铜市摆脱窄幅区间振荡走势 新华社信息北京9月20日电 上周（2004年9月13日-17日），LME三月铜初步摆脱在2700美元-2800美元长达20个交易日的窄幅区间振荡走势，价格波动区间得到放大。从交易数据看，价升量增、持仓增长，价量配合较好。导致铜市走出突破行情的主要原因有四：一是基本面因素为铜价的上涨奠定了基础，二是技术面上的短线强势特征为之提供了可能，三是我国铜供应紧张引发上海期铜价格上涨，对伦铜形成支持作用，四是此前铜价的上涨为向上突破2800美元奠定了坚实的基础。 宏观基本面上，美国8月消费者物价指数（CPI）上升0.1％，扣除食品和能源的核心CPI也增长0.1％；9月11日当周初次申请失业金人数升至33.3万人，高于上周的修正值31.7万人，但低于此前市场预期值34万人；9月密西根大学消费者信心指数初值为95.8，略低于8月终值为95.9，其中现况分项指数由8月的107.9下降到9月的105.8，预期分项指数由8月的88.2上升到9月的89.4；8月工业生产较上月增长0.1％，远低于7月的增长速度0.6％，也低于此前市场预期值。从上述数据可以看出，尽管消费者对经济发展前景不大满意，但上周多数经济指标还是不错的。可以说，现在美国经济调整走势还是比较稳健的，未来的前景也比较乐观。对强势调整中的铜市而言，这是铜价能够摆脱前期窄幅振荡走势的重要基础之一。 就近期技术面情况看，尽管看起来铜价较长时间运行于2700美元-2800美元，但2800美元整数关口的作用并不那么重要，2800美元-2850美元才是真正重要的阻力区域。今年4月下旬以来LME三月铜价最高曾到达过2890美元的高度，却只有一天曾收高于2850美元上方，而从周K线或月K线上看，从未收盘于2850美元上方。因此从纯技术角度分析，只有当LME三月铜价格企稳于2850美元上方，铜价才会具备持续上涨的基础，上探3000美元整数关口及年内高点3055美元才会成为可能。关于这一点还可参考来自持仓结构方面的分析。 9月14日COMEX铜期货持仓报告显示，总持仓由72214手增加至75040手。其中非商业多头持仓由21479手增加到26351手，为四周来的最高值；与此同时，非商业空头持仓也由8833手增至11184手。这样，非商业头寸净多头持仓量增加2521手，呈小幅增长态势。从今年3月初铜市展开较大规模中期调整行情以来的持仓结构分析，非商业多头持仓量能否达到3万手是一个分水岭，持仓量超过3万手，则意味着铜市走出一定规模上升行情的可能性较大，否则铜市依然会局限在调整走势范畴内的可能性更大。这是判断铜价能否有效突破2850美元，挑战3000美元整数关口和年内高点3055美元的一个重要参考，值得关注。 铜市场方面，全球铜精矿市场由供不应求至供过于求的转换已经基本完成，同时废铜和泡铜的供给也很充足。近来全球铜精矿加工／精炼费(TC/RC)的不断上涨便是明证，而且在这一背景下，我国铜冶炼商将在11-12月同海外供货商的谈判中提高2005年的加工精炼费。另外据说2005年发往我国港口的铜精矿加工精炼费将升至每吨130美元和每磅13美分左右。从基础分析角度看，随着铜精矿供给的不断增加，必将会对国际铜价产生强大的中长期压力。因此，尽管现在铜价上涨态势看起来不错，并存在上试3000美元整数关口和年内高点3055美元的可能，但铜市形成中长期上升走势的基础已经不复存在，铜价的任何上涨都只能是中短期行为，不可对之寄以过多期望。 另一个值得注意的现象是，在LME三月铜价格强劲上涨的同时，LME三月铜和现货铜间的贴水并未随之明显上升，两者形成强烈反差。如果这种情况不能得到改善——即期铜价格的上涨不能从现货市场得到支持，那么就有理由对铜价上涨的可持续性持谨慎态度。在这种情况下，市场出现技术性骗局的可能性也会大大增强，对此应有所警觉。 关于本周（9月20-24日）及未来中短期内铜市的价格演变情况：铜市初步结束2700美元-2800美元的窄幅区间振荡走势，铜价开始运行于2800美元上方，短线走势较强，但铜价能否有效突破2850美元，涨势是否具备可持续性，则尚需观察。(个人观点 仅供参考) 附LME三月铜上周（2004年9月13日-17日）交易数据： --------------------------------------------------------- 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓/增减 库存/增减 --------------------------------------------------------- 2776 2839 2752 2810 +15 323181 163206/+5970 102850/-3825 --------------------------------------------------------- 新华社环球财经专线分析师：张世彤