[机构看盘]中州期货10月25日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜价格10月22日出现振荡走高的行情。虽然隔夜伦敦铜回升27美元，但沪铜仍然出现小幅低开，其后快速回落，不过急跌之后很快出现企稳，午后继续出现振荡走高，收盘于日内高点附近，各合约较前一交易日的结算价有70-350元的涨幅。盘中成交量有所放大，总成交量137680手，20日为117952手，总持仓251, 974手，小幅加仓6656手，远月出现大幅的加仓而近月则出现减仓。 　　 　　主力0501合约26750元小幅低开，其后下探回升，最低26430元，最高26930元，收盘于26900元，较10月21日涨250元，成交97012手，持仓量118, 290手，日增仓6814手。现货月合约收盘于28530元，涨350元。 　　 　　沪铜本日出反弹的走势，主要受投机买盘的推动，同时现货价格的企稳也对价格形成支撑，盘中价波动较大，短线交易较为频繁，早盘回落过程中成交量比较活跃，持仓量出现增加显示低位投机买盘比较活跃，价格因此受到推动。 　　 　　现货价格10月22日继续出现小幅上涨，现货价格先与期货价格出现企稳的迹象。上海现货价格成交区间在29320-29500元，较21日涨360元，现货升水700-850元，21日升水为550-800元，显示国内现货供应紧张的局面仍然维持。 　　 　　国际市场，伦敦铜业出现小幅回落的行情。由于缺乏重要的经济数据，对价格的指引作用有限，同时其它市场也波动较缓对市场影响不大，伦敦铜价日内维持窄幅波动，成交不大活跃，尾盘出现小幅回落，最终场内铜价收盘于2807美元，较前一交易日跌20美元，场外收在2817美元。 　　 　　现货价格报2922美元，涨20美元；现货/三个月贴水（逆价差）100美元，涨5美元，显示现货供应仍维持较为紧张的状况。 　　 　　库存方面，变化不大，10月22日LME库存报82975公吨，日减1050公吨，COMEX库存报46300短吨，没有变化。库存的变化目前对价格影响不是很大。虽然市场仍维持供应紧张的状态，库存也出现持续下降对价格有所支持，但油价的高企对经济的增长是显而易见的市场因而缺乏追高的意愿。 　　 　　金属市场，智利Escondida1-9月产量达到892895公吨，年比增长17.5%，西班牙Atlantic Copper 公司的罢工也已经结束，因而对市场产生压力。 　　 　　据市场人士分析，国际铜价出现深幅下探与伦敦市场基金清算有关，与基本面因素关联不大，那么价格的走势与基金行为关联度很大。CFTC截至10月20日的数据显示，非商业净多头寸报20386手，降26632手，非商业空头头寸7107手，降10257手，净多头寸降至13279手，一周大幅下降16357手，显然基金在上一周出现了大幅减仓的行为。 　　 　　技术上，伦敦铜小幅回落收长小阴线，价格短期仍维持低位振荡的走势，摆动指标也处于弱市区域，显然价格的上涨仍需多头能量的重新聚集。投资者可观望，或少量短线多单操作。（李静远)