，1—5月，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长19.9%，增幅比1—4月收窄0.8个百分点，但比全国工业投资增幅高8.3个百分点。其中，矿山采选完成固定资产投资增长44.0%；冶炼和压延加工完成固定资产投资增长14.3%。1—5月，民间有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长16.6%。其中，矿山采选完成固定资产投资增长30.2%；冶炼和压延加工完成固定资产投资增长13.7%。

进出口贸易方面，海关总署最新数据显示，5月份，有色金属贸易呈现原料进口增长、成品进出口分化的特点。根据海关快报统计，5月份，我国铜精矿进口实物量为239.5万吨，环比下降18.1%，同比增长5.8%；进口额为63.9亿美元，环比下降16.8%，同比增长23.4%。5月份，我国未锻轧铜及铜材进口量42.7万吨，环比下降2.5%，同比下降16.9%；进口额为42.0亿美元，环比下降2.1%，同比下降16.9%。5月份，我国铝土矿进口实物量为1751万吨，环比下降15.3%，同比增长29.4%；进口额为15.0亿美元，环比下降21.4%，同比增长69.1%。5月份，我国未锻轧铝及铝材出口量54.7万吨，环比增长5.6%，同比下降3.2%；出口额18.8亿美元，环比增长2.9%，同比下降7.9%。

市场方面，6月份，全球有色金属市场呈现分化走势。国际市场上，LME铜价表现强劲，三月期货收盘9869美元/吨，较上月上涨371美元，涨幅3.9%；铝价上涨153.5美元至2597.5美元/吨，涨幅6.3%；锡价涨幅最大达3310美元，涨幅10.9%。国内市场方面，上期所铜三月期货上涨1940元至79440元/吨，涨幅2.5%；铝价上涨445元至20395元/吨，涨幅2.2%；铅价上涨570元至17205元/吨，涨幅3.4%。价格波动主要受以下因素影响：一是国际原油价格上涨带动能源类金属铝、锡等品种走强；二是国内基建投资加速拉动铜、铝等工业金属需求；三是新能源产业持续发展支撑镍、锡等小金属价格。值得注意的是，国内外市场锌价表现疲软，LME锌价虽上涨131.5美元，但国内锌价下跌120元，反映国内锌供应相对宽松。从整体来看，6月份，有色金属市场呈现“工业金属强、小金属分化”的特征，预计三季度在基建投资和新能源需求支撑下，铜铝等品种仍将保持相对强势。

效益方面，国家统计局最新数据显示，有色金属行业规模以上有色金属企业实现利润保持较快增长。1—5月，11972家规模以上有色金属工业企业(包括独立黄金企业，下同)实现营业收入39230.2亿元，比上年同期增长15.9%；实现利润总额1692.3亿元，比上年同期（按可比口径计算，下同）增长17.2%，增幅比1—4月份收窄13.1个百分点，其中，独立矿山企业实现利润474.8亿元，增长41.7%，冶炼企业实现利润975.9亿元，增长12.7%，加工企业实现利润241.5亿元，下降0.4%。

总体而言，6月份，我国有色金属行业延续稳健增长态势，生产端保持扩张，固定资产投资增速领先工业领域但较前期温和放缓，因美国贸易政策扰动及地缘政治等因素，主要金属品种价格继续呈现分化格局，行业效益持续改善，主要金属品种进出口贸易出现分化。国内出台各项刺激消费政策，尤其是“两新”政策加力扩围成效持续显现，有效需求会进一步扩大，有色金属行业也将会持续领跑国内工业领域。(张念 执笔)

附注：

1. 有色金属产业先行合成指数（以下简称“先行指数”）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

2. 有色金属产业一致合成指数（以下简称“一致指数”）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种常用有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

3. 有色金属产业滞后合成指数（以下简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6. 每个月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新1个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。