[机构看盘]中州期货9月24日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜价格在9月23日出现冲高回落的行情，早盘在隔夜伦敦铜走高的带动下出现大幅高开，但在投机多头获利回吐的打压下价格出现快速回落，尾盘有所反弹，价格收盘于日内低点附近，各合约有30-260元的跌幅。盘中成交量大幅放大，总成交量277356手，21日为56,082手，总持仓264, 772手，大幅减仓21,428手，减仓主要集中在近期合约，远月各合约则有小幅的增仓。 　　 　　主力0412合约29200元大幅高开，其后快速回落，最高29260元，最低28250元，收盘于28500元，较9月22日降70元，成交150,150手，持仓量111, 956手，日减仓1738手。现货月合约收盘于29680元，跌260元。 　　 　　沪铜本日出现冲高回落与基本面因素无关，主要受投机多头的获利回吐打压，由于近期价格暴涨投机多头获利颇封，当价格再次接近30000元的时候，多头获利了解的意愿比较强烈。成交量的大幅放大显市场换手比较充分；持仓量的减少也表明部分投机多头也开始离场，上涨的能量有所减弱，但近期合约的持仓仍然过大，随着后市投机空头继续止损价格仍有上涨空间。 　　 　　现货价格9月23日出现小幅回落，上海现货价格成交区间在30000-30260元，较22日跌120元，现货升水350-450元较22日的升水300-400元有所提高，显示现货供应紧张的局面依然维持，只是不像前几天那样非常紧张而已。 　　 　　国际市场，伦敦铜出现小幅上扬的走势，亚洲时段国内价格回落的带动伦敦电子盘出现小幅回落，最低探至2900美元，场内时间价格再次企稳后价格继续振荡走高，场内收盘于2930美元，较前一交易日涨18美元，场外则继续走高收在2920美元。 　　 　　现货价格报3009美元，日涨33美元，现货/三个月逆价差94美元，日涨13美元，逆价差的扩大显示现货供应紧张的状况仍在延续。 　　 　　经济方面，当日公布的经济数据不佳。美国劳工部公布的9月17日当周初申请就业人数增加1.4万人至35万人，高于市场预期的7千人，令市场感到意外并且是自8月28日以来的最高水平。美国大企业联合会公布的8月领先指标月比下降0.3%至115.7，连续3个月出现下滑。表现不佳的经济数据令美元出现回落，反而对铜价形成支撑。 　　 　　供应方面，国际铜业研究小组的报告显示，2004年全球的供应仍比较紧张，2004年的供应缺口将达到70万吨，2003年为37.6万吨，2005年将会得到很大的缓解，但仍会出现20万吨的供应缺口。由于前期的宏观调控的影响中国5-8月份的进口量锐减，使得市场的供应量出现大幅减少，也是国内市场供应紧张的主要原因之一。 　　 　　从最新的基金持仓情况来看，基金增持净多2521手，达到15467手，本周价格形成重要突破基金显然惠技术性跟进的。 　　 　　技术上，伦敦铜突破前期高点2860一线，价格的上涨趋势得以延续，3000美元的整数关口近在眼前，基本面和技术面的因素都支持价格继续上探。不过由于近期价格涨幅过快过猛，后市出现振荡在所难免，但不会改变价格的上涨格局。投资者多单继续持有，逢低息纳、不追高。 　　（李静远)