五矿有色：9月6日-9月10日铜市评述 经过上周不断下试后，本周LME铜企稳2700之上并上下大幅拉锯，总体走势稳步回升。周一在没有COMEX市场的情况下，LME铜市场似乎显得有些无所适从，迷失方向。虽然纽约铜市场的交易量并不大，但北美地区在LME的参与者众多，一旦美国休假，伦敦铜市场立即显得清淡。在经过上周五的大幅下滑后，本周一企稳2700，并小幅反弹。全天交易低开高走高收。 周二LME铜市场投机空头多次打压旨在诱发的止损卖盘，当空头未能如愿后，伦敦铜市场出现报复性反弹。虽然全天大部分时间受限于狭窄的范围内波动，但尾市受空头补进买盘和止损买盘的双双推动，价格大幅走高并收于当日高点。 周三伦敦铜市场又是一个大起大落的交易日。虽然伦敦周二收盘后，纽约隔夜市场铜价一度探及2775，但高位同样没有跟进买盘。随着周三上海铜市场的开盘，伦敦隔夜市场逐步下滑，至2765左右。 周四在库存下降和美国初次申请失业人数下降的支持下，空头不敢贸然打压，价格企稳2750。伦敦5点收盘后，纽约市场大肆推高，最高探及2795，但没有跟风买盘，随后很快回落至伦敦收盘水平－2750。从成交量看，交投继续萎缩，日成交量不足5万手。 技术分析：日线图中，14日RSI为51，中立。随机指数KD快线为57－39，中立。本周，技术指标继续在中立位置徘徊，寻求突破。短期内支持2680，阻力2820。中期阻力位：2860， 中短期支持位：2650。 基本面方面: 本周LME铜总库存下降3375吨，周四总库存为107800吨。最近市场传闻（贸易商说），3万吨智利铜已经到达上海港，2.5万吨本周将到港。9、10月份合约国储局卖出大约1万吨铜。现货市场供应似乎比较充足，现货升水也从1000元左右跌至500－700元。一方面是上海远期交割月份与伦敦市场的差价仍然十分大，使得进口亏损，远期货物难以进口，消费者"现需现买"，造成上海期货交易所铜市场现货升水居高不。另一方面，国内消费仍然比较旺盛，上海铜库存不断下降。估计这种局面仍将维持一段时间。本周三，格林斯潘在国会预算委员会对美国经济的说词以及本周五美国的贸易赤字数据将对铜市场的走势有一定的指示。 世界第九大铜生产商－加拿大诺兰达公司（Noranda）周二表示，将重新恢复下属智利 阿尔托诺特铜冶炼厂（Altonorte）的全部产能。7月份该冶炼厂由于火灾被迫减产，估计损失产量3万吨左右。2003年该冶炼厂产铜26.1万吨。 周三，格林斯潘在国会听证会上指出，美国经济已经从上半年的疲弱中复苏，目前走势良好。"虽然油价不断上扬，但最近几个月的通胀和通胀预期压力已然减弱。"他暗示，近期进一步加息的可能性不大。周三，国际铜研究小组公布，1－6月份，全球精炼铜供应缺口为68.2万吨。市场传闻，中国国家物资储备局为了抑制铜价，缓解国内需求紧张，计划近期内向国内市场抛售3万吨铜库存。上周五，国储局通过上海期货交易所抛售了1万吨库存。业内人士估计，从2003年以来至今，国储局已经在国内现货和期货市场抛售了25－30万吨的库存。一方面是，国内铜价尤其是现货价格居高不下，另一方面是消费者不愿提前购买（虽然远期价格比较低），希望价格进一步下跌。目前铜市场其实是国外贸易商和基金在赌中国的市场：他们大量持有现货，寄希望中国需求继续大幅增加，价格进一步大幅增长。笔者以为，只要中国消费者没有足够的远期储备，价格很难大幅下调。因为国外基金将始终持有库存，逼迫国内消费者临时高价买现货。本周的现货升水继续围绕40－60美元之间徘徊。 后势看法：短期预测：上周预测本周波幅2650－2850，实际波幅2705－2795。预计下周仍将寻找突破方向并进行区间交易，波幅2650－2830。长期走势：波幅2400－3100。 （五矿有色期货部 个人观点，仅供参考） 　　注：本文所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。