[机构看盘]中州期货10月11日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜价格在10月8日，国庆节后的第一个交易日走出大幅上扬的行情。受国庆期间国际铜价继续走高的激励，沪铜各合约开盘后急速走高，价格一路上扬，最后一日内最高点报收，主力合约还出现涨停，收盘时各合约较前一交易日的结算价有670-890元的涨幅。盘中成交量有所萎缩，总成交量76, 122，28日为78,318手手，总持仓244, 034手，小幅减仓526手，减仓主要集中在近期合约，远月各合约则有小幅的增仓。 　　 　　主力0412合约29510元小幅低开，其后振荡走高，最低29510元，最高30050元，收盘于30050元，较9月30日涨870元，成交32,682手，持仓量105, 674手，日减仓974手。现货月合约收盘于31490元，涨880元。 　　 　　沪铜本日出现强劲上扬的走势，主要受国庆期间可能与国庆期间伦敦铜突破前期高点3057美元的带动，同时10月合约交割日的临近以及现货供应紧张的局面也对相邻合约的空头造成很大的压力，近月合约空头的回补加速了价格的上扬。由于主力合约过早涨停的缘故成交量有所萎缩，持仓量继续减少，多头仍然占据市场的主动，上涨能量有待于继续释放。 　　 　　现货价格10月8日出现小幅回落，上海现货价格成交区间在31700-31950元，较30日涨825元，现货升水0-100元较30日有所回落，显示现货供应紧张的局面略有缓解但依然维持。 　　 　　国际市场，伦敦铜也走出的大幅上扬的走势。在智利出现罢工消息的激励下，基金买盘和贸易买盘非常踊跃，推动价格高开高走稳步上扬，场内铜价最终收盘于最高点3145美元，较前一交易日涨99美元，场外最高探至3159美元收在3040美元。整个交易日内投机多头买盘和贸易买盘占据主导地位。 　　 　　现货价格报3277美元，上涨56美元；现货/三个月贴水（逆价差）158美元，涨11美元，显示现货供应紧张的状况再度加剧。现货面供应紧张的局面显然对期货价格形成很大的支撑。 　　 　　库存方面，继续出现下降，LME库存报92000公吨，日降1625公吨，COMEX库存报46885短吨，降590短吨。由于库存的下降的局面仍旧延续对价格显然构成支持。 　　 　　经济方面，美国公布的9月份就业数据较8月增加了9.6万人，大大低于市场预期的14.8万人，其中私营企业仅增加5.9万人制造业人数则减少1.8万人；失业率则维持5.4%不变。由于该数据是市场失望，引发美元汇率的大幅回落，美汇欧元急速上涨至1.24美元以上。美元的回落反而对铜价形成支持。 　　 　　供应方面，智利国营铜业公司（codelco）的Chuquicamate冶炼厂发生罢工被关闭，引发市场对供应紧张的担忧，极大的激励多头的情绪。国际铜业研究小组的报告显示，2004年全球的供应仍比较紧张，2004年的供应缺口将达到70万吨，2003年为37.6万吨，2005年将会得到很大的缓解，但仍会出现20万吨的供应缺口。由于前期的宏观调控的影响中国5-8月份的进口量锐减，使得市场的供应量出现大幅减少，也是国内市场9月以后供应紧张的主要原因之一，估计这一状况要延续到国庆前后。 　　 　　从CFTC提供的数据来看，截至10月5日的一周里，COMEX的非商业多头头寸报45933手，增持4723手，非商业空头头寸报17686，增持5111手。美国基金增持净多4212手，达到28247手，显然上周里基金进行了技术性跟进，这对价格会有所推动。 　　 　　技术上，伦敦铜突破前期高点3057美元一线，并且再创新高，收大阳线，价格形态明显强势。技术指标也处于强势区域，不过摆动指标有钝化和背离迹象，因而短线可能有回调的要求。但基本面的供应紧张也不会立即出现缓解，显然出现大幅回落的可能性不大，价格仍有继续振荡上扬的要求。投资者可继续持有多单，但应注意资金管理。（李静远)