[机构看盘]中州期货10月12日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜价格在10月11日继续延续前几日的强势走出继续上扬的行情。盘中价格振荡走高收盘于日内高点附近，收盘时各合约较前一交易日的结算价有310-670元的涨幅。盘中成交量有所放大，总成交量164,342手， 8日为76, 122手，总持仓252, 048手，小幅增仓6892手，近期合约继续减仓，远月各合约则有不同程度的小幅增仓。 　　 　　主力0412合约30500元大幅高开，其后维持振荡走势，最高30780元，最低30260元，收盘于30590元，较10月8日涨670元，成交75,606手，持仓量105, 348手，日减仓326手。现货月合约收盘于32000元，涨520元。 　　 　　沪铜本日继续上扬，主要受伦敦铜周末大幅上涨90美元的带动，同时10月合约交割日的临近以及现货供应紧张的局面也对相邻合约的空头造成很大的压力，近月合约空头的回补加速了价格的上扬。不过盘中出现投机多头的获利回吐令价格出现回落，成交量放大和持仓量出现小幅增加，显示多头仍然占据市场的主动，上涨能量有待于继续释放。 　　 　　现货价格10月11日出现小幅回落，上海现货价格成交区间在31700-31950元，较30日涨825元，现货升水0-100元较30日有所回落，显示现货供应紧张的局面略有缓解但依然维持。 　　 　　国际市场，伦敦铜出现冲高回落的走势，受投机多头获利回吐的打压价格价格自高点的3178美元振荡回落，场内铜价最终收盘于最高点3140美元，较前一交易日小幅回落5美元，场外收在3148美元。由于LME召开年度产业会议的缘故市场交投比较清淡。导致价格回落的主要因素还是投机多头的获利回吐，这是一个技术性因素。 　　 　　现货价格报3275美元，跌2美元；现货/三个月贴水（逆价差）154美元，跌4美元，但现货供应紧张的状况仍然维持。现货面供应紧张的局面显然对期货价格形成很大的支撑。 　　 　　库存方面，继续出现下降，10月11日LME库存报90200公吨，日降1800公吨，COMEX库存报46195短吨，降690短吨。由于库存的下降的局面仍旧延续显然对价格构成支持。 　　 　　经济方面，没有重要的经济数据公布对价格没有太大的影响。美元对欧元出现反弹对铜价形成压制。 　　 　　供应方面，国际铜业研究小组的报告显示，2004年全球的供应仍比较紧张，2004年的供应缺口将达到70万吨，2003年为37.6万吨，2005年将会得到很大的缓解，但仍会出现20万吨的供应缺口。由于前期的宏观调控的影响中国5-8月份的进口量锐减，使得市场的供应量出现大幅减少，也是国内市场9月以后供应紧张的主要原因之一，估计这一状况要延续到国庆后很长的一段时间。 　　 　　从CFTC提供的数据来看，截至10月5日的一周里，COMEX的非商业多头头寸报45933手，增持4723手，非商业空头头寸报17686，增持5111手。美国基金增持净多4212手，达到28247手，显然上周里基金进行了技术性跟进，这对价格会有所推动。 　　 　　技术上，伦敦铜冲高回落，收小阳线，显示价格遇到一定的阻力，因而短线有小幅调整的要求，但价格形态明显强势。技术指标也处于强势区域，不过摆动指标有钝化和背离迹象，因而短线可能有回调的要求。基本面的供应紧张也不会立即出现缓解，显然出现大幅回调的可能性不大，价格出现高位振荡的可能性较大，价格经过短期调整或振荡后仍有继续振荡上扬的要求。投资者可继续继续秉持多头思路，持有多单，逢低吸纳、不追涨。（李静远)