沪铜及LME铜市行情一周分析与预测 （付亚波看市） 一、上周国内和国外行情分析 上周即2004年8月16日至2004年8月20日,上海市场1#电解铜（Cu-CATH-1(高纯) 、Cu-CATH-2(标准) Cu＋Ag>=99.95% 标准：GB/T 467-1997 ）的行情以横盘整理为主。以国产、进口主要流通品牌电解铜价格成交区间为例，各品种铜在周一、周二和周三走出了一波上涨行情，但其余二个交易日的铜市行情以大幅下跌为主，带动本周沪铜以整理行情为主。主要原因是：国内市场对LME铜库存的增加有较大反应。LME铜库存大增，但主要增幅是在新加坡的库存，而这些库存很大程度上是因为一些以前未注册仓单被注册。同时因为中国方面今年早期买入了过多的铜，因此他们手中囤积了大量的铜也是正常。只是市场没有料到有这么多，以及这么集中放出罢了。 综观上周上海现货铜市行情，期间有三日在涨，二日为弱势整理或下跌，但两日的下跌势头过猛，空头占据优势。周五交易结束时，1#电解铜最高价、1#电解铜最低价、智利CCC铜最高价、智利CCC铜最低价分别为28880元/吨、 28810元/吨、28880元/吨、28810元/吨，同周一行情相比，涨跌了-70元/吨、 -40元/吨、-70元/吨、-90元/吨，环比涨跌幅分别达-0.24%、-0.14%、 -0.24%、-0.31%。同8月13日成交价相比，分别涨跌了70元/吨、60元/吨、70元/吨、10元/吨，环比涨跌幅分别达0.24%、 0.21%、0.24%、0.03%。由上述数据分析可知，上周五铜市同上周一相比，以下跌为主;同8月13日周五行情相比，以上涨为主，但上涨幅度有限，所以上周行情整体以横盘整理为主。 国产、进口主要流通品牌电解铜价格成交区间及走势如下图表。单位：元/吨 日期 1#电解铜最高价 1#电解铜最低价 智利CCC铜最高价 智利CCC铜最低价 2004年8月13日 28810 28750 28810 28800 2004年8月16日 28950 28850 28950 28900 2004年8月17日 29100 28970 29100 29070 2004年8月18日 29350 29100 29350 29300 2004年8月19日 29020 28850 29020 28960 2004年8月20日 28880 28810 28880 28810 上周LME铜市行情有二日在涨，三日为弱势整理或下跌，整体行情以弱势整理为主。以LME收盘价为例，三月期铜、现货铜只有周一和周五在上涨或横盘，其余交易日为弱势整理或下跌行情。弱势整理的主要原因是：LME库存大幅增加的作用，以及市场预期库存很可能进一步上升的心理影响。 综观上周LME铜市行情，整体行情以弱势整理为主。周五三月期铜收盘价、现货铜收盘价和铜结算价分别为2795 USD/吨、2853 USD/吨、2835USD/吨，同周一行情2853 USD/吨、2938.25 USD/吨、2847USD/吨相比，分别涨跌了-58 USD/吨、-85.25 USD/吨、 -12USD/吨，环比涨跌幅分别达-2.03%、-2.90%、-0.42%；同8月13日收盘价2772 USD/吨、2848.5 USD/吨、 2837USD/吨相比，分别涨跌了23 USD/吨、4.5 USD/吨、 -2USD/吨，环比涨跌幅分别达0.83% 、0.16%、-0.07%，所以整体行情以弱势整理为主。 伦敦金属交易所（LME）收盘行情（USD／吨）交易数据及走势如以下图表。 日期 铜 三月期 现货 结算价 2004年8月13日 2772 2848.5 2837 2004年8月16日 2853 2938.25 2847 2004年8月17日 2830 2903 2948 2004年8月18日 2818 2874 2892 2004年8月19日 2761 2810 2827 2004年8月20日 2795 2853 2835 二、下周国内和国外铜市行情预测及分析 经过上周行情分析，可以预见下周沪铜和国外LME铜市行情以弱势整理为主。主要原因如以下分析： 首先，库存在一天内如此大幅度的增加，显然不能解释为基本面需求的巨幅变化。更多的因素可能是来自于今年早期囤积的铜以及一些未注册的铜集中投入仓库注册成仓单所至。因此可以认为，这不是供求关系的突然变化，因此对铜价的冲击更多的只是体现在短期内，而中期向上的格局目前还没有被改变。 其次，中国潜在购买力促铜价顽强 中国方面的潜在购买。7月份中国进口铜的数量仍然只有7万多吨，随着两市比价的回升，未来还是有很大的进口增加空间。现货还是比较紧张。周四，国内现货市场铜价随着期货而回落，长江有色平水铜现货升水还是在800元/吨的水平。 如果上述因素能够得以维持，铜价将保持目前的顽强态势。但是后市就需要更加注意库存的变化，因为市场对库存的变化将更为敏感。 第四，沪铜面临抛压考验 LME铜库存周三出人意料地增加30925吨至111100吨，改变了市场铜库存将持续下降的惯性思维。此前，LME铜库存持续稳定的下降反映了目前铜的需求强劲及供应紧张局面，这也是近一段时间来铜价坚挺的重要原因之一。LME铜库存的突然增加引起了市场的高度关注。 从目前情况来看，国内外宏观经济的发展状况及趋势令铜价后市不甚乐观。国内宏观调控措施已经取得初步成效，这也即意味着房地产、汽车制造业等用铜大户的增速减缓局面已经确立；近期的固定资产投资和工业生产增速也已经出现了一定幅度的回落，这将直接造成铜的需求减少。 警示性提醒：以上观点不构成任何具体操作建议，投资者若据此操作，风险自担。