沪铜及LME铜市行情一周分析与预测 （付亚波看市） 一、上周国内和国外行情分析 上周即2004年8月9日至2004年8月13日,上海市场1#电解铜（Cu-CATH-1(高纯) 、Cu-CATH-2(标准) Cu＋Ag>=99.95% 标准：GB/T 467-1997 ）的行情以上涨为主。以国产、进口主要流通品牌电解铜价格成交区间为例，各品种铜只有在周二、周四和周五走出了一波下跌行情，其余二个交易日铜市行情以大幅上涨为主。上涨的主要原因是：近一段时间全国范围内的运输紧张成为导致国内铜市场供应紧张的重要因素，基本面上现货需求偏紧的格局以及库存的持续下降对铜价形成一定的支撑，造成铜市上涨。 综观上周上海现货铜市行情，期间有二日在涨，三日为弱势整理或下跌，但两日的上涨势头强劲，多头占据优势。周五交易结束时，1#电解铜最高价、1#电解铜最低价、智利CCC铜最高价、智利CCC铜最低价分别为28810元/吨、 28750元/吨、28810元/吨、28800元/吨，同周一行情相比，涨跌了-190元/吨、-200元/吨、-190元/吨、-200元/吨，环比涨跌幅分别达-0.66%、-0.69%、-0.66%、 -0.69%。同8月6日成交价相比，分别涨跌了230元/吨、300元/吨、230元/吨、250元/吨，环比涨跌幅分别达0.80%、1.05%、0.80%、0.88%。由上述数据分析可知，上周五铜市同上周一相比，以下跌为主，同8月6日周五行情相比，以上涨为主，所以上周行情整体以上涨为主。 国产、进口主要流通品牌电解铜价格成交区间及走势如下图表。单位：元/吨 日期 1#电解铜最高价 1#电解铜最低价 智利CCC铜最高价 智利CCC铜最低价 2004年8月6日 28580 28450 28580 28550 2004年8月9日 29000 28950 29000 29000 2004年8月10日 28800 28650 28800 28740 2004年8月11日 29220 29150 29220 29200 2004年8月12日 29050 28890 29050 29000 2004年8月13日 28810 28750 28810 28800 上周LME铜市行情有二日在涨，三日为弱势整理或下跌，整体行情以弱势整理为主。以LME收盘价为例，三月期铜、现货铜只有周三和周四在上涨或横盘，其余交易日为弱势整理或下跌行情。下跌的主要原因是：市场因美元走强而下跌，之后投机性买盘推动期价突破移动均线并触发停损买单。 综观上周LME铜市行情，整体行情以下跌整理为主。周五三月期铜收盘价、现货铜收盘价和铜结算价分别为2772 USD/吨、2848.5 USD/吨、2837USD/吨，同周一行情2784 USD/吨、2854 USD/吨、2842USD/吨相比，分别涨跌了-12 USD/吨、 -5.5 USD/吨、 -5USD/吨，环比涨跌幅分别达-0.43%、-0.19%、 -0.18%；同8月6日收盘价2787 USD/吨、2862 USD/吨、2897USD/吨相比，分别涨跌了-15 USD/吨、-13.5 USD/吨、-60USD/吨，环比涨跌幅分别达-0.54%、-0.47% 、-2.07%，所以整体行情以整理为主。 伦敦金属交易所（LME）收盘行情（USD／吨）交易数据及走势如以下图表。 日期 铜 三月期 现货 结算价 2004年8月6日 2787 2862 2897 2004年8月9日 2784 2854 2842 2004年8月10日 2720 2808 2825 2004年8月11日 2736 2825 2830 2004年8月12日 2765 2853.5 2870 2004年8月13日 2772 2848.5 2837 二、下周国内和国外铜市行情预测及分析 经过上周行情分析，可以预见下周沪铜横盘弱势整理为主，国外LME铜市以下跌为主。 首先，需求背景发生变化 当前铜价中长线所顺应的大“势”在于全球经济的增长情况。铜需求方面的焦点主要集中在全球经济的新增长点中国及主发动机构美国，两国的经济发展状况基本代表了全球经济发展的风向标。近阶段美国趋弱的经济数据使铜今后的需求前景也日趋暗淡。　另一方面，中国上半年采取了一系列宏观调控措施之后，投资过热的局面已被有效遏制，而且调控措施的后续影响还将继续显现。 其次，供应紧张局面缓解 智利、巴西等主产国在今年上半年的铜产量均出现大幅增长，ICSG预计本年度中国的铜进口量将出现下降，因此中国需求的减弱将在很大程度上缩减本年度内全球铜的供应缺口。 第三，熊市周期开始 从另外一个层面上看，大宗商品价格的循环周期虽然不可能完全一致，但都有一定的趋同性，因为其都是处于同样的经济需求背景之下。目前除原油价格因为动荡的中东局势及尤科斯石油出口危机的影响而大幅飙升外，天然橡胶、铝等工业原材料以及大豆、小麦等农产品的现货及期货价格都已走上“熊途”，相对年初高点已出现较大的跌幅，但铜的现货及期货价格依然高企，目前铜现货价在29000元/吨左右，处于历史的高价位水平，其随后价格的理性回归将不可避免。 第四，油价高企冲击铜市 美联储（FED）周二进一步将联邦基金利率调高25个基点至1.50%,这是今年以来美联储的第二次升息。FED指出近期经济疲弱的表现可能归因于能源价格的显著上升，并重申将继续通过慎重有序的方式改变宽松的货币政策。若美元后期的升息步伐得以延续，其所导致的投资力度的减弱将直接缩减铜的需求，同时美元产生的涨势也将削弱以美元标价的铜在海外的需求。 警示性提醒：以上观点不构成任何具体操作建议，投资者若据此操作，风险自担。