[机构看金]联泰黄金:原油需求调低 实金需求大增 　　周一，美国财政部报告显示8月资本净流入为590亿（美元，下同），高于预测的560亿和至少所需的540亿，表明美国暂无收支失衡之忧。但对比前三个月的数据，从6月的730亿至7月经修正后的631亿及8月的590亿，如继按这个比例递减，至10月份美国即将面临入不敷出的局面。报告显示资本净流入降低的主因是国外私人投资者大幅减少购买美国国债和股票，表明自7月份进入加息周期以来美国30年国库券孳息率曲上扬使债券对投资者的吸引力逐步降低，同时投资者担忧油价高企打击美国经济增长并且削减企业盈利。数据公布后美元继续探低至86.82，收于87.04水平，图形上出现低位十字获技术反弹机会，但即使出现也恐仅为昙花一现。欧元在盘中一度上扬至1.2534高位，尾盘因美元反弹后撤收于1.2499，笔者仍坚持欧元1.26的近期上涨目标。 　　最新公布OPEC10月月度报告调高2004年原油日需求增长量至260万桶，同时调低05年日增长预期至161万桶，这个报告引起昨天纽约原油大幅下挫近1.20美元或2.3%，在10天移动平均线所在寻获技术支持，再一次使美元暂时逃过一劫。笔者昨天提及55/56美元应引起原油的关键价位，结合昨天的量价分析恐怕仅是上周二的重演，后市如何有待观察。同时报告预期04年第四季度原油日需求至8836万桶，较去年同期上升2.73%，同时因原油供给的不稳定因素存在，年内油价仍能保持反复向上的格局有机会在60美元见顶。 　　印度最大的贵金属进出口公司MMTC报告显示上半年度黄金进口量增长15%，至年底有望增长20%至130吨。印度全国全年黄金进口有望达到880吨，较去年增长10%。再加上亚洲央行的购买，这或许可以用来解释下半年至今金市一直存在一股强大的实金买盘力量。在印度婚俗用金高峰过去之后，年底又将迎来一个亚洲国家的黄金消耗高峰，预计在11月份这股购买力即可显现出来，在此之前恐金价将有回调整理的可能。 　　昨天在美国资本流入报告公布后获得上涨动力，一度尝试突破420美元阻力但后续支持明显不足而回落。至盘中因油价的大幅下挫，金价因美元反弹受压，尾市收盘于416.60美元，跌幅为2美元。截至上周五，Comex未平仓合约保持在299881张，无论油市和金市大投机商均仍未显示撤离意图。今天将要公布的重要数据有欧元区的8月工业生产和贸易帐，美国方面有9月CPI和新屋开工（虽利率偏低仍使美国房地产市场旺盛，但9月飓风影响可能令新屋开工数下降），另外北京时间22点再有格林斯潘就抵押市场和消费者借贷发表演讲。策略上笔者维持昨天的建议，在414/424之间作上落市操作，下破414美元恐有滑落至407美元水平的危险。 　　 　　 　　蒋成纪 　　bobbyjiang@ltgold.com