[机构看盘]中州期货8月3日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜8月2日出现高位盘整的走势。在伦敦铜隔夜大幅走高的带动下沪铜小幅高开，但上冲动能不足其后受多头获利回吐的打压价格转为震荡回落，但回落幅度不大，各合约均有10-210元的涨幅。盘中交投不大活跃，成交量有所萎缩，总持仓增加5504手至346244手，近月合约减仓，远月合约增仓。主力0411合约26100元小幅高开，盘中振荡回落，最高探至26170元，最低探至25950元，收盘于26020元，较7月30日涨210元，成交139996手，持仓量181688手，日减仓2426手。现货月合约收盘于27600元，涨140元。 　　 　　沪铜本日盘中震荡剧烈，多空双方在近月合约均采取了减仓的策略以适当的减少风险，不过远期月份依然增仓很大说明市场分岐依然较大，多空头有转战远月迹象。 　　 　　现货价格8月2日出现小幅上涨，上海现货价格成交区间在28050-28200元，较30上涨150元，升水380-550元，显然现货依然比较紧张。上海交易所指定仓库的库存7月30日报43865吨，上一周报61479吨，一周之内下降-17614吨，显示目前的消费状况较旺，这会对近期合约会有一定的支持。 　　 　　国际市场，伦敦铜价8月2日小幅回落。早盘时段，在经历了连续三个交易日的大幅上冲之后，伦敦铜价短时归于静淡，盘中投机多头的获利回吐令价格出现震荡回落，但幅度不大，最终场内收盘于2818美元涨2美元，场外电子盘报收于2815美元。 　　 　　伦敦现货报2912美元，回落８美元。标准现货/三个月期铜的逆价差报10０美元，回落1美元，显然现货方面供应很紧张。库存方面继续下降， LME库存８月２日降至8７, ６０0公吨（日降８５０公吨）， COMEX的库存８月２日降至7８,　 １３２短吨（日降8８3短吨），均在10万吨的整数关口之下，库存水平处于历史低位，这对铜价短期内仍有支持作用。 　　 　　目前，国际铜市场主要供应和美元因素影响较大。三大交易所的库存已经到达历史低位，市场担心库存见底，现货的升水也高达100美元以上，显示现货面供应非常紧张。最新的海关数据显示，6月份我国进口电解铜8.81万吨，出口2.38万吨，净进口仅为6.43万吨，虽然比5月份3.18万吨的净进口量有所增加，但还是远远低于正常情况下的进口数量。2003年我国进口电解铜数量达到了136万吨，月度净进口量在11万吨左右。电解铜进口数量的连续下降可能会引发未来国内现货铜市场供应紧张程度的不断加剧。在国内电解铜进口环境没有得到根本改善之前，现货铜价将继续保持振荡走高的态势。　瑞士信贷集团预计，2004年全球铜的需求将增长6.9%，到1680万吨，超过产量43.2万吨。菲尔浦斯道奇公司（PHELPS DODGE）指出，2004年铜的供应缺口将达到70万吨的水平，美国的需求增长将超过7%，中国下半年的需求增长为10%，略低于上半年15%的高增长率。对于供应的担心成为伦敦铜价维持高位的主要支持因素。美元汇率，因受美国政府提高纽约等大城市金融机构恐怖袭击威胁警告的影响，美元出现回落对铜价有所支持。从中长期看美元看涨，不过在供应紧张的情况下，美元上涨的利空也会被市场所暂时忽略，但就中期而言美元上涨对铜价的压力也会显现出来。 　　 　　经济方面，８月２日美国公布的经济数据喜忧参半，美国６月份的营建支出经季节调整后下降０．３％，美国７月份的制造业指数为６２，自２００３年５月以来一直在６０的水平之上，显示制造业仍非常活跃，但由于与市场预期值６１．６大体一致，对市场的支持作用不大。 　　 　　技术上，上海铜高位震荡，收小阴线，显示上方压力沉重，但价格依然维持在前期高位区域，因此仍然属于强势。伦敦铜在2800美元企稳之后有望上试前期高点，如果突破2860美元则后市空间仍很大。国内市场由于对远期存在分歧，多空争多激烈，价格会弱于外盘，但是如果伦敦铜突破2860美元则国内也会出现补涨行情。鉴于目前走势偏强，投资者继续持有多单，或少量择低吸纳多单；止损参照25500元（CU0411），或参照伦敦铜2770美元。(李静远)