[机构看盘]长城伟业景川国际铜市技术解盘 　　周三，国际铜市场巨幅下挫，中国问题再一次成为焦点，基金的大量抛售使得市场不断触发止损，市场连续跌破多道支持位，整场弥漫着熊市的气氛。中国有关人民币问题的辟谣并没有让市场认可，同时中国国务院总理有关控制物价上涨的讲话让市场受压。而美国经济谘商会有关CEO信心指数第三季度下降使得市场再度引发对经济的担忧。美国经济咨商会基於各主要企业总裁的季度调查报告显示，第三季度企业家们显得更为谨慎。无论是现状和预期都有所下滑。另外可以明确的是，资本支出计划已经有所改善。数据显示，第三季度CEO信心指数由二季度的70跌至63。第三季度现状指数降至66，二季度为78。6个月的预期指数由68降至62。谘商会表示，有1/3的CEO指出自2004年1月以来就计划增加资本支出，约有6%的CEO削减了支出计划。但是在去年仅有12%的受访者表示将提高资本支出计划，但是有31的受访者表示将削减支出计划。在此情形之下，铜价由于基金的倒戈行为而出现了巨大的跌幅，在跌破3000美圆后，其下跌的速度明显加快，5周以来的涨幅被昨日的一根巨大的阴线所吞噬。 　　笔者对于国际铜价在达到此次理论目标位2168美圆后所引发的回落的定位出现了失误，由于时间周期的提前，使得笔者对于国际铜价在10月15日于铜价在2168美圆附近共振后，步入下跌的行程的观点与市场实际运行不一致，导致市场在下跌中没有在思路上加以调整，时间之窗的提前，哥伦布日的周期效应发挥了作用，要求笔者调整节奏，跟上市场的步伐。目前，铜价已经发生了逆转，继续下跌已然不可避免。 　　市场消息：智利国有铜公司Codelco旗下第二大铜矿El Teniente周二预计,2004年铜产量料为44万吨,略低于45万吨的生产目标,不过较2003年水准高出29.8%. El Teniente执行长阿尔瓦雷斯(Ricardo Alvarez)在接受路透专访时表示,明年该矿将生产43万吨铜。 　　智利国有铜公司Codelco旗下第二大铜矿El Teniente周二预计,2004年铜产量料为44万吨,略低于45万吨的生产目标,不过较2003年水准高出29.8%.El Teniente执行长阿尔瓦雷斯(Ricardo Alvarez)在接受路透专访时表示,明年该矿将生产43万吨铜. 　　中国的铜冶炼商希望将2005年铜精矿的加工精炼费(TC/RCs)控制在每吨130美元,或每磅13美分水准,今年该费用不到每吨40美元/每磅4美分. 中国一铜厂高层人士说,"今年对铜冶炼厂而言,谈判要更容易些."该厂生产铝和铜的原材料均有一半依赖进口. 一交易人士在谈及中国铜原料联合谈判组(CSPT)的最低要求时称,"底线是每吨100美元/每磅10美分."CSPT由中国最大的七家铜生产商组成,其铜精矿进口量占中国的80%. 铜供应量的增长已经推高了发至中国港口的现货铜加工精炼费用,该费用从2004年1-3月的每吨25美元/每磅2.5美分,升至每吨110美元/每磅10美分上方。 　　基金的倒戈转向使得铜价发生逆转已经十分明显，而由于逼仓而引发的现货升水的扩大也由于铜价的提前下跌而回落，市场的最后一次逼仓并没有到达第三个周三便告结束，使得笔者本周初有关11月合约出现的异常持仓的担忧不幸成为事实，期权市场上的看跌持仓的集中也证实基金已经将其期货持仓进行转换，市场在本轮上涨中悄悄埋下的隐患终于爆发出来，基本金属的整体下跌证实了铜价下跌的合理性。美国股市以及CRB指数在昨日同样出现了下跌，在铜价的下跌中，美圆出现了上涨，而随后美圆的回落并没有对铜价的下跌给予支持，反在场外时段继续先行，证明铜价的回落的性质已经发生的改变。技术上看，铜价在时间周期前几个交易日的提前下跌虽然没有出现共振，但显然没有破坏市场的运行规律，仅仅是节奏的变化。昨晚的巨幅下跌，使得此次自5月18日2473美圆以来的上涨受到了彻底的破坏，同时本轮上涨的第5浪上行也宣告结束，市场的下行已经难以避免，已经有不断测试阻力位变为不断测试支持位，其基调发生的改变。在2978美圆、2879美圆以及2779美圆几道支持位没有阻止铜价的下跌步伐后，市场的下一个目标将在2680美圆。而在均线系统发生转变的情况下，市场的主要均线60日均线，即2830美圆的运行方向也即将发生转向，铜价仍然有回试该位的可能，但性质已经发生的改变。 　　总之，国际铜市场在时间之窗前期提前发生了逆转，其运行基调已经发生了改变，下跌中市场的下一个目标位为2680美圆，而同时，60日均线2830美圆有可能在回抽中加以测试。（景川）