[机构看盘]中州期货8月23日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜价格8月20日出现小幅回。受隔夜伦敦铜出现小幅回升的走势的带动，国内早盘出现小幅高开，其后受投机空头的打压价格出现振荡回落，午后再次回升，收盘于日内高点附近，各合约有60——520元的涨幅。盘中不大活跃，成交量145,404手，总持仓319,340手，小幅增仓5846手。主力0411合约26600元小幅高开，其后维持振荡走势，最高26670元，最低26360元，收盘于26530元，较8月19日涨100元，成交48780手，持仓量118292手，日减仓2674手。现货月合约收盘于28180元，涨160元。 　　 　　沪铜表现相对稳定，多空双方都表现出相对的谨慎，这从成交量出现大幅萎缩就可以明显的看出来，但远期合约持仓量的持续增加也说明市场对后市的分歧在增加。 　　 　　现货价格８月20日出现小幅回落，上海现货价格成交区间在28810-28880元，较19日回落90元，现货升水900-1000元，显示现货仍很紧张，这可能使得铜价受到支撑。 　　 　　国际市场，伦敦铜价8月20日出现小幅回落，主要受多头平仓所致，市场对于库存的增加非常谨慎，最终场内收盘于2765美元，跌30美元，场外电子盘报收于2777美元，最终收在2750美元上方，强市格局仍然维持、尚未破坏。 　　 　　伦敦现货报2837美元，跌20美元。标准现货/三个月期铜的逆价差报65.5美元，涨8美元，显然现货方面供应紧张的状况得到部分缓解，但仍很紧张。库存方面继续下降， LME库存８月20日报110, 450公吨（日降225公吨）， COMEX的库存８月20日报67, 454短吨（日降717短吨）。18日伦敦市场库存突然增加30,925吨引发市场的恐慌性抛售，其后市场情绪逐渐企稳，市场对库存能否持续增加非常关注，因此交投非常谨慎。 　　 　　经济方面，美国7月领先指标下降0.3%，该指标表示美国制造业订单的增长速度正在减缓，显然对铜价的中期走势不利。 　　 　　美元出现小幅回升对铜价有所压制。不过，从中长期看美元继续大幅贬值的可能性不大了，在稳步加息因素的支持下美元将逐步走向坚挺。我们要警惕美元因素会对铜的中长期走势带来的影响。 　　 　　资金方面，据CFTC最新的持仓数据显示，在截至8月18日的一周里非商业多头头寸报30518手，增加10683，空头头寸报11146手，增加3699手，净多头寸为19372手，净增加6984手。从数据可以看出，美国商品基金仍以小幅增加多头头寸为主，因此，基金也未有反手的迹象。 　　 　　技术上，伦敦铜小幅回落，显示2800美元一线的压力较重，但价格在2750/2730美元一线仍受到坚强的支持，因此伦敦铜仍维持偏强的形态，现货供应的紧张也给铜价提供支持。后市如果企稳于2800美元之后，短线仍有继续上探的可能，但是如果价格再次下破2750美元一线多头就不要再抱幻想了。在伦敦铜不有效突破2750美元的情况下，投资这不宜急于做空（炒顶）。投资者多单仍可谨慎持有；止损参照26100元或2750美元。(李静远)