[机构看盘]长城伟业景川国际铜市技术解盘 　　★概要 　　●全球第三大铜生产商--墨西哥集团(Grupo Mexico) La Caridad铜矿工会的工人在经历了为期17天的罢工活动后，在政府的压力下结束，恢复了生产。 　　●美国商务部报告，美国第二季度GDP扩张3.0%，低于第一季度GDP由初值39%修正的4.5%，证实经济的扩张速度减缓，没有出现过热苗头，同时没有市场所担心的通胀现象。 　　●LME铜价在关键支持位止步，结束了短期的调整行情，后本周继续上涨，再次逼近两度高点。 　　 　　★行情回顾 　　本周国际铜市场总体呈现探低回升的强劲上扬行情，与前一周的调整行情不同的是，市场在经受住了关键位的考验之后，如期上涨，周末再度逼近两度高点。周一，铜价在支持位2680美圆以及2750上方的阻力位之间运动.因抵押利率上升，美6月新屋销售年率放缓至127.8万户的消息对市场有所打击.而成屋的销售却在随后提振了市场, 美国6月成屋销售上升2.1%，年率达到695万户的记录高点，铜价继续在调整中运行。周二，美国7月消费者信心上升至106.1，6月修正后为102.8。随着就业市场的不断改善，消费者对今後6个月内的经济前景保持乐观。强劲的消费信心推高美元，金价大幅收跌，铜价没有能够受到来自现货方面的支持亦告下跌，一度跌破了笔者一再提及的2680美元的关键支持位，但尾市仍然报收于该位之上，初步证实其有效性。周三，铜价摆脱了美元上涨所给予的压力，在美国股市上涨的带动下向上发展。耐用品订单显示市场的消费依然健康。美国商务部报告称，6月耐用品订单较5月上升0.7%，5月修正後为下降0.9%。铜价在2680美元依托下，打破了笔者提及的2680～2750美元箱体，站立于2750美元之上，为铜价的进一步上涨奠定了基础。周四，美国今年第二季度国内生产总值(GDP)增幅略有放缓，且数据组成指标变动较大。在较为乐观的氛围下铜价继续上涨，美元的短期偏强运行没有阻止铜价的上扬，而道琼斯指数的上涨却给予铜市场以人气支持。在周五，LME市场，Comex市场和上海期货交易所的铜库存持续下降引发市场人士对铜供给忧虑推动市场出现空头回补买盘。同时因美国公布的GDP数据较为疲弱,令美元受压。美国第二季GDP成长3.0%,低于分析师预估的成长3.6%。基金的再度入场推高铜价，使其以全周此高价报收。 　　 　　★上周观点评估 　　笔者对于上一周LME铜市场在完全到达上一轮的目标位之后的回落行情定位为调整的行情的观点得到了本周市场的验证，而回落的支持为2680美元一线同样对铜价的支持于笔者的观点保持一致，27500美元的作用在上涨于回落中同样起到了主要作用。之间周期与笔者一再提到的26日相差一天。另外，笔者对于美元的上涨对铜价施加压力的观点与实际运行有出入，铜价在后半周摆脱了美元上涨的束缚强劲上涨，说明其自身的运行规律是压倒一切的。在探明了2680美元的支持作用之后，铜价的上扬仍然在持续当中。 　　 　　★市场结构 　　在市场的库存已然处于危险水平之际，现货紧张再度吸引着市场的眼球，使得市场不得不正视全球库存处于一个低水平的事实，而那些经不起推敲的隐形库存的说法虽然总是不绝于耳，但终究档不住现货紧张所给予铜价的支持。毕竟在库存不断减少之时，这种没有事实根据的传言始终会出现，历来如此，甚而至于有些认为库存减少是铜价走熊前提的观点更是匪夷所思，现货升水的始终居高不下在国际市场上长时间的存在明白无误的告诉市场，库存的告罄是一个铁一样的事实，供需的失衡是铜市场的现实。持仓上，现货月的大部位空头始终存在证实除生产企业的保值之外，迁仓的部位占据一定的比例，而这部分头寸始终处于不利的境地。而在期权市场上，多头持仓的增加证实空头部位的对冲已然出现，其保护作用对市场短期内的支持是明显的，但在8月的第一个周三到来之际，铜价将受到来自期权转化头寸的压力。同时，对于铜加工费用的提高保持一份警惕，说明在不久的将来，现货的紧张将逐渐得到缓解甚至消失。 　　 　　★市场焦点 　　全球第三大铜生产商--墨西哥集团(Grupo Mexico)表示，La Caridad铜矿工会的工人在得到劳工合同后，同意结束为期17天的罢工活动。该公司同时表示合同应该有助于避免Cananea铜矿可能的罢工。公司国际关系部副主席Juan Rebolledo称，“La Caridad铜矿的罢工已经结束，工人们将在明天正常开工。”