[机构看盘]长城伟业景川国际铜市技术解盘 　　承接上周末的回落之势,昨晚国际铜市场再一次大幅下行,市场所关注的2750美圆支持位被打破.美国股市的下跌对其施加了一定的影响,而在外汇市场上,美圆在周末大幅下跌之后,昨晚小幅波动,铜价没有受到汇率的影响.金属中锌铝价大幅下跌而其他品种变化不大.显示出铜价目前的相对独立的特征. 美国6月批发库存月率上升对铜价产生了一定的影响. 美国商务部报告称，6月批发库存月率上升1.1%，5月为上升1.4%。6月的批发销售为持平，5月为上升0.3%。报告显示，因销售1年多来首次出现下降，美国6月批发库存升幅大於预期。 经济学家指出，因美国6月的消费支出大幅降温，企业有机会增加濒临耗竭的库存。企业的这种增加库存的行为将推动生产厂家增加产出，从而推动美国经济在下半年加速扩张。 彭博社经济学家之前预计，美国6月批发库存可能上升0.6%。 数据同时显示，美国6月库存销售比上升至1.15个月，为今年2月来的最高水准，5月为1.13个月。对未来的商品总体上升的预期使得铜价受到压抑,因此其加快了回落的脚步. 　　笔者此次对于LME铜市场中期将触及2910~2930美圆一线的观点与市场的实际运行发生了较大的差异,受到了市场的屏弃.对于市场不再将2860美圆作为阻力位的观点流于主观,在上周末的市场运行当中,铜价在2860美圆下方再次遇组回落使得笔者不得不再一次关注其阻力作用并重新调整目前市场的运行思路. 　　市场消息: 高盛公司在一份报告中指出，由于铜供应的提高可能从2005年上半年开始使铜价疲软，因此2005年下半年可能出现全球铜供过于求的局面。高盛公司指出，目前铜供应正以超过6％的速度提高，而铜产量的提高将最终结束铜供应缺口的局面。尽管如此，高盛公司预计2005年下半年，全球铜供应不会出现大量过剩的局面。对于2005年全年，高盛公司预计全球铜供应将过剩314,000吨，而2003年全球铜供应缺口401,000读。因此2005年上半年，LME三月期铜价将朝着每吨2500美元回落，但2005年下半年铜供应的提高将使全球铜价跌破每吨2200美元的水平。印尼Grasberg铜矿在今年4月份恢复全面生产，产量因此得以提高。BHP Billiton有限公司在智利的埃斯孔迪达铜矿以及Collahuasi铜矿和Antamina铜矿产量都在提高。同时菲尔普斯道奇公司在美国铜矿生产的恢复以及巴西Sossego铜矿的投产也提高了全球铜供应。高盛公司预计，随着全球经济活动水平下降，基础金属的需求将会下降，预计2005年全球GDP增长将下降0.8％而至4.1％。高盛公司推荐铜生产商利用这个机会买入2005年的铜看跌期权，而消费商也要避免以高价买入远期铜，但2004年余下的时间内，还是有机会买入看涨期权。由于预计2005年将出现铜供应过剩，因此高盛公司认为2005年将会是抛售铜的机会。 　　高盛投机银行认为铜市将转向供应过剩，看高铝价。全球铜市将从今年的供应缺口401,000吨，转向2005年的供应过剩314,000吨，美国的投资银行高盛说。 "我们相信铜的供应现在年比增长超过6% ，产量的回升将结束供应缺口。然而我们并不预期在2005年下半年前会出现显著的过剩," Goldman Sachs 说。该银行预期今年三个月期的平均价为$2,684 ,明年下跌至$2,375 .2005年上半年铜价会下跌至$2,500，在下半年下跌至$2,200下方。 　　铝价看涨 　　该银行对铝市场的展望是相当看涨的，预期明年会出现461,000吨以上的供应缺口。今年的供应缺口预期为580,000吨。"铝是基本金属中唯一我们预期价格在今后几个月里会显著地走好的金属," 该银行说. 今年LME三个月期的平均价将达到$1,718/吨，明年为$1,745. 　　镍市场接近供需平衡高盛预期镍市场在2004年接近供需平衡，2005年过剩22,000吨。 　　"我们并不预期镍会出现供应缺口，但这只是因为需求将会被迫去满足供应，在缺少仍然平衡的情况下。 2005年第四季度会出现库存的增加，使价格下滑至$10,000/吨下方，这也是2003年9月以来首次."年度平均价预期今年为 $12,910/吨，明年为$10,938/吨. 　　现货的紧张没有对近期铜价的运行带来支持,昨晚在下跌使得现货的升水再一次升高到90~98美元,市场的气氛明显轻闲于空方,上一周的回落使得市场的人气遭到了打击,在昨晚铜价跌破13日均线以及布林通道的中轴之后,下跌的速度明显加快,而2750美元同样没有能够阻止铜价的滑落.摆动指数的自高位向下交叉,对铜价的下跌给予支持.短期内的均线系统走怀使得铜价面临的压力增加,而昨日的低点再一次触及到笔者一直以来所关注的60日均线,同时,铜价在2488美元后运行的形态仍然有出现楔形结构的可能,昨晚的低点正好位于此支持线上,因此在保持铜价回落的基础上,须密切关注2700~05美元的支持作用. 　　总之,铜价的回落使得前期铜价的上行结构遭到了极大的破坏,目前在2700~05美元一线对60均线的争夺在一次提上日程,必须加以关注。（景川）