[机构看盘]长城伟业8月16日上海期铜早间技术看盘 　　伦敦金属交易所期铜上周先抑后扬，美元仍未重要影响因素，周五基金买盘及美元走软共同推高铜价至一周高点，终盘收于前期高点，报每吨2,853美元，上涨了2.5%；期铝走势稳健，受库存下降激励走高，周五收盘报每吨1,728美元，上涨了2.6%。 　　 　　LME铜价前一周曾在2800上方阻力处受阻回调再次确认60日均线的支撑，在确认支撑有效之后期价逐步上扬，并于周五发力上功，成功报收于2840以上，初步突破前期高点。如果期价下周能够确认该次突破有效，后市期价将向上冲击3000美元上方历史高点，再创历史高点的可能性仍然存在。 　　 　　激励铜价上涨的重要因素之一仍然是库存的下降，最新数据显示，LME铜库存持续下降至8万吨，COMEX铜库存下降至7.1万吨，上海期交所铜库存下降至3.7万吨，三大期交所的库存总量仅为近19万吨，低于几个月前LME一家交易所的铜库存量。LME、COMEX铜库存一直维持下降势头，由于今年铜市场供求缺口大大增加，预期库存在短期不可能改变下降的局面。 　　 　　使用散点图可以清晰的看出金属价格和库存的关系。从散点图中的L形态曲线可以看出以下几点：1、当库存处于高位的时候，价格趋向于底位；2、当库存处于高位时，库存的变化对价格的影响较小；3、当库存处于低水平时，库存的微幅变化回引起价格的较大变化，因为当库存降低时，图中曲线变得陡峭。 　　 　　在LME金属中，除了镍以外，铜是库存最紧张的金属。从图可以看出，目前铜库存处于底位，库存仅够满足四周的消费，铜价相应的处于高位，位于回归曲线附近。如果库存继续下降，铜价继续走高的空间很大。图中红点为目前铜价和库存的点位，在此区域铜价对库存变化敏感，库存继续降低对铜价的激励力度较大。 　　 　　在伦敦金属中，铝是仅次于镍、铜的库存紧张的金属，目前的报告库存大概可以满足7周的消费。从图表中可以看出，铝库存正处于紧张的阶段，库存变化对铝价的影响程度已经处于较大的区域。如果库存数据继续下降，铝价很可能继续挑战高点。 　　 　　上周上海期交所的库存也有所降低，库存的下降和氧化铝降价消息的明朗令沪铝脱离前期底点周高。相对应的沪铝伦铝比价在最低跌至9以下之后开始上升至9.2附近。由于中国关于出口退税的政策还不够明朗，目前还不能判断沪铝伦铝比价是否开始进入上升阶段。 　　 　　一直处于增加之中的上海期交所的铝库存上周稍有下降，在连续两周位于16万吨以上之后，上周库存降至16万吨以下。自去年期铝大幅度上扬之后，上海期交所铝库存一直处于增加之中，不过近期铝库存增加的速度明显降低，还没有迹象判断铝库存是否会结束增加势头，不过可以肯定的是由于前期有大量铝现货的出口，国内铝供应过多的局面已经大大缓解。如果库存确实已经结束增加势头，这对未来沪铝走势有积极的推动作用。 　　 　　操作上，铜铝多头及套利头寸可继续持有。（李榕）