而同时在加拿大，Noranda公司周四宣布，旗下位于智利的Altonorte铜冶炼厂受本周稍早大火破坏产能影响，产量遭遇部分不可抗力。公司在声明中表示，在冶炼厂维修过程中预期将损失接近30,000吨铜精矿。修补工作将进行30到40天，两者对今年的生产已经产生了一定的影响。 　　本周美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘本周稍早对经济的乐观评论提振了美元,但目前看来这种提振作用益发难以维持.分析师表示,格老的预期可能过于乐观,美元反弹更可能是由于人们回补空头部位,而非真的进一步加大持仓,直接买进.相反,投资者似更倾向于等待观望,後续公布的经济数据能否证明格老的乐观看法合理,美国利率政策前景是否会发生转变.英商巴克莱资本国际北美首席分析师英格兰德表示,"本周美元走势因人们调整部位而放大.之前人们过度作空美元,结果不得不回补部位."由于上周五公布的6月通膨数据弱于预期,增强了市场认为FED将以"慎重有序"步伐升息的看法美元因此跌至数月低点,而公债价格则上升.格林斯潘本周初在国会发表的半年度证词演说,对利率的立场比许多人先前预期的更加坚定,帮助扭转了美元的跌势.格林斯潘认为,6月相对疲弱的经济数据是暂时现象,经济成长稳健而且"自我维持",同时通膨压力保持温和.美元随之大幅反弹,公债价格下跌,黄金亦跌至三年新低.但市场在对格林斯潘讲话仔细分析之後,谨慎的看法开始占上风.但周末看，全周铜价与金价总体受美元的影响在明显的减弱，正相关的关系在发生悄悄的变化。 　　美国联邦储备委员会发表的全国经济状况调查报告显示，由于消费开支增速放慢，美国经济近来呈现出一些降温迹象。报告说，据美联储所属１２个联邦储备区的最新调查结果，美国经济在６月份和７月份继续增长，但部分地区报告 经济增速放缓。这主要是由于占国民生产总值三分之二的个人消费开支增速普遍放慢，特别是汽车消费明显降温。不过，美国经济也不乏积极因素。报告指出，美国大部分地区的就业市场形势有所改善。同时，尽管原材料成本压力加大，但除能源以外的商品消费价格并未出现大幅上涨。除此之外，备受“９•１１”恐怖袭击事件冲击的旅游业也明显复苏，住房建设也没有因抵押贷款利率的上升而受挫，仍保持健康态势。美联储每年８次发表被称为“褐皮书”的反映全国经济状况的报告。这次的报告将是美联储公开市场委员会在８月１０日例会上决定是否调整利率的重要依据之一。今年６月３０日，美联储决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从１％这一１９５８年以来的最低点提高到１．２５％。这是美联储４年来首次提高短期利率。路透社最新的一项调查表明，受益于美国就业情况好转和日本新一轮经济复苏，今年全球经济将以4.6%的速度强劲增长，将是2000年以来全球经济增长最快的时期。调查主要对象是全球主要金融机构的经济学家。调查结果显示，接受调查的27位经济学家对今年全球经济增长预测的平均值为4.6%，仅次于2000年世界经济4.7%的增速。这个结果与国际货币基金组织、联合国欧洲经济委员会近日预测的4.7%的水平相当。美国纽约银行的金融分析师表示，预测今年世界经济将保持高速增长的理由是美国和日本经济强劲复苏，而且中国经济仍在高速增长。报告预测，尽管美国、日本和中国的购买力平价指数(PPP)都有所下降，但明年全球经济增长仍将保持3.9%的增速,高于过去20年间世界经济平均增速3.5%。英国劳埃德集团分析师认为，由于美国利率上调和中国经济增长减速，可能将对亚洲地区和世界经济增长产生一定影响。中国政府限制某些过热行业固定投资和银行贷款已初见成效，有迹象表明中国经济可以有效避免硬着陆。但中国限制经济过热而采取的宏观调控将对美国出口和日本经济增长带来一定影响。包括国际货币基金组织和联合国欧洲经济委员会在内的国际经济组织近日都纷纷发表了今明两年世界经济调查报告，尽管各机构预测的参考依据和方法都有所不同，但预测结果却惊人的一致。另外一个共同的特点就是，随着美国、日本和中国等主要经济体上半年经济运行报告的公布，这些机构都不约而同地上调了其预测值。这似乎从侧面说明，以世界几大主要经济体引领的全球经济强劲复苏带动了人们对全球经济增长的信心。 　　 　　机构观点 　　Phelps Dodge预料2004年铜市缺口将扩大,因需求强劲 　　全球第二大铜生产商---Phelps Dodge周二表示，预期2004年底时全球铜市缺口将扩大至60-70万吨，因需求强