[机构看盘]长城伟业景川国际铜市技术解盘 　　国际铜市场周一冲高回落，市场在经历了上一周的打击后仍然显得脆弱，市场几日来成交始终较为活跃，成交量不断放大。通常情形之下的周遍市场的变化没有能够对铜价施加影响，而美国经济数据的疲弱令市场较为失望，铜价走弱。美国财政部报告称，因国外投资者减少对美国国债的购买，美国8月资金净流入减少至590亿美元，7月修正後为流入631亿美元，初值为流入640亿美元。 此外，国外投资者8月净买入146亿美元美国债券，低於7月的224亿美元；而国外投资者更是在8月净出售21亿美元的美国股票，7月为买入98亿美元。美国当前的经常帐赤字为540亿美元，这表明美国的净资产流入仍能填补这一缺口，但“双赤字”的不断扩大仍然是市场一直担忧的问题，如果传统经济与虚拟经济双双跌落，则对市场给予沉重的打击。铜价在经历了上周的大跌之后，美国资本流入减少的数据再一次打击了铜价，铜价在午后回落。 　　笔者对于国际铜价在上涨后的高台跳水完成了铜价的逆转行情的观点继续坚持，同时对于铜价的转换过程中，围绕技术上的60日均线进行震荡的观点与市场的运行基本一致。昨日铜价在反弹到60日均线上方后，午后回落到该线的下方。同时，一直保持上升态势的60日均线开始出现了回落，对铜价的逆转加以支持。 　　市场消息：由于04年下半年铜精矿供应量有所增加，预计05年全年铜加工费将较04年的每吨42.75-46美元有较大幅度提高。 在伦敦金属交易所（LME）周的谈判中，国际铜矿开采商和熔炼厂商达成初步协议，将05年铜加工费较04年水平至少提高一倍。然而日本和中国的熔炼厂商的分歧较大。日本熔炼厂商表示，将加工费定在100美元/吨之下，而中国熔炼厂商则表示，将加工费定在每吨120-130美元。铜熔炼过程中的处理费用和精炼费用是熔炼厂商的主要利润来源。在过去几年，由于铜精矿供应紧张，熔炼厂商降低加工费以保证产能最大化。由于04年铜价持续走高，导致铜精矿产量大幅增加。目前现货处理费用为20美元/吨，低于上半年水平。 2004年7月至2005年6月，处理费用合约价格为62-63美元/吨，较2004年全年提高47%。 　　中国有色金属工业协会统计表明:今年1-8月份，我国有色金属工业生产继续保持较快增长，经济效益大幅度上升，规模以上有色金属工业企业实现工业总产值3529.08亿元，同比增长52.74%，其中，国有及国有控股企业1403.36亿元，占规模以上企业的39.77%;多种经济成分的非国有企业2125.72亿元，占规模以上企业的60.23%。 　　在临近本月的第三个周三之时，围绕现货紧张而出现的逼仓在本月夭折，不断回落的现货升水显示由于逼仓而出现现货的过度紧张明显缓解，昨日在铜价回落中，现货的回落速度明显快于期货，升水已然下降到了75~85美圆，且呈现继续下降之势。在周遍市场短期内难以对铜价施加影响之时，基本金属自身的影响力加大，在昨日的铜价回落中，镍价与铝价的下跌与铜价遥相呼应，对其给予支持。技术上看，此次铜价的大跌，使得铜价从布林通道的上轨迅速滑落到其下轨，同时完成了由强势向弱市的转换，在抵达其下轨之后，铜价没有能够继续下行，而是在下轨止步，展开小幅反弹行情，目前其通道的开口已经放大，对铜价的下跌给予支持，但由于价格紧贴下轨，因此适度的震荡，以时间换取空间将对后期的下行有利。目前均线系统纷纷掉头，将对铜价的运行施加压力，60日均线作为铜市场的牛熊甄别线，目前也减缓了其上升的速度，后期应有掉头的过程，铜价围绕该线的争夺应该有一个过程。摆动系统的下行对铜价的后市下跌加以支持。 　　总之，国际铜市场的中期下跌难以避免，而短期内，市场仍然有可能围绕60日均线进行争夺震荡，以时间的方式换取空间。而市场的下一个目标仍然是2680美圆。（景川）