锌精矿供应紧张预期缓解
2024年11月25日 11:44 1631次浏览 来源: 中国有色金属报 分类: 有色市场 作者: 盖晴雯
今年以来,锌精矿供应紧张的情况加剧,致使冶炼厂的成本不断上涨,锌冶炼的亏损幅度也逐渐扩大。然而,随着近期进口锌矿的增加以及海外锌精矿加工费指导价的上调,市场普遍认为,矿源紧张的情况将有所缓解。
冶炼厂利润主要受原料价格及加工费影响。2024年,锌矿供应持续紧张,加工费承受巨大压力并呈现下滑趋势,直接导致了冶炼厂利润的连续下滑,一度下跌至-2000元/吨以下的低位。
然而,随着沪伦比值(即上海与伦敦两地锌价的比值)的上升,进口窗口得以打开,锌矿进口量随之增加。2025年第一季度锌矿加工费指导价的上涨,市场普遍预计矿源紧张的状况将逐步得到缓解。在此情况下,加工费有望迎来止跌反弹的契机,而冶炼厂的利润也有望随之回升。
前三季度矿紧情况发酵
冶炼厂利润亏损
今年以来,锌精矿供应紧张的状况持续加剧,国内外矿山均受到多重因素的影响,包括矿石品位下滑、极端天气频发、意外事件不断、设备技术问题频发以及停产项目未能如期恢复等,导致了矿山整体产出下降。
受此影响,锌精矿的加工费持续走低,而锌精矿的价格则不断攀升,直接推高了冶炼厂的生产成本,进而压缩了冶炼厂的利润空间。数据显示,截至2024年11月份,主流冶炼厂的炼锌利润已经逼近亏损1500元/吨的关口,而在8月份,这一亏损额度更是一度突破了2000元/吨的大关。
面对严峻的经营形势,冶炼厂的整体开工积极性受到了严重打击。8月下旬,部分冶炼厂甚至宣布了联合减产计划,以期通过减少产量来稳定市场价格并改善自身的经营状况。这一举措无疑对锌的产出产生了直接影响,导致锌的产量出现下滑。
然而,正是这种供需关系的紧张,为锌价提供了上涨的支撑。在冶炼厂减产、矿山产出下滑的情况下,锌的价格逐渐上行,并在年内达到了高位。
四季度进口流入增加
矿供应紧张预期缓解
尽管年内锌精矿供应持续紧张,但近期市场迎来了一丝缓和的迹象,供应增加的预期逐渐明朗。
第一,中国锌原料联合谈判(协调)小组(CZSPT)近期发布了2025年第一季度锌矿加工费指导价,相较于当前水平有所上调。这一举措传递出锌矿供应紧张状况有望缓解的明确信号,为市场注入了一剂“强心针”。
第二,海外锌矿山如Buenavista、Kipushi和Aripuan等矿山近期陆续复产,并呈现出投产或增产的良好态势。这将进一步推动海外锌矿供应量的增加,为全球锌市场提供更多的原料支持。
此外,沪伦比值自10月份以来持续攀升,目前已接近近两年来的高位水平。这一变化使得进口盈利窗口得以打开,锌精矿的进口量随之增加,不仅有效弥补了国内锌精矿供应的缺口,还增强了原料市场的竞争态势,为冶炼厂提供了更多的选择空间。
随着进口锌矿的不断流入,国内市场上的锌矿供应量将有所增加。这将有助于推动锌精矿价格逐步回归理性水平,并减弱其对锌价的支撑作用。同时,原料进口的增加也带动了锌进口的增长,共同导致现货市场供应超预期增加,锌供应压力随之增大。
在供应端呈现积极变化的同时,需求端却面临着一定的挑战。随着北方进入采暖季和冬季气温的降低,下游需求逐渐转弱。供强需弱的格局使得价格走势承压,锌价存在高位回落的风险。
未来冶炼厂利润有望恢复
利润链或向下传导
展望未来,随着锌冶炼厂利润的逐步恢复与改善,锌产业链的利润分布格局预计将发生显著变化,利润有望从上游原料端向下游逐步传导。目前,锌产业链的利润主要集中在上游的锌精矿环节。据调研,部分矿山锌精矿的利润曾一度上涨至7000元/金属吨的高位,而相比之下,下游的冶炼厂却深陷亏损泥潭,其利润空间被极度压缩。
但是,随着矿石供应量的提升,锌精矿的价格预计将逐步回归至合理水平,并可能呈现下滑趋势。这一变化将直接导致上游原料端的利润有所缩减。与此同时,冶炼厂的成本也将随之降低,为其利润回升创造有利条件。在冶炼厂成本回落的同时,锌价也可能呈现下降趋势,将进一步降低下游企业的采购成本。随着采购成本的降低,下游企业的利润空间有望得到扩大,从而增强其盈利能力。
综上所述,未来锌产业链的利润分布有望发生积极变化,由上游的锌精矿环节向下游逐步传导。这将为整个锌产业链带来更加均衡的利润分布,促进产业链的健康发展。
(作者单位:卓创金属)
责任编辑:任飞
如需了解更多信息,请登录中国有色网:www.cnmn.com.cn了解更多信息。
中国有色网声明:本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章,均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载,转载方必须与中国有色网( 邮件:cnmn@cnmn.com.cn 或 电话:010-63971479)联系,签署授权协议,取得转载授权;
凡本网注明“来源:“XXX(非中国有色网或非中国有色金属报)”的文章,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不构成投资建议,仅供读者参考。
若据本文章操作,所有后果读者自负,中国有色网概不负任何责任